Die Aktien der Chiphersteller verloren in acht Handelssitzungen etwa 2 Billionen Dollar: Die Serie von Rückgängen war die längste seit 2008. Der Sektor steht unter Druck durch Renditen über 5 % und Zweifel an der Rechtfertigung der KI-Ausgaben.
Der Philadelphia Semiconductor Index verlor letzte Woche mehr als 11 % und schloss acht aufeinanderfolgende Sitzungen im Minus. Am Montag erholte er sich etwas von den Verlusten, aber die Mitglieder des Investmentkomitees von CNBC waren uneinig: Einige sehen ein Kaufsignal, während andere nur eine Atempause inmitten einer groß angelegten Korrektur sehen.
Die Inflation fiel höher aus als erwartet, was die Chancen auf eine Zinserhöhung der Fed erhöht. Das Protokoll der September-Sitzung zeigte, dass die meisten Beamten eine weitere Erhöhung im Jahr 2026 für ziemlich wahrscheinlich halten. Laut Schwab lag die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen bei der Eröffnung am Montag bei 5,10 %.
Ein Teilnehmer bemerkte, dass die Rendite insbesondere Neocloud-Unternehmen unter Druck setzt – Firmen mit hohen Schuldenlasten, die Kapazitäten für KI-Berechnungen vermieten; ein Rückgang der Renditen um 0,5–0,75 Prozentpunkte würde den Druck mindern. Ein anderer betrachtete die Reduzierung von Positionen durch Hedgefonds als positives Signal und erinnerte daran, dass November und Dezember traditionell günstig für Aktienindizes sind. Ein Skeptiker wies darauf hin, dass in den letzten Tagen mehr Kapital in den Gesundheits- und Energiesektor geflossen ist als in Industrieunternehmen wie Caterpillar.
Die Teilnehmer waren sich auch uneinig über den Zeitpunkt des Höhepunkts der KI-Investitionen: Die Schätzungen reichen von einem bis zu vier Jahren. Einer erwähnte den Aktienrückkauf von Micron und seine Take-or-Pay-Verträge, bei denen der Kunde für Chips bezahlt, auch wenn er sie nicht nutzt; ein Gegner entgegnete, dass solche Verträge in einer Abschwungphase wenig Schutz bieten.
Der nächste Marker sind die Quartalsergebnisse. Diese Woche berichten Lam Research, Texas Instruments, Western Digital, Meta (in Russland als extremistisch anerkannt), Tesla und SpaceX. Laut einem Analysten ist das Wichtigste nicht die bloße Tatsache der fortgesetzten KI-Investitionen, sondern deren tatsächliche Rentabilität: Wenn die zehnjährigen Renditen über 5 % liegen, vergleichen Investoren die Berichte über KI-Projekte mit den alternativen Kapitalkosten. Dies betrifft die gesamte Kette – von Chipherstellern bis zu den Magnificent Seven.
Das Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keinen finanziellen Rat oder Empfehlung dar.
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