تحولت شركة Firmus Grid Ltd. من نجم صاعد في طفرة مراكز البيانات الذكية إلى واحدة من أكبر حالات فشل الصفقات في غضون 48 ساعة. بدعم من Nvidia، كانت الشركة على وشك واحدة من أكبر الاكتتابات العامة الأولية في تاريخ أستراليا، حيث كانت تهدف إلى جمع ما يصل إلى 5.5 مليار دولار بتقييم 30 مليار دولار. ومع ذلك، لم تمر القصة بتدقيق مديري الصناديق الأمريكية.
طوال الليل من الثلاثاء إلى الأربعاء، سمع فريق الصفقة - تحت الاسم الرمزي 'Australis' - شيئًا واحدًا من الصناديق: التقييم كان مرتفعًا جدًا. بحلول صباح الأربعاء، أصبح من الواضح أن الاكتتاب العام في شكله المعلن لن يمضي قدمًا. ناقش المصرفيون تخفيضه إلى حوالي 3 مليارات دولار وتقييمات إلى 20-25 مليار دولار، لكن دون جدوى.
تم الكشف في وقت سابق أن المساهمين الحاليين لم يكونوا ملزمين باتفاقية حجز ويمكنهم إغراق السوق بالأسهم. انخفضت أسهم داعم Firmus، Maas Group Holdings في سيدني بنسبة تصل إلى 30% - وهو رقم قياسي. بحلول يوم الخميس حوالي الساعة 11:00 صباحًا بتوقيت أستراليا، أُغلق دفتر الطلبات، لكن لم يكن هناك دعم كافٍ للحفاظ على السعر عند 11 دولار أسترالي. وصفت جون بي ليو من Ten Cap الاكتتاب العام بأنه 'مثير للجدل'.
كان التباين واضحًا: رفضت UniSuper المشاركة في يوليو، وبعد ذلك بوقت قصير، أغلقت Firmus جولة بقيمة 2 مليار دولار بتقييم 10.5 مليار دولار مع Jane Street وBlackstone - مقارنة بـ 5.5 مليار دولار في أبريل مع Coatue وNvidia. رأى المستثمرون العمل كمرحلة مبكرة: من أصل خط أنابيب 912 ميجاوات، تم بناء 46 ميجاوات فقط، مع إيرادات للسنة المالية 2026 بقيمة 51 مليون دولار. كان المضاعف 13x إلى EBIT يعتمد على توقعات لمدة عامين، مقارنة بـ CoreWeave مع سجل أطول.
بحلول صباح الجمعة، تم إلغاء الاكتتاب العام، وبدأت الشركة في استكشاف جولة خاصة مع المستثمرين الحاليين.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.