ФРЖ, ЕОБ және OPEC+: 5–11 қазан аралығында нарық қозғалысын не анықтайды

Американдық еңбек нарығының статистикасына толы аптадан кейін инвесторлардың назары әлі де пайыздық мөлшерлемелерге аударылатын болады. Сондай-ақ, 5-11 қазан аралығында бірқатар ірі қаржы нарықтары жаңа бағыттарды алады: АҚШ — ФРЖ-ның қыркүйек айындағы отырысының хаттамасы, Еуропа — ЕОБ-ның соңғы шешімінің егжей-тегжейлері, Жапония — Жапония банкінен жаңа сигналдар, ал Қытай апталық мерекелік демалыстардан кейін саудаға қайта оралады.

Оған қоса, OPEC+ кездесуінен кейін мұнай нарығы, Канададағы жұмысбастылық статистикасы және ірі корпоративтік есептердің жаңа сериясының басталуы қосылады. Bitcoin үшін апта маңызды оқиғаларсыз өтеді, бірақ дәл осы себептен BTC инвесторлардың мөлшерлемелерге, долларға және жаһандық тәуекелге деген тәбеттерінің өзгеруіне қалай жауап беретінін көрсететін ыңғайлы индикатор бола алады.

Сауда аптасының басты сұрағы жеке оқиғаның қаншалықты маңызды болатынында емес, жоғары мөлшерлемелер мен облигациялардың кірістілігі төртінші тоқсанның басында әлемдік нарықтардың бағытын анықтай бере ме дегенде болады.

OPEC+ шешімі мұнай нарығы үшін нені өзгертеді

Мұнай нарығында апта OPEC+ жаңа шешімін бағалаудан басталады. Алдыңғы кездесуде Сауд Арабиясы, Ресей, Ирак, Кувейт, Қазақстан, Алжир және Оман қыркүйек айындағы мұнай өндіру деңгейлерін қазанда сақтау туралы шешім қабылдады. Өндірісті ерікті түрде түзететін жеті елдің келесі отырысы жексенбіге, 4 қазанға белгіленген.

Осылайша, дүйсенбіде сауда ашылғанға дейін шешім белгілі болады, ал инвесторлардың назары Brent және WTI реакциясына ауысады. Нарық OPEC+ позициясы әлемдік мұнай сұранысы мен ұсынысы арасындағы тепе-теңдікті өзгертетінін және оның энергия бағасына қандай әсер етуі мүмкін екенін бағалауы керек.

Мұнда бірнеше нұсқа мүмкін:

• Егер өндіру параметрлері айтарлықтай өзгермесе, нарық ұсыныс пен әлемдік сұраныс арасындағы тепе-теңдікті бағалайды. Мұндай жағдайда Brent және WTI реакциясы қорлар мен әлемдік экономикаға қатысты күтулерге, сондай-ақ топ елдерінің квоталарды нақты сақтауына көбірек тәуелді болуы мүмкін.

• Егер OPEC+ шектеулі ұсыныс туралы сигнал берсе, назар тез арада энергия бағасының одан әрі өсу қаупіне ауысады.

• Егер ұсыныс арттырылса, мұндай шешімнің себебі маңызды болады: тұрақты сұранысқа деген сенім немесе нарық үлесін қайтаруға тырысу.

Қазір мұнайдың басқа активтермен байланысы ерекше маңызды. Мұнай бағасының өсуі инфляциялық күтулерді күшейте алады. Ал егер инвесторлар тұрақты инфляцияны күтсе, олар орталық банктердің мөлшерлемелері бойынша болжамдарды қайта қарауы мүмкін.

Не қадағалау керек: OPEC+ шешімі, қатысушы елдердің пікірлері, Brent, WTI, мемлекеттік облигациялардың кірістілігі және нарықтық инфляциялық күтулер.

ФРЖ хаттамасы мөлшерлемелер бойынша күтулерді қалай өзгертеді

Жұма күнгі еңбек нарығы статистикасынан кейін инвесторлар жаңа деректерді ФРЖ өкілдерінің қыркүйек айының ортасында жағдайды қалай бағалағанымен салыстыру мүмкіндігіне ие болады. Сондықтан жаңа аптаның басты америкалық оқиғасы ретінде нарық болжамы үшін FOMC хаттамасының жариялануы болады.

