Peter Schiff: Die meisten Aktien befinden sich trotz AI-Erfolgen in einem Bärenmarkt

Peter Schiff behauptet, dass sich die meisten amerikanischen Aktien in einem Bärenmarkt befinden. Laut seinen Daten haben 479 Aktien 52-Wochen-Tiefs erreicht, während nur 60 neue Höchststände verzeichneten, was ein Verhältnis von acht zu eins ergibt. Der Ökonom und Goldbefürworter schrieb am 14. Oktober 2026 auf X darüber. Schiff weist darauf hin, dass das Marktwachstum oft als Errungenschaft der aktuellen Regierung dargestellt wird, obwohl die meisten Aktien tatsächlich fallen.

Der S&P 500 Index hat im Jahr 2026 laut Goldman Sachs etwa 14 % zugelegt, aber das Wachstum konzentriert sich auf einen engen Kreis von Aktien. Goldman-Stratege Ben Snider bewertete in einer Notiz im September die mittlere S&P 500 Aktie als 16 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Die Marktbreite ist auf ihrem schwächsten Niveau seit der Dotcom-Blase. Eine ähnliche Konzentration zeigt sich bei den Gewinnen: Liz Ann Sonders, Chef-Investmentstrategin des Schwab Center for Financial Research, stellte im August fest, dass Nvidia und der Speicherhersteller Micron ein Drittel des Gewinnwachstums des S&P 500 im Jahr 2026 ausmachen werden.

Ein 52-Wochen-Tief ist jedoch kein Rückgang von 20 %, der übliche Bärenmarkt-Schwellenwert. Da die mittlere Aktie im Index 16 % unter ihrem Höchststand liegt, haben weniger als die Hälfte der Teilnehmer die Schwelle überschritten. Schiffs Daten erfassen neue Tiefststände, nicht die Tiefe der Verluste. Goldman sieht ein alternatives Szenario: Snider schrieb, dass zurückbleibende Aktien aufholen könnten, wenn die wirtschaftliche Unsicherheit nachlässt.

Zinssätze erschweren das Bild. Die Inflation in den USA erreichte im September 3,7 % gegenüber einer Prognose von 3,6 %, was die Chancen auf eine weitere Zinserhöhung der Fed erhöht, die am 27.-28. Oktober tagt. Gleichzeitig stellt Goldman fest, dass hohe Zinssätze und Zweifel an den Gewinnen von KI-Unternehmen den zukünftigen Gewinnmultiplikator des Index von 22 auf 19 gesenkt haben – dies ist ein Indikator dafür, wie viel Investoren für einen Dollar erwarteter Gewinne zahlen.

Für Indexinvestoren ist diese Lücke signifikant. Ein kapitalisierungsgewichteter Fonds gibt den größten Unternehmen das größte Gewicht und verlässt sich auf KI-Aktien, während die typische Aktie unter ihrem Höchststand bleibt. Ob die Nachzügler die Führenden einholen oder die Führenden nachgeben, wird bestimmen, wie sich der Index und die typische Aktie annähern.