أجرى مؤسس Bridgewater Associates راي داليو مقابلة مع بودكاست The Diary of a CEO. ناقش المستثمر الوضع الراهن للأسواق المالية. وأشار إلى تنامي الاهتمام بشركات قطاع الذكاء الاصطناعي. وقارن داليو الوضع الحالي بالفترتين التاريخيتين 1929 و2000. ولفت المستثمر إلى تبسيط إجراءات إصدار الأسهم الجديدة. إذ تجمع الشركات عشرات الملايين من الدولارات في تمويلات. وتتجاوز تقييمات الأعمال الأموال المجمّعة بعشرين ضعفاً. فيما يحصل بعض المشاركين في السوق على مكانة المليارديرات على الورق. في حين يظل التدفق النقدي الفعلي محدوداً. ونوّه داليو إلى نشاط المستثمرين الأفراد، حيث يلجأ المشاركون من القطاع الخاص إلى الأموال المقترضة لإتمام الصفقات. ويقبل المتداولون بنشاط على شراء صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة. كما ارتفعت أحجام تداول الهامش ارتفاعاً ملحوظاً خلال العام الماضي.
وذكّر المحلل المالي بالفرق بين مفهومَي الثروة والمال. إذ تستلزم الثروة بيع الأصول للحصول على السيولة النقدية. ويبلغ نسبة هذين المؤشرين في الولايات المتحدة 8.5 إلى 1. وتتجاوز قيمة الثروة المالية الأموال الفعلية بنسبة 750 بالمئة. وأشار داليو إلى التشابه مع القيم الذروية التاريخية، حيث سُجّلت مؤشرات مماثلة قبيل تصحيحات السنوات الماضية. كما يرفع ارتفاع أسعار الفائدة تكلفة خدمة الديون، مما يضطر أصحاب الأصول إلى بيع أوراقهم المالية لتغطية التزاماتهم. وتمارس هذه العملية ضغطاً على أسعار الأسهم. كما يؤثر الإصدار الضخم للأوراق المالية الجديدة في السوق. وتسعى الشركات إلى استقطاب رأس المال على موجة اهتمام المستثمرين. ويُغيّر تزايد المعروض من الأسهم توازن العرض والطلب. وأشار داليو إلى سلوك قادة الشركات الناشئة التقنية، حيث يسعى المديرون إلى جمع التمويل لإتمام صفقات استراتيجية مستقبلية.
يرصد المستثمر السوق في إطار الدورات الاقتصادية طويلة الأمد. ويدرس داليو ديناميكيات الديون والتفاوت في الثروات، وهي عوامل تشكّل الصورة الاقتصادية الكلية الشاملة. وحدّد المستثمر معيارين رئيسيين للسوق: الأول هو مستوى أسعار الفائدة، والثاني هو حجم الإصدارات الجديدة من الأسهم. ويحدد الجمع بين هذين العاملين سلوك المستثمرين. ويسوق داليو مثالاً من ممارسته المهنية، إذ يجمع مدير إحدى شركات الذكاء الاصطناعي مئات الملايين من الدولارات، وينوي استخدام هذه الأموال للاستحواذ على المنافسين. وتستهدف الاستراتيجية تغيّرات في ظروف السوق. ويستعد مديرو الشركات الناشئة لسيناريوهات متعددة للتطور. وتُتّخذ القرارات الاستثمارية مع مراعاة المنظور طويل الأمد. وتواصل المؤسسات المالية تحليل اتجاهات القطاع. كما يتابع محللو Bridgewater مؤشرات قطاع التكنولوجيا.