7 қазан күні ФРЖ 15–16 қыркүйекте өткен отырыстың хаттамасын жариялайды. Онда федералдық мөлшерлеме диапазоны 25 базистік пунктке көтеріліп, 3,75–4% болды. Шешім бірауыздан қабылданды. Келесі отырыс 27–28 қазанға жоспарланған.

Шешімнің өзі нарыққа белгілі. Хаттама басқа нәрсеге қызықты: ол қатысушылардың отырыста қандай аргументтерді талқылағанын және олар қандай тәуекелдерді ең маңызды деп санайтынын көрсетеді.

Мәтінде инвесторлар бірнеше сұраққа жауап іздейді:

• инфляцияға қатысты алаңдаушылық қаншалықты күшті болып қала береді;

• FOMC қатысушылары экономиканың тұрақтылығын қалай бағалайды;

• олар қыркүйектегі көтеруді жеткілікті деп санай ма;

• келесі мөлшерлеме өзгерісі үшін қандай шарттар қажет болуы мүмкін.

Хаттаманы отырыстан кейін шыққан статистикамен салыстыру ерекше маңызды болады. Егер жаңа деректер күшті экономиканы және тұрақты баға қысымын көрсетсе, хаттамадағы қатаң тұжырымдар қосымша салмақ алуы мүмкін. Егер экономика айтарлықтай импульс жоғалта бастаса, нарық сол сөздерді сақтықпен қабылдауы мүмкін.

ISM Services ФРЖ хаттамасы жарияланар алдында қызмет көрсету секторының жағдайын көрсетеді

ФРЖ хаттамасы жарияланар алдында нарық американдық экономиканың жағдайы туралы тағы бір маңызды бағдар алады. Дүйсенбіде, 5 қазанда қыркүйек айына арналған ISM Services PMI қызмет көрсету саласындағы іскерлік белсенділік индексі шығады. Ол жоғары пайыздық мөлшерлемелер аясында қызмет көрсету секторының тұрақтылығын бағалауға көмектеседі.

Жалпы индекс маңызды, бірақ ағымдағы жағдайда бірнеше компоненттерге бірден қарау пайдалырақ:

Prices компоненті ерекше маңызды. Егер қызмет көрсету секторы белсенділікті жоғары баға қысымымен қатар сақтаса, ФРЖ саясатты жұмсартуға асықпау үшін көбірек негіздерге ие болады. Егер белсенділік пен бағалар бір уақытта баяуласа, нарық жоғары ақша құнының экономиканы біртіндеп салқындататынын көруі мүмкін.

Не қадағалау керек: ISM Services PMI, FOMC Minutes, екі жылдық Treasuries кірістілігі, он жылдық Treasuries кірістілігі, DXY, S&P 500 және Nasdaq.

ЕОБ хаттамасы болашақ саясат туралы қандай сигналдар береді

Американдық ФРЖ — бұл аптада талқыланатын жалғыз ірі орталық банк емес. Еуропада да инвесторлар реттеушінің инфляциямен күресте қаншалықты алысқа баруға дайын екенін түсінуге тырысады.

10 қыркүйекте ЕОБ үш негізгі мөлшерлемені 25 б.п. көтеру туралы шешім қабылдады. 16 қыркүйектен бастап депозиттік мөлшерлеме 2,5%, негізгі қайта қаржыландыру операциялары бойынша мөлшерлеме — 2,65%, маржиналдық кредиттеу бойынша — 2,9% құрайды. Реттеуші шешімді сақталып отырған инфляциялық қысыммен түсіндірді.

8 қазан күні ЕОБ ақша-кредит саясаты бойынша отырыстың егжей-тегжейлі есебін жариялайды. Мұндай құжаттар Басқарушылар кеңесі ішіндегі пікірталас туралы толық түсінік береді және әдетте отырыстан шамамен төрт апта өткен соң шығады.

Нарық үшін одан әрі қатаңдатуды қолдау қаншалықты күшті болғанын түсіну маңызды. Мұнда күрделі тепе-теңдік туындайды. Бір жағынан, инфляция әлі де проблема болып отыр. Тамыз айында еуроаймақтағы жылдық баға өсімі шілдедегі 2,9%-ға қарсы 3,2%-ға дейін жеделдеді. Екінші жағынан, жоғары кредит құны біртіндеп тұтынушылар мен компанияларға әсер етеді.

Қосымша бағдар 6 қазанда пайда болады, Eurostat тамыз айындағы бөлшек сауданы жариялайды. Шілде айында еуроаймақтағы бөлшек сауда көлемі маусыммен салыстырғанда 0,6%-ға төмендеді.

Сондықтан аптаның екі оқиғасын бірге қарастыру керек:

• бөлшек сауда тұтынушымен не болып жатқанын көрсетеді;

• ЕОБ есебі осы экономикалық тәуекелдердің инфляция мәселесімен қалай салыстырылатынын түсінуге көмектеседі.

Валюталық нарық үшін бұл комбинация ең алдымен EUR/USD арқылы қызықты. Егер инвесторлар ЕОБ-ның қатаң позициясын көрсе, еуропалық мөлшерлемелер бойынша күтулер өзгеруі мүмкін. Бірақ әсер АҚШ-тан бір уақытта келетін сигналдарға да байланысты болады.

Не қадағалау керек: еуроаймақтың бөлшек саудасы, ECB accounts, EUR/USD, Euro Stoxx 50 және неміс мемлекеттік облигацияларының кірістілігі.

Кадзуо Уэда Жапония банкі саясатының болашағы туралы не айтады

Жапонияда апта мөлшерлеме бойынша отырыссыз өтеді, бірақ бұл орталық банктен сигналдардың болмауын білдірмейді. Қазір иена мен жапон облигациялары үшін ақша-кредит саясатының болашақ бағыты туралы кез келген пікірлер ерекше маңызды.

6 қазан күні Жапония банкі басшысы Кадзуо Уэда бағалы қағаздар нарығы қатысушыларының ұлттық конференциясында сөз сөйлейді. 8 қазан күні Жапония банкі сондай-ақ аймақтық экономикалық есепті жариялайды. Реттеушінің келесі отырысы 29–30 қазанда өтеді. Сондықтан Уэда сөзі айдың соңындағы контексте бағаланатын болады.

Трейдерлер үш фактордың бағалары өзгерді ме деген сұраққа қызығушылық танытады:

• Инфляция. Баға өсімі қаншалықты тұрақты және реттеуші оның сақталу қаупін көре ме.

• Жалақы. Халықтың кіріс динамикасы баға өсімін ішкі сұраныс қолдай алатынын түсінуге көмектеседі.

• Экономика. Ішкі тұтыну мен корпоративтік белсенділік қаржылық жағдайлардың өзгеруіне қаншалықты төзімді.

Қосымша фонды 1 қазанда жарияланған Жапония банкі Tankan тоқсандық сауалнамасы берді, ол ірі компаниялардың көңіл-күйін және олардың экономиканың жағдайын бағалауын көрсетеді. Жапония банкі сауалнамасы ірі өнеркәсіптік компаниялар үшін іскерлік жағдайлар индексі маусымдағы 22 пункттен 24 пунктке дейін өскенін көрсетті.

Жеке деректер орталық банктің шешімін өздігінен анықтамайды, сондықтан Уэда бизнестің жағдайын, инфляцияны және болашақ саясатты қалай байланыстыратынын қарау маңыздырақ болады.

Не қадағалау керек: Уэда сөзі, USD/JPY, Nikkei 225 және жапон мемлекеттік облигацияларының кірістілігі.

Қытай апталық үзілістен кейін оралады

Аптаның ең ерекше сәттерінің бірі бейсенбіде орын алады. Әлемдік нарықтардың көпшілігі әдеттегі режимде сауда жасайтын кезде, материктік Қытай қазан айының алғашқы жеті күнін нарықтан тыс өткізеді. Шанхай қор биржасы 1-7 қазан аралығында ұлттық мерекелерге байланысты жабық. Сауда 8 қазанда қайта басталады.

Бұл қытай нарығының бір ашылуында бірнеше алдыңғы күндердің оқиғаларына жауап беруі керек дегенді білдіреді. Сондықтан ұзақ үзілістен кейінгі алғашқы күн бір нақты жаңалықтан гөрі жаһандық фонның жиналған қайта бағалануы қызықты болуы мүмкін.

Қытайдан тыс инвесторлар үшін реакция да маңызды. Қытай акцияларының күшті қозғалысы Гонконг нарығына және қытай экономикасымен байланысты компанияларға әсер етуі мүмкін. Юань аймақ валюталарына әсер етеді. Ал қытай сұранысы бойынша күтулердің өзгеруі мыс, темір рудасы және басқа да шикізат активтері үшін маңызды.

Нарықтар арасындағы айырмашылықты да ескеру керек. Гонконг материктік биржалардың күнтізбесін толық қайталамайды, сондықтан жаһандық жаңалықтардың бір бөлігі Hang Seng-де CSI 300 немесе Shanghai Composite-тен бұрын көрінуі мүмкін. Бұл материктік нарықтың ашылуы басқа қаржы орталықтарында болған қозғалыстан қаншалықты ерекшеленетінін салыстыруға мүмкіндік береді.

Не қадағалау керек: CSI 300, Shanghai Composite, Hang Seng, юань, мыс және қытай сұранысына сезімтал компаниялардың акциялары.

Bitcoin жоғары кірістілік жағдайында өсуін жалғастыра ала ма

Бұл сауда аптасында криптонарықта орталық банк шешімімен салыстыруға болатын жоспарланған оқиға жоқ. Бірақ дәл осы себептен Bitcoin-ды жаһандық қаржылық жағдайлардың тәуекелге деген сұранысқа қалай әсер ететінін көрсететін индикатор ретінде қарастыру ыңғайлы.

Bitcoin үшінші тоқсанды шамамен 43% өсуімен аяқтады. Сонымен қатар, мемлекеттік облигациялар кірістілігінің айтарлықтай өсуін бастан өткерді, ал қарыз алу құны әлемдік нарықтар үшін негізгі факторлардың бірі болды.

Қазан айының басында Bitcoin-ға бір уақытта үш факторлар тобы әсер етеді:

Макроэкономика. Егер ФРЖ хаттамасынан кейін инвесторлар жоғары мөлшерлемелер кезеңінің ұзаққа созылуын күтсе, облигациялардың кірістілігі мен доллар қолдау табуы мүмкін. Тұрақты ақшалай ағыны жоқ активтер үшін бұл әдетте қатаң қаржылық жағдайларды білдіреді. Бірақ бұл байланыс механикалық емес. Bitcoin өз факторларының әсерінен де қозғала алады.

ETF-ке ағындар. Институционалдық инвесторлардың қызығушылығы суреттің маңызды бөлігі болып қала береді. 1 қазанда Citigroup криптонарыққа қолдау көрсететін факторлар қатарында ETF-ке қайта ағындарды атап өтті. Сондықтан екі сигналды салыстыру әсіресе пайдалы болады. Егер кірістілік өссе, доллар күшейсе және бір уақытта Bitcoin ETF-тен ағындар тіркелсе, макроэкономикалық қысым криптонарықтың өзінде расталады.

Егер BTC облигация нарығындағы қатаң жағдайларға қарамастан тұрақтылықты сақтаса, бұл өзінің сұранысының бар екенін көрсетуі мүмкін.

Жаһандық тәуекелге деген тәбет. 8 қазанда бұл суретке Қытай қосылады. Егер материктік нарықтардың оралуы жаһандық тәуекелге қолдау көрсетсе, Bitcoin басқа тәуекелді активтермен бірге қозғала алады. Егер Азия, Еуропа және АҚШ-тағы акциялар бір уақытта қысымға ұшыраса, BTC бұл қозғалысты қайталай ма немесе өзінше әрекет ете бастай ма, көру қызықты болады.

Не қадағалау керек: BTC/USD, споттық Bitcoin ETF-ке ағындар, DXY, екі жылдық Treasuries кірістілігі және Nasdaq 100.

Канада еңбек нарығының жаңа есебі не көрсетеді

Аптаның соңында АҚШ-тан тыс тағы бір ірі жұмысбастылық есебі шығады. Оның жаһандық нарыққа әсері американдық Nonfarm Payrolls-ке қарағанда аз, бірақ канадалық доллар мен Канада банкі мөлшерлемесі бойынша күтулер үшін жариялау ай сайынғы негізгі бағдарлардың бірі болып қала береді.

9 қазанда Statistics Canada қыркүйек айына арналған Labour Force Survey жариялайды. Ведомство бұл күнді ресми күнтізбеде растайды.

Есепте тек жұмысбастылