البنك المركزي الأوروبي يستعد للبنية التحتية المالية للتسويات الجديدة

سوف ينتقل سوق الأوراق المالية الأوروبي إلى تسوية T+1 في 11 أكتوبر 2027، مما يوفر إتمام معظم المعاملات في يوم العمل التالي بعد التداول. يعتبر البنك المركزي الأوروبي (ECB) هذا الإصلاح جزءًا من تحديث أوسع للبنية التحتية المالية، بما في ذلك تطوير الأصول المرمزة.

تم الإعلان عن ذلك في 29 أكتوبر 2026، من قبل عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي بييرو تشيبولوني. وفقًا له، فإن تقليص دورة التسوية من T+2 إلى T+1 سيقلل من مخاطر المعاملات غير المستقرة ويعزز كفاءة السوق المالي الأوروبي. ومع ذلك، سيتطلب الانتقال مراجعة إجراءات معالجة المعاملات وزيادة أتمتة التسوية.

كيف سيغير الانتقال إلى T+1 السوق المالي

تحت الدورة الحالية T+2، يتم إتمام التسويات لمعظم الصفقات المؤهلة في غضون يومي عمل. يقلل النظام الجديد هذه الفترة إلى يوم واحد، مما يقلل من الوقت الذي تظل فيه الأطراف معرضة لخطر عدم الوفاء بالالتزامات.

في الوقت نفسه، سيكون لدى البنوك والوسطاء والمشاركين الآخرين في السوق وقت أقل لتسوية المعاملات وتصحيح الأخطاء وتأمين التمويل اللازم. التغييرات ذات أهمية خاصة للشركات التي تعمل في عدة ولايات قضائية وعملات، حيث يجب عليها تنسيق التسويات عبر أنظمة مالية مختلفة.

في الوقت نفسه، تدعم منصة التسوية الأوروبية TARGET2-Securities (T2S)، التي تسهل معاملات الأوراق المالية في أموال البنك المركزي، بالفعل أنظمة تسوية T+1 وT+0. لذلك، لا يتطلب الانتقال بناء بنية تحتية جديدة من الصفر، على الرغم من أن بعض العمليات تحتاج إلى التكيف مع دورة التسوية المختصرة.

ستظل الترميز اتجاه تطوير منفصل

بالتوازي، يستكشف نظام اليورو إمكانيات ترميز الأوراق المالية واستخدام تقنيات دفتر الأستاذ الموزع للمعاملات المالية. تتيح هذه الحلول إمكانية دمج إصدار الأصول وتداولها وتخزينها وتسويتها ضمن بنية تحتية رقمية موحدة.

ومع ذلك، فإن الترميز ليس شرطًا إلزاميًا للانتقال إلى T+1. حتى عند استخدام الرموز الرقمية، يجب على المشاركين في السوق ضمان الاعتراف القانوني بحقوق الملكية وتنفيذ المدفوعات وتسوية البيانات والامتثال للوائح المالية.

كما لا يرى البنك المركزي الأوروبي أن التقنيات الجديدة بديلاً كاملاً للأنظمة الحالية. ستستمر منصات التسوية التقليدية في العمل جنبًا إلى جنب مع البنية التحتية المرمزة، والتي يظل تطويرها هدفًا طويل الأجل.

بحلول أكتوبر 2027، يجب على المشاركين في السوق الأوروبية إكمال التحضير الفني واختبار عمليات التسوية الجديدة. ومع ذلك، فإن الانتقال إلى T+1 لا يعني التنفيذ التلقائي لتسويات البلوكشين، ويتم تحديد الجداول الزمنية للتحديث التكنولوجي الأوسع بشكل منفصل.