فيتاليك بوترين يشرح لماذا حرق ETH لا يحدد قيمته

صرح فيتاليك بوتيرين، الشريك المؤسس لـ Ethereum، أن القيمة طويلة الأجل للإيثر (ETH) يجب أن ترتبط بدوره كوسيلة لتخزين القيمة بدلاً من حجم الرسوم المحروقة. في منشور على الشبكة الاجتماعية X بتاريخ 8 نوفمبر 2026، أوضح لماذا كان يعتقد أن الأهمية الاقتصادية لآلية EIP-1559 كانت مبالغًا فيها سابقًا.

أكد بوتيرين على أن آلية حرق جزء من الرسوم، التي تم تقديمها في Ethereum في عام 2021، يجب الحفاظ عليها. ومع ذلك، يعتبر من المقبول إذا ظل حجم الإيثر المحروق أقل من 10% من عدد العملات الجديدة المصدرة لمكافأة المدققين.

لماذا لا يحدد حرق الرسوم قيمة الإيثر

يعتمد حجة بوتيرين على نموذج تقييم الرموز من خلال حجم الرسوم المحروقة. وفقًا له، يتم حساب رأس مال الأصول كنسبة بين القيمة السنوية للرموز المحروقة ومعدل الخصم.

ومع ذلك، يعتقد الشريك المؤسس لـ Ethereum أن هذا النموذج لا يوفر حدًا أدنى موثوقًا لقيمة ETH. لتطبيقه، من الضروري النظر في استدامة الإيرادات التي تخلق الطلب على العمليات في الشبكة.

قدم بوتيرين مثالًا برأس مال سوق Ethereum الذي يبلغ حوالي 270 مليار دولار. في تقديره، محاولة تبرير هذه القيمة فقط من خلال حرق الرسوم ستتطلب تنظيم نموذج تمويل Ethereum بشكل يشبه شركة دولية كبيرة قابلة للمقارنة مع شركة مستحضرات التجميل الفرنسية لوريال.

في السيناريو الذي اعتبره، يمكن أن تصل النفقات السنوية على البحث والتطوير للبروتوكول إلى 700,000 إيثر. هذا سيتطلب تمويلًا مباشرًا من خلال آلية الشبكة ويمكن أن يقلل من إيرادات المدققين بحوالي الثلثين.

علاوة على ذلك، وفقًا لبوتيرين، فإن مثل هذا النموذج سيتطلب إدارة مركزية أكثر نشاطًا ويشجع على زيادة أسعار الغاز - وحدة القياس للموارد الحسابية في Ethereum. يمكن أن تحد الرسوم المرتفعة من الوصول إلى الشبكة للمستخدمين الذين يقدرون الخصوصية والأمان بشكل خاص.

بوتيرين يربط قيمة الإيثر بموثوقية Ethereum

بدلاً من تعظيم حرق الرسوم، يقترح بوتيرين التركيز على اللامركزية ومبادئ CROPS. يجمع هذا المفهوم بين المقاومة للرقابة والسيطرة على الشبكة، المصدر المفتوح، الخصوصية، والأمان.

في رأيه، يضمن الجمع بين هذه الخصائص الموثوقية طويلة الأجل لـ Ethereum. يعتقد بوتيرين أنه في سياق تطوير الذكاء الاصطناعي، ستكتسب استقرار البنية التحتية التكنولوجية أهمية إضافية.

المعيار الرئيسي للأصل الذي يؤدي وظيفة تخزين القيمة، سماه القدرة على استمرار وجود الشبكة الأساسية والعمل بشكل موثوق على المدى الطويل.

يربط بوتيرين هذه المهمة بتطوير الحماية ضد الحوسبة الكمومية والحد التدريجي من التغييرات الكبيرة في البروتوكول الأساسي. كما أشار إلى أن زيادة عدد الأصول المصدرة مباشرة على شبكة Ethereum الرئيسية يمكن أن توسع الطرق العملية لاستخدام الإيثر.

تعكس تصريح بوتيرين تحولًا في التركيز في مناقشة النموذج الاقتصادي لـ Ethereum. في السابق، ربط مؤيدو مفهوم "المال الفائق الصوت" قيمة الإيثر بشكل أساسي بتقليل العرض من خلال حرق الرسوم.

في الوقت نفسه، لا يقترح بوتيرين التخلي عن EIP-1559. موقفه هو أن حرق الإيثر يجب أن يظل جزءًا من آلية الشبكة، ولكن القيمة طويلة الأجل للعملة المشفرة، في تقديره، تحددها مجموعة أوسع من خصائص Ethereum.