Larry Fink, CEO von BlackRock, warnte vor Risiken im Zuge des Booms der künstlichen Intelligenz. Er bemerkte, dass Staatsdefizite und private Nachfrage um begrenztes Kapital konkurrieren, was die Kreditkosten für Hauskäufer und Unternehmen erhöhen könnte. In einem Artikel für das Wall Street Journal beschrieb Fink den aktuellen Wettbewerb um Finanzierung als den größten in seiner 50-jährigen Karriere im Finanzwesen.
Laut Fink konkurrieren Defizite in entwickelten Ländern mit hoher privater Nachfrage, hauptsächlich von Technologieunternehmen. Energie, Wohnungsbau, industrielle Kapazitäten und andere Infrastrukturen erfordern zusätzliche Billionen. Allein die US-Bundesschuld hat einen Rekordwert von 40 Billionen Dollar erreicht. "Wenn all diese Investitionsnachfrage auf ein begrenztes Kapitalangebot trifft, wird das Ausleihen für alle teurer – von Familien, die Häuser kaufen, bis hin zu Unternehmen, die bereit sind zu investieren," schrieb er.
Die Kosten steigen bereits: Die Rendite von 10-jährigen Staatsanleihen, ein Maßstab für Hypotheken und Geschäftskredite, ist im Laufe des Jahres um etwa 1,2 Prozentpunkte gestiegen und erreichte zu Beginn des Monats 5,34 % – den höchsten Stand seit 2002. Laut Fink haben Hyperscaler den Vorteil: Sie haben die tiefsten Taschen, und ihr Wachstum sollte finanziert werden, ohne Kapital vom Rest der Wirtschaft abzuziehen.
Das Umschichten desselben Geldes zwischen Vermögenswerten wird die Lücke nicht schließen, schrieb Fink und schlug drei Schritte vor. Der erste ist die Skalierung der KI-Finanzierung: Heute erfolgt sie über eine kleine Gruppe von Unternehmen und Kreditgebern, aber die notwendigen Beträge sind zu groß für dieses Modell allein. Als ehemaliger Hypothekenhändler schlug er vor, die Computerinfrastruktur zu verbriefen – ähnlich wie einst Hypotheken –, damit mehr Investoren sie finanzieren können. Der zweite Schritt ist der Aufbau von Energie für KI: Fink verwies auf die Erweiterung der Erzeugung in China und forderte eine Beschleunigung der Genehmigungen und die Ausbildung von Elektrikern, Schweißern und Technikern. Der dritte und wichtigste Schritt ist, mehr Investoren anzuziehen: Etwa 4 von 10 Amerikanern besitzen keine Aktien, und langfristige Investoren werden Kapital hinzufügen und den Menschen einen Anteil am Wachstum geben.
Fink ist optimistisch in Bezug auf die Technologie und die Fähigkeit der USA, sie zu finanzieren. Er erkennt an, dass einige Unternehmen scheitern werden, wie es einst Eisenbahn- und Internetunternehmen taten, glaubt jedoch, dass es leicht vorstellbar ist, dass mehrere Unternehmen jeweils 10 Billionen Dollar wert sind.
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