ديون CoreWeave تثير الجدل حول فقاعة سوق الائتمان الخاص
انخفضت أسهم مزود السحابة AI CoreWeave بنسبة 15.46٪ يوم الأربعاء و5.62٪ أخرى في التداول بعد ساعات العمل بعد أن نشر المستثمر المغامر شامات باليهابيتيا رسمًا بيانيًا على X يظهر عائد سندات CoreWeave بنسبة 15٪. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يطلبون علاوة عالية مقابل خطر الاحتفاظ بالدين. "هل يخلق تطوير الذكاء الاصطناعي فقاعة في سوق الائتمان الخاص؟" سأل باليهابيتيا. يوم الخميس، ارتفعت الأسهم قليلاً.
في الوقت نفسه، نشرت صحيفة فاينانشال تايمز مقابلة مع المؤسس المشارك والمدير المالي لـ CoreWeave برانين ماكبي: يريد الاقتراض أكثر من شركات التأمين. وقال إن وصول قطاع التأمين إلى رأس المال "غير محدود".
أثار عبء ديون CoreWeave سابقًا جدلاً: في عام 2025، وصفت تحليل Fortune الشركة بأنها مركز محتمل "لانهيار مالي مستقبلي في الذكاء الاصطناعي". كما ظهرت قضية ديون شركات الذكاء الاصطناعي بعد أن استشهدت Oracle بالقوة القاهرة في علاقاتها مع Blue Owl، مطور مركز بيانات كبير في نيو مكسيكو: هناك مخاوف من أن المنشأة لن تكون جاهزة للإطلاق في عام 2028. تقدر Gartner أنه بحلول عام 2030، سيتوقف 80٪ من مزودي السحابة الجديدة عن العمليات المستقلة حيث لن تغطي الإيرادات النفقات.
النقاد مخطئون، يقول إيفان شلوسمان من Neostellar Capital Corp. - صندوق استثماري عام يوفر للمستثمرين الأفراد الوصول إلى رأس المال الاستثماري قبل الطرح العام الأولي. اشترت Neostellar حصة في CoreWeave بقيمة 25 مليون دولار في عام 2024 وباعت 40٪ من تلك الحصة في الربع الثاني من عام 2025 بربح قدره 15 مليون دولار.
في تقرير الربع الثاني، أدرجت CoreWeave التزامات الإيجار التشغيلي بقيمة 16.3 مليار دولار وإجمالي ديون بقيمة 35.6 مليار دولار. بلغت الإيرادات للربع 4.6 مليار دولار، وتجاوزت النفقات التشغيلية المبيعات، وبلغ صافي الخسارة 1.4 مليار دولار. كيف ستسدد شركة بدون ربح 52 مليار دولار من الديون والإيجارات؟ الجواب هو 103.7 مليار دولار في التزامات الأداء المتبقية (RPO)، 41٪ منها مستحقة بحلول عام 2028.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.