أعلن مؤسس Binance Changpeng Zhao أن الاكتتابات العامة الأولية (IPO) ستنتقل إلى البلوكتشين. يبدو هذا التصريح مقنعاً بشكل خاص لأن البنية التحتية اللازمة لمثل هذه العمليات تعمل بالفعل على منصات منظَّمة، وأُتمّت أولى الصفقات فعلياً. وفقاً لبيانات BeInCrypto، تحتفظ الأسهم المُرمَّزة حالياً بقيمة تبلغ نحو 2.9 مليار دولار على السلاسل، بزيادة 14% مقارنةً بالشهر الماضي. لم يُحدّد Zhao جداول زمنية أو تفاصيل بعينها، غير أن التقنية التي وصفها تعمل بالفعل وأثبتت جدواها على أرض الواقع.
بالنسبة للمستثمرين على السلاسل، تُغيّر الاكتتابات العامة ثلاثة جوانب رئيسية. أولاً، إمكانية الوصول: إذ تُفتح العروض المُرمَّزة أمام المشترين من التجزئة منذ اليوم الأول، في حين تظل الاكتتابات التقليدية حكراً على المستثمرين المؤسسيين والأفراد المعتمدين. ثانياً، التوقيت: حيث يجري التداول على البلوكتشين على مدار الساعة، مما يعني أن الإدراج لم يعد ينتظر افتتاح البورصة. ثالثاً، الحجم: إذ تنقسم الأسهم بصورة طبيعية إلى حصص صغيرة للغاية. أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات في يناير أن ترميز السهم لا يُلغي متطلبات التسجيل والإفصاح. كما أن خفض التكاليف له أهميته أيضاً: إذ تُزيل الأتمتة جزءاً من سلسلة مكتتبي الضمان والمحامين والمدققين الذين يأخذون تقليدياً نسبتهم من كل اكتتاب عام.
وهكذا، بدأت البورصات الكبرى بالفعل في التكيّف مع الواقع الجديد. قدّمت بورصة نيويورك للأوراق المالية في أبريل قاعدةً دخلت حيّز التنفيذ فوراً: تتيح تداول نسخ مُرمَّزة من أسهم الشركات الكبرى جنباً إلى جنب مع الأسهم العادية، مع تسوية في اليوم التالي. وفي أوروبا، أجرت منصة صرف مرخّصة ضمن البرنامج التجريبي للسجلات الموزّعة في الاتحاد الأوروبي أول اكتتاب عام على السلسلة في الشهر ذاته. وتُصنّف شركة Grayscale سلسلة BNB Chain ضمن أبرز شبكات البلوكتشين للأسهم المُرمَّزة. ويبقى السؤال الوحيد المطروح هو السيولة: فرغم أن التداول على السلاسل قد يسير على مدار الساعة، تظل دفاتر الأوامر الرقيقة ذات تأثير كبير على الأسعار. وسيكون المؤشر على التوسّع هو قرار شركة عامة معروفة باختيار هذا المسار. ومن المهم مراعاة أن بعض المنتجات المُرمَّزة قد تتتبع سعر السهم فحسب دون منح حقوق المساهمين، وهذا يتوقف على شروط كل أداة على حدة.
***
أُعدَّت هذه المادة لأغراض إعلامية وتثقيفية حصراً، ولا تُعدّ نصيحة مالية أو توصية استثمارية.