بيتكوين يتخلف عن S&P 500 وسط تدفقات خارجية من صناديق ETF

لا يزال Bitcoin (BTC) متخلفًا عن سوق الأسهم الأمريكية على الرغم من تعافي أسهم التكنولوجيا. وفقًا لبيانات Bloomberg اعتبارًا من 10 نوفمبر 2026، فقدت العملة المشفرة الرائدة حوالي 16% من قيمتها منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 10%. وقد وصل الفرق في العوائد إلى 26 نقطة مئوية.

أصبح التباين ملحوظًا بشكل خاص في 9 نوفمبر، عندما ارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 3.4% بعد عمليات بيع في أسهم التكنولوجيا في الأسبوع السابق. بالكاد دعم البيتكوين تعافي سوق الأسهم. بحلول 10 نوفمبر، بدأت الأسهم الأمريكية في الانخفاض مرة أخرى، لكن الانخفاض في BTC كان أكثر وضوحًا.

رافق الأداء الضعيف انخفاض في الطلب عبر صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة (ETF) للبيتكوين. وفقًا لـ Farside Investors، خلال الجلسات الخمس للتداول من 2 إلى 6 نوفمبر، بلغ إجمالي التدفق الصافي الخارج من هذه الأدوات حوالي 1.28 مليار دولار.

البيتكوين يواجه منافسة على رأس المال المضارب

ينظر المشاركون في السوق في عدة عوامل قد تكون أثرت على انخفاض الاهتمام بالبيتكوين. من بينها العوائد العالية للأصول البديلة، وعواقب التصفية واسعة النطاق للمراكز المرفوعة، ورد الفعل على حادث أمني في بورصة العملات المشفرة Binance في أواخر أكتوبر.

ومع ذلك، لا يختفي الطلب على الاستثمارات الخطرة بالضرورة. يتم تركيز بعض النشاط المضارب في أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI)، وكذلك في أدوات التداول البديلة. على سبيل المثال، تقدم المنصة اللامركزية Hyperliquid عمليات مع عقود مشتقة تسمح باستخدام الرافعة المالية.

تعتقد Noelle Acheson، مؤلفة النشرة التحليلية Crypto Is Macro Now، أن البيتكوين لم يعد يحتفظ بموقعه السابق بين الأدوات التي تجذب المستثمرين ذوي الشهية العالية للمخاطر. في تقييمها، يواجه منافسة من الشركات ذات رأس المال الصغير وبعض مشاريع الذكاء الاصطناعي القادرة على إظهار تقلبات سعرية أكثر أهمية.

ومع ذلك، لا تثبت البيانات المتاحة تحولًا مباشرًا للأموال من البيتكوين إلى هذه الأصول. هناك حاجة إلى معلومات إضافية حول هيكل تدفقات الاستثمار للوصول إلى مثل هذا الاستنتاج.

استراتيجيات المؤسسات تغير سلوك البيتكوين

عامل آخر محتمل هو زيادة مشاركة المؤسسات المالية الكبيرة في تداول العملات المشفرة. أوضح Paul Howard، المدير الأول في شركة التداول Wincent، لـ Bloomberg أن انتشار الأدوات المشتقة واستراتيجيات التحوط الأكثر تعقيدًا يغير تدريجيًا طبيعة تقلبات أسعار البيتكوين.

في تقييمه، يمكن لمثل هذه الآليات أن تخفف من الحركات الفردية الحادة حيث يستخدم المشاركون في السوق طرق إدارة المخاطر المختلفة.

تاريخيًا، تأخر البيتكوين بالفعل عن الأسهم الأمريكية خلال فترات انخفاض الطلب على الأصول الخطرة، لا سيما في عامي 2018 و2022. ومع ذلك، تشير Bloomberg إلى أن التأخر الحالي بدأ يتشكل في عام 2025 عندما كانت العملة المشفرة تصل إلى مستويات قياسية.

يعتقد Alex Kuptsikevich، كبير محللي السوق في شركة الوساطة FxPro، أن الحذر المستمر لدى المشاركين في السوق يزيد من خطر المزيد من الانخفاضات السعرية. ومع ذلك، فإن تقييمه لا يحدد الديناميات المستقبلية لـ BTC.

وبالتالي، فإن التأخر الحالي للبيتكوين عن مؤشرات الأسهم يصاحبه انخفاض في تدفق رأس المال عبر صناديق الاستثمار المتداولة وتغيير في هيكل نشاط التداول. لا يزال من غير المعروف مدى استدامة هذا التباين.