CFTC genehmigt unbefristete Futures auf Aktien in den USA

Die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat am 3. November 2026 regulierten Börsen erlaubt, mit unbefristeten Futures auf einzelne Unternehmensaktien zu handeln. Dies wurde vom Vorsitzenden der Behörde, Michael Selig, bekannt gegeben. Die neuen Instrumente stehen Plattformen zur Verfügung, die über die erforderliche Registrierung bei der CFTC und der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) verfügen.

Unbefristete Futures sind derivative Finanzinstrumente ohne festgelegtes Verfallsdatum. Sie ermöglichen es, Positionen auf den Anstieg oder Fall des Wertes eines Vermögenswerts zu eröffnen, ohne direkten Besitz. Der Einsatz von Hebelwirkung erhöht sowohl potenzielle Gewinne als auch mögliche Verluste.

Laut Seligs Aussage haben die Verträge den genehmigten Status gemäß CFTC-Regel 40.3 erhalten und werden als Futures-Instrumente auf Wertpapiere gemäß dem Commodity Futures Modernization Act von 2000 (CFMA) klassifiziert. Ihr Umlauf unterliegt den Anforderungen der Rohstoff- und Finanzmarktgesetzgebung, und die Aufsicht erfolgt gemeinsam durch die CFTC und die SEC.

Laut dem Leiter der CFTC wird das Auftauchen solcher Produkte auf regulierten amerikanischen Plattformen es Marktteilnehmern ermöglichen, unbefristete Verträge innerhalb der nationalen Gesetzgebung zu nutzen, anstatt sich an ausländische Plattformen zu wenden, die möglicherweise außerhalb der amerikanischen Aufsicht stehen.

Nach der Entscheidung des Regulators kündigte die Handelsplattform Kalshi die Einführung von unbefristeten Verträgen auf die Aktien von McDonald’s, Costco, Qualcomm und Amgen an. Die Instrumente bieten die Möglichkeit, mit Hebelwirkung zu handeln und Positionen basierend auf Preisbewegungen in beide Richtungen zu eröffnen.

Wall-Street-Teilnehmer stellten die Entscheidung des Regulators in Frage

Die Erlaubnis der CFTC löste Einwände von Vertretern des traditionellen Finanzmarktes aus. Die Capital Markets Alliance (CMA), zu der der Börsenbetreiber Cboe Global Markets, der Market Maker Citadel Securities und die Organisation Healthy Markets Association gehören, reichte eine Klage beim Bundesgericht des Southern District of New York ein und forderte die Aufhebung der Entscheidung.

Die Kläger sind der Meinung, dass unbefristete Verträge auf einzelne Aktien als wertpapierbasierte Swaps klassifiziert werden sollten, die unter die Zuständigkeit der SEC fallen. Laut CMA hat die CFTC den rechtlichen Status der Instrumente falsch bestimmt und die Auswirkungen ihrer Genehmigung für Investoren und den Aktienmarkt unzureichend begründet.

Ein CFTC-Vertreter sagte gegenüber Reuters, dass die Klage ein Versuch sei, die Entwicklung neuer Finanzinstrumente auf regulierten Märkten zu behindern.

Meinungsverschiedenheiten zwischen dem Regulator und traditionellen Börsenbetreibern sind bereits zuvor aufgetreten. Im Juni stellte die CME Group, die große amerikanische Derivatemärkte verwaltet, die Entscheidung der CFTC in Frage, unbefristete Futures auf digitale Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, zuzulassen.

Somit ist der Handel mit neuen Aktienkontrakten bereits unter Einhaltung der festgelegten Anforderungen erlaubt, aber die Rechtmäßigkeit ihrer Klassifizierung bleibt Gegenstand rechtlicher Auseinandersetzungen. Das Ergebnis könnte die weitere Entwicklung des Marktes für unbefristete Derivate in den USA beeinflussen.