China meldete ein Wirtschaftswachstum von 4,5 % im Zeitraum Juli–September 2026 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, angetrieben durch starke Exporte. Dies liegt näher am offiziellen Ziel von 4,5–5 % für das Jahr (gegenüber 5 % im Vorjahr). Das Wachstum beschleunigte sich von 4,3 % im zweiten Quartal, was das langsamste Wachstum seit mehr als drei Jahren war. Anfang dieses Monats senkte der IWF seine Prognose für 2026 auf 4,5 % – am unteren Ende des Ziels von Peking.
Laut Max Zenglein (The Conference Board) wird die offizielle Zahl "zu einem zunehmend schlechten Indikator für den Zustand der Wirtschaft": sie verschleiert "wachsende Ungleichheiten zwischen Branchen, Regionen und Haushalten." Er glaubt, dass interne Ungleichgewichte für Peking schwieriger zu lösen sein werden als externe Druckfaktoren.
Die Inlandsnachfrage ist schwach: ein mehrjähriger Einbruch im Immobilienmarkt hat das Haushaltsvermögen geschmälert und die Ersparnisse erhöht. Exporte sind einer der wenigen Lichtblicke: im letzten Monat stiegen sie um 36 %, und der Überschuss für Januar–September erreichte 938 Milliarden Dollar, sodass China den Rekord des letzten Jahres von 1,2 Billionen Dollar übertreffen könnte. Hohe US-Zölle veranlassen die Suche nach anderen Märkten – Südostasien, Lateinamerika, Europa. Wachstumstreiber sind Halbleiter und Automobile, einschließlich Hybrid- und Elektrofahrzeuge. Das Streben nach Selbstversorgung hat massive subventionierte Kapazitäten in der Solarenergie und bei Elektrofahrzeugen hervorgebracht, während schwacher Konsum Waren zu wettbewerbsfähigen Preisen ins Ausland drängt.
Eswar Prasad (Cornell): "Es ist nicht nachhaltig und instabil, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt auf externe Nachfrage angewiesen ist." Ihm zufolge "ist China eher eine Belastung für das globale Wachstum als ein Treiber." Die EU, deren Defizit mit China mehr als 1,1 Milliarden Dollar pro Tag übersteigt, erwartet eine Verringerung des Ungleichgewichts; Chinas Exporte in die EU stiegen über neun Monate um 16 %. Das in diesem Monat geschlossene Abkommen zielt darauf ab, die Importe chinesischer Hybride etwa zu halbieren. Gary Ng (Natixis) glaubt, dass China verhandeln und den Marktzugang aufrechterhalten kann; Lynn Song (ING) warnt: selbst mit Abkommen werden Ungleichgewichte nicht schnell gelöst. Ekaterina Bigos (BNP Paribas AM) fügt hinzu: das auf Technologie fokussierte Exportmodell bietet wenige Arbeitsplätze und Einkommen, und die Risiken der Arbeitsverdrängung durch KI nehmen zu.
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