Tom Lee, Mitbegründer der Forschungsfirma Fundstrat Global Advisors, glaubt, dass Gerüchte über eine Blase im Bereich der künstlichen Intelligenz verfrüht sind. Seinen Schätzungen zufolge könnten Investitionen in KI bis 2033 30 Billionen Dollar erreichen.
Lee vergleicht solche Ausgaben mit dem Bau der Internetinfrastruktur in den 1990er Jahren. Er teilte seine Prognose auf der TOKEN2049-Konferenz in Singapur. Unterdessen bezeichnete Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, den KI-Markt als klassische Blase. Lee hingegen glaubt, dass die fast universelle Diskussion des Problems selbst ein Grund ist, an der Existenz einer Blase zu zweifeln.
Warum Lee erwartet, dass die KI-Blase 2033 ihren Höhepunkt erreicht
Lee erklärt, dass viele aktuelle Fondsmanager während der Dotcom-Blase oder der Krise von 2008 kein Geld verwalteten.
„Ich habe noch nie eine Blase gesehen, bei der alle einstimmig behaupten, es sei eine Blase“, sagt er.
Lees Hauptargument sind die Kosten. Er schätzt die Investitionen in das Internet, die mobile Kommunikation und Smartphones im Jahr 2026 auf 35 Billionen Dollar. Seinen Angaben zufolge werden die Ausgaben für die KI-Infrastruktur 30 Billionen Dollar erreichen. Zum Vergleich: McKinsey schätzte im April 2025, dass Rechenzentren für KI bis 2030 Investitionen in Höhe von 5,2 Billionen Dollar erfordern würden.
Lee merkt an, dass der Aktienkurs von Cisco erst im März 2000 seinen Höchststand erreichte und zuvor zweimal um 50 % gefallen war. Nach dem Höhepunkt des Booms verlor das Unternehmen fast 90 % an Wert. Wenn man einem solchen Szenario folgt, befindet sich der KI-Sektor derzeit in der Position von 1997. Drahtlose Technologien entwickelten sich 25 Jahre lang exponentiell, und ihre Aktien erreichten 10 Jahre später ihren Höchststand, daher zielt Lee auf 2033 ab.
Er fügt hinzu, dass weltweit jährlich etwa 7 Billionen Dollar an neuen liquiden Mitteln entstehen, was seiner Schätzung nach ausreicht, um die KI-Ausgaben zu finanzieren.
Beeinflusst die Verschuldung die Aussichten der KI-Investoren?
Dalios Warnung vor einer Blase ist mit dem Anstieg der Verschuldung verbunden. Er argumentiert, dass Investoren bei steigenden Zinsen beginnen, Buchgewinne zu realisieren. Massenverkäufe von Vermögenswerten platzen typischerweise die Blase.
Laut Dalio sind die Märkte diesem Stadium nahe. Zweifel an den Aussichten von KI spiegelten sich auch in Asien am 13. Oktober wider: Ein Ausverkauf asiatischer Aktien vernichtete über 800 Milliarden Dollar.
Die Ansichten der Investoren zur Finanzierung des Sektors unterscheiden sich erheblich: Lee betrachtet Ausgaben für Technologie als Investitionen in einer frühen Zyklusphase, während Dalio behauptet, dass hohe Schuldenstände zu einem Zusammenbruch führen werden. Beide Experten ziehen Schlussfolgerungen auf der Grundlage derselben Ausgaben. Der entscheidende Faktor ist die Zahlungsquelle – direkter Cashflow oder geliehenes Kredit.
Das Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keinen finanziellen Rat oder Empfehlung dar.
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