أصبح إيلون ماسك نعمة ونقمة في وول ستريت: فقد جلبت صفقاته الضخمة للبنوك الاستثمارية رسومًا سخية لكنها أعادت تشكيل آليات الأسواق العالمية. مثال رئيسي على ذلك هو الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX بقيمة 75 مليار دولار في يونيو، الذي امتص الكثير من السيولة مما أدى على الأرجح إلى تأجيل إدراجات Anthropic وOpenAI. الآن، يبدو أن نافذة الاكتتابات العامة الضخمة تغلق.
مثال آخر هو شراء تويتر في عام 2022. جلست البنوك على دين بقيمة 13 مليار دولار لسنوات، مما أدى إلى تمويل الصفقة، مما أثقل كاهل ميزانياتها وهدأ شهية السوق للصفقات الديونية. كان التوقيت غير محظوظ للغاية: بعد ذلك بوقت قصير، رفعت الاحتياطي الفيدرالي السعر بمقدار 525 نقطة أساس على مدى 16 شهرًا.
ماذا سيحدث الآن مع بدء SpaceX دورة اقتراض جديدة؟ تسعى الشركة للحصول على 40 مليار دولار لرقائق Nvidia – بعد أشهر فقط من جمع 25 مليار دولار في سوق السندات الشركات الأمريكية. لكن من السابق لأوانه الحديث عن انعكاس دورة الائتمان للذكاء الاصطناعي.
لا يزال سوق السندات قادرًا على استيعاب الإصدارات الجديدة. دخول SpaceX يأتي بعد سبتمبر هادئ بشكل غير معتاد عندما لم تصدر عمالقة السحابة ديونًا بالدولار ذات تصنيف عالي. لا يزال قطاع التكنولوجيا لديه مجال للنمو: تشكل البنوك 18% من سوق السندات الشركات الأمريكية البالغ 2.3 تريليون دولار مقارنة بـ 10.5% فقط للتكنولوجيا، وفقًا لبلومبرغ.
تواصل شركات الذكاء الاصطناعي إبرام الصفقات رغم الاقتراض المكلف وزيادة حذر المستثمرين. بسبب انعكاس منحنى العائد على سندات الخزانة الأمريكية، تقوم العمالقة بتقصير آجال إصداراتها. في أغسطس، أصدرت Alphabet ثماني شرائح بقيمة 8 مليارات دولار – جميعها بآجال تصل إلى خمس سنوات، وهو تحول ملحوظ عن تركيزها السابق على السندات طويلة الأجل. وفقًا لجولدمان ساكس، ارتفعت حصة الإصدارات قصيرة الأجل من قبل عمالقة السحابة إلى 46% منذ منتصف العام مقارنة بـ 30% في النصف الأول من العام.
تتجه الشركات أيضًا إلى العملات غير الدولار - الين الياباني والدولار الأسترالي. جمعت أمازون 5.7 مليار دولار في أول إصدار سندات بالجنيه الإسترليني، متبعةً مسار Alphabet. اللاعبون الأكثر خطورة يعقدون الهياكل: تقدم Volta Infrastructure Holdings تمويلًا دينيًا بقيمة 5 مليارات دولار بعائد حوالي 11% – وهو من أعلى العوائد في السوق – مع سداد رأس المال على أقساط على مدى المدة بدلاً من دفعة واحدة.
بعبارة أخرى، لم يبرد ارتفاع العوائد العالمية شهية شركات الذكاء الاصطناعي للمخاطرة. سيقوم المصرفيون بتعديل القسائم والهياكل لتلبية الطلب. لم يعد سباق الذكاء الاصطناعي يتعلق بالتكنولوجيا فقط، بل يتعلق أيضًا برأس المال: قد تحدد القدرة على جمع الأموال بسرعة الفائزين.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
