Bank von Japan wird ETF-Verkäufe ab Januar nahezu verdreifachen

Die Bank von Japan wird ab Januar ihre Verkäufe von börsengehandelten Fonds (ETFs) fast verdreifachen und jährlich etwa ¥860 Milliarden (5,5 Milliarden US-Dollar) zum Buchwert verkaufen. Die Entscheidung wurde am Freitag zusammen mit der erwarteten Beibehaltung des Zinssatzes bekannt gegeben. Japanische Aktien reagierten gelassen: Der Nikkei 225, der am Morgen aufgrund eines globalen Technologiewertverkaufs unter Druck stand, verringerte die Verluste bis zum Abend auf etwa 2%.

Warum der Effekt begrenzt ist

„Die Ankündigung mag auf den ersten Blick negativ erscheinen, aber der Effekt wird begrenzt sein, wenn man den aktuellen täglichen Handelswert im Vergleich zum geplanten Verkauf der BoJ von etwa ¥2,4 Billionen zum Marktwert jährlich betrachtet“, sagte Yukihiro Kawanishi, Senior-Stratege bei Aizawa Securities. Der durchschnittliche tägliche Umsatz von Topix-Index-Unternehmen beträgt in diesem Jahr etwa ¥9 Billionen, laut Bloomberg-Daten. „Es gibt Vorteile durch verbesserte Liquidität in Aktien, bei denen die BoJ-Bestände das Volumen der frei gehandelten Aktien reduziert haben“, fügte er hinzu.

Kontext

Der Plan könnte die fiskalischen Pläne von Premierministerin Sanae Takaichi unterstützen: Ein großer Teil der realisierten Einnahmen aus den Verkäufen wird wahrscheinlich in die Staatskasse fließen, bemerkte Taro Kimura, ein Ökonom bei Bloomberg Economics. Der Nikkei hat seit Jahresbeginn etwa 25% zugelegt und setzt damit das Wachstum von 26% im letzten Jahr fort; der Topix ist um etwa 16% gestiegen. Im September kündigte die BoJ erstmals Pläne an, ETFs als Teil der Normalisierung der Politik abzustoßen. Der Kauf von Fonds begann 2010 und wurde unter dem ehemaligen Leiter Haruhiko Kuroda erhöht; im März 2024 kündigte die BoJ an, die Käufe einzustellen und die Negativzinspolitik zu beenden. Die Verkäufe begannen im Januar und verliefen reibungslos; das neue Tempo beträgt etwa 0,1% des Wertes.

„Nur wenige erwarteten, dass die BoJ die Verkäufe beschleunigen würde, daher war die Ankündigung eine Überraschung“, sagte Hiroshi Namioka, Chefstratege bei T&D Asset Management. „Aber die Bank hat die Entscheidung wahrscheinlich nach der Bewertung der Marktbedingungen, einschließlich des Umsatzes, getroffen und signalisiert Vertrauen, dass die Verkäufe die Preise nicht verzerren werden.“