Der Anteil der Aktien, die über ihrem 50-Tage-Durchschnitt gehandelt werden, ist auf 21 % gefallen – ein Niveau, das beim Tiefstand im März zu sehen war. Trotz dieser Tatsache hob Katie Stockton von Fairlead Strategies drei Signale hervor, die ihre Sicht auf den US-Aktienmarkt noch bärischer machen würden.
Ihr zufolge bleiben die wichtigen Unterstützungsniveaus stabil, und die Aktien der Chiphersteller bildeten letzten Freitag ein lokales Tief. Sie beschreibt die Situation an den Börsen jedoch als ziemlich fragil. Die Marktbreite zeigt, wie viele Aktien an der Gesamtbewegung teilnehmen: In der CNBC-Sendung Squawk Box bemerkte Stockton, dass weniger Unternehmen beteiligt sind, obwohl die Charts weiterhin einen Bullenzyklus signalisieren. "Man kann die Präsenz eines Bullenzyklus derzeit nicht leugnen", sagte sie.
Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) verlor letzte Woche 11,4 % – der größte Rückgang im Segment seit April 2025. Laut der Investmentbank BTIG könnte sich der Abwärtstrend im Sektor bis 2027 fortsetzen.
Stockton hebt drei Risiken hervor. Das erste ist, wenn das Unterstützungsniveau bei vielen einzelnen Aktien durchbrochen wird. Das zweite ist die Ausweitung der Kreditspreads, was bedeutet, dass die Rendite, die Investoren für risikoreichere Unternehmensanleihen verlangen, steigt: Es gibt Spannungen, aber nicht genug, um in eine Bärenmarktphase überzugehen. Das dritte ist ein klarer Ausbruch des Cboe Volatility Index (VIX), dem Angstbarometer der Wall Street; hier beobachtet sie den Widerstand, zum Beispiel um den 200-Tage-Durchschnitt.
CoreWeave, das KI-Rechenleistung bereitstellt und Rechenzentren durch Schulden finanziert, ist ein klares Beispiel für Kreditrisiken geworden. Nach einem Rückgang der Aktien um etwa 16 % am 14. Oktober forderten Investoren eine Rendite von etwa 14,8 % auf Anleihen, die 2032 fällig werden. Aber Stockton betrachtet die Spannungen immer noch als lokal und nicht systemisch.
Sie erwartet, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen für mehrere Wochen bei etwa 5,25 % bleibt, bevor sie weiter steigt. Laut Freddie Mac lag der 30-jährige Hypothekenzins am 15. Oktober bei 7,40 %, verglichen mit 6,95 % einen Monat zuvor, am 17. September.
Die Risiken gehen über ein einzelnes Unternehmen hinaus: Laut der London Stock Exchange Group haben Alphabet, Amazon, Meta und Oracle bis zum 13. Oktober Anleihen im Wert von über 228 Milliarden Dollar ausgegeben. Größere Spreads werden die Widerstandsfähigkeit dieser Finanzierung auf die Probe stellen. Jeremy Siegel von WisdomTree warnte vor einem möglichen Rückgang des Nasdaq – bis zu 30 %, wenn die KI-Ausgaben nicht den Erwartungen entsprechen.
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