UNUM редакциясы және крипто биржасы TRADEX серіктестік қолдауымен дайындалған материалда біз фьючерстер белсенділігін, Bitcoin-ге спот сұранысын, ETF ағындарын және монета иелерінің мінез-құлқын салыстырамыз.
Bitcoin қалпына келуі неге сұрақтар туғызады
Қазанның соңы мен қарашаның басындағы түзетуден кейін Bitcoin (BTC) $77,000–80,000 диапазонына оралды. Алайда, бағалар қысқа позициялардың жабылуы және левереджделген сауда-саттықтар есебінен өсуі мүмкін.
4 қарашадағы Bitfinex Alpha есебінде аналитиктер бағаның бастапқы қолдауын негізінен туынды құралдармен байланыстырады. Бұл бағалау, бүкіл өсудің дәлелденген себебі емес. Баға мен сұраныс арасындағы осындай сәйкессіздікті UNUM қазан айында зерттеген болатын.
Ашық қызығушылық өсуде, бірақ сұранысты алмастырмайды
3 қарашадағы жағдай бойынша BTC ашық қызығушылығы (Open Interest, OI) 701,548 BTC-ге жетті — 22 қыркүйектен бергі ең жоғары көрсеткіш. Бұл ашық фьючерстік келісімшарттардың көлемі, әрқайсысында ұзын және қысқа жақтары бар. OI-дің өсуі сатып алушылардың басымдығын дәлелдемейді.
Тағы бір көрсеткіш — тұрақты фьючерстердің қаржыландыру мөлшерлемесі. Bitfinex мәліметтері бойынша, ол шамамен екі апта бойы жылдық 11% деңгейінде қалды, дегенмен 4 қарашада ол қысқа уақытқа 4.1% дейін төмендеді. Позитивті мөлшерлеме кезінде ұзын позициялардың иелері қысқаларға төлейді, ал мұндай сауда-саттықтардың жоғары құны туынды құралдар нарығының қызып кетуін көрсетуі мүмкін. Баға төмендеген жағдайда, жойылулар қозғалысты күшейте алады. Бұл тәуекелді UNUM Binance мысалында қарастырған болатын.
Спот нарығы не көрсетеді
Спот нарығында қатысушылар BTC-нің өзін сатып алады, ал Bitcoin фьючерстері келісімшарт арқылы бағаға әсер етеді. Туынды құралдар арбитраж, хеджирлеу және жойылулар арқылы бағаға әсер етеді. Қысқа қысым кезінде қысқа позициялардың жабылуы инвесторлардың тұрақты ағынысыз қалпына келуді жеделдете алады.
Агрессивті сатып алу мен сатудың балансы Кумулятивті Көлем Дельтасын (CVD) бағалауға көмектеседі — олардың жиынтық көлем айырмашылығы. Егер баға спот CVD жақсармай көтерілсе, импульс әлсіз болуы мүмкін. Белгілі бір биржалар мен кезеңдер туралы деректерсіз CVD көтерілу себебін дәлелдемейді.
Bitfinex аналитиктері атап өтеді: "Бұл қалпына келуді жалғастыру үшін нақты спот сұранысы қажет."
Иелер неге сатуды жалғастыруда
Қысқа мерзімді иелер (155 күннен аз) қозғалатын монеталардың табыстылығын көрсететін STH-SOPR тізбектегі көрсеткіші 4 қарашада 0.994 болды. Бірден төмен мән бұл операциялар үшін орташа есеппен жүзеге асырылған шығындарды көрсетеді. Бұл жағдай қатарынан алты сауда сессиясында сақталды.
Bitfinex мәліметтері бойынша, монеталардың соңғы қозғалыс бағасы бойынша ұсыныстың таралуы (URPD) да өзгерді: 1-ден 4 қарашаға дейін $77,000–80,000 диапазонындағы BTC көлемі 1.05 миллионнан 1.28 миллионға дейін өсті, ал $81,000–84,000 аймағында 92,000 BTC-ге азайды. Бұл монеталардың бұрынғы иелерден жаңаларына өтуіне сәйкес келеді, бірақ олардың мотивтерін немесе бастапқы сатып алу бағасын анықтамайды.
Bitfinex мәліметтері бойынша, 4 қарашадағы қысқа мерзімді иелердің жүзеге асырылған бағасы шамамен $75,839 болды. Бұл эталонды жоғалту сатушылардың қысымының тәуекелін арттырады, бірақ бұл өздігінен төмендеуді кепілдендірмейді.
BTC-ETF ағындарында не болып жатыр
Farside Investors мәліметтері бойынша, АҚШ спот BTC-ETF-тері 30 қазан, 2 және 3 қарашада сәйкесінше $643.2 миллион, $398.6 миллион және $115.6 миллион таза ағындарды тіркеді — барлығы шамамен $1.16 миллиард. Бұл серия UNUM-мен жеке жаңалықтар мақаласында қарастырылды.
4 қарашада қорлар $74.6 миллион таза ағынды көрсетті, бұл шығындардың тек аз бөлігін өтейді. Тұрақты сұранысты бағалау үшін бірнеше қатарынан ағындар сессиялары бір оң күннен маңыздырақ. ETF деректері институционалдық және бөлшек сатып алушыларды ажыратуға мүмкіндік бермейді.
BTC үшін қандай сценарийлер мүмкін
Bitcoin-ның болашақ бағыты спот сатып алулардың қалпына келуін растауына байланысты. TRADEX криптовалюта биржасының қараша айындағы шолуында 2 қарашадағы мәлімет бойынша, $76,500–77,000 деңгейіндегі қолдау және $82,000 шамасындағы қарсылық көрсетілген. Бұл көрсеткіштер BTC сауда көлемімен және туынды нарықтың жағдайымен салыстырылуы керек, оларды кепілдендірілген мақсаттар ретінде қабылдамау керек.
Алдағы сессиялар үшін үш шартты сценарий мүмкін:
Өсудің күшеюі. BTC $81,300–82,000 деңгейінен жоғары бекітіледі, CVD және спот көлемдер сатып алудың артқанын көрсетеді, ETF-тер тұрақты ағын алады, ал қаржыландыру мөлшерлемесі қызып кетпейді.
Консолидация. Баға $75,839 және $80,200 аралығында қалады, ал сатып алу белсенділігі қалпына келуді жалғастыру үшін сенімді сигнал бермейді.
Жаңа құлдырау. Bitfinex сценарийіне сәйкес, күнді $75,839-дан төмен жабу және BTC пайдасының үлесі 58%-дан төмен түсуі $70,000–75,000 деңгейіне қарай қозғалу қаупін арттырады.
Bitcoin талдау үшін бірнеше көрсеткіштерді бір уақытта қадағалау маңызды.
Көрсеткіш | Не қадағалау керек |
|---|---|
Ашық қызығушылық және қаржыландыру мөлшерлемесі | Ұзақ позициялардың иық күші мен құны |
Спот көлемдер және CVD | Агрессивті сатып алудың күшеюі |
BTC-ETF ағындары | Қорлардың тұрақты ағындары |
STH-SOPR | Бірден жоғары қайту |
Bitcoin болжамдары тек баға немесе ашық қызығушылыққа негізделе алмайды. Bitfinex бағалауына сәйкес, бастапқы қалпына келу негізінен туындылармен қолдау тапты, ал 4 қарашадағы ETF-терге ағындар сұраныстың тұрақты қайтарылуын әлі растамайды. Неғұрлым сенімді сигнал спот көрсеткіштерінің, қор ағындарының және тізбектегі метрикалардың бір уақытта жақсаруы болар еді.
