استخدم رئيس Morgan Creek Capital مارك يوسكو قانون ميتكالف لتقييم قيمة البيتكوين، رابطًا إياها بحجم ونشاط الشبكة. وفقًا لهذا النهج، تزداد قيمة الشبكة مع زيادة عدد مستخدميها، حيث تعتبر العلاقة متناسبة مع مربع عددهم. فيما يتعلق بالبيتكوين، يأخذ يوسكو في الاعتبار مؤشرات مثل عدد العناوين النشطة وحجم المعاملات المنفذة. بناءً على تفسيره الخاص لهذه البيانات، يعتقد أن التقييم السوقي الحالي لـ BTC لا يعكس قيمته الشبكية. ومع ذلك، فإن هذا النموذج هو أحد الطرق الممكنة لتقييم الأصول المشفرة ويعتمد على المؤشرات المحددة للنشاط المستخدمة في الحسابات.
كما ينظر يوسكو إلى البيتكوين في سياق الحفاظ على رأس المال على المدى الطويل ويقارنه بالأصول التقليدية. في تعليقاته، يزعم أن بعض الشركات العامة غالبًا لا تبقى لعدة عقود، بينما تم استخدام الذهب تاريخيًا كوسيلة للحفاظ على القيمة لآلاف السنين. في رأيه، احتل البيتكوين مكانة خاصة في هذه الفئة بفضل شكله الرقمي وعرضه المحدود. ومع ذلك، تظل الديناميات السوقية أقل استقرارًا بشكل كبير: في أكتوبر من العام الماضي، وصل BTC إلى أعلى مستوى تاريخي له حوالي 126,198 دولارًا، وفي وقت الأحداث الموصوفة، كان يتداول بحوالي 40% أقل من هذا المستوى – حوالي 76,000 دولار. خلال الشهر السابق، ارتفع السعر بحوالي 19%، وبلغت القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 1.6 تريليون دولار.
تختلف التقييمات الحالية ليوسكو بشكل ملحوظ عن حساباته السابقة. في يناير 2024، كان يصف السعر العادل للبيتكوين بـ 50,000 دولار، رابطًا آفاق السوق بإطلاق الصناديق المتداولة في البورصة الفورية المتوقع. لاحقًا تغيرت ديناميات الأصل، وارتفعت معايير التقييم الخاصة برجل الأعمال نفسه. في النهج المقدم، يركز ليس فقط على السعر السوقي، ولكن أيضًا على المؤشرات الأساسية لاستخدام الشبكة. ومع ذلك، تعتمد قيمة البيتكوين على العديد من العوامل، بما في ذلك الطلب والسيولة وحالة سوق العملات المشفرة والظروف المالية العامة، لذا فإن الحساب وفقًا لمقياس واحد لا يعطي تقييمًا واضحًا لسعر الأصل في المستقبل.
مقالات ذات صلة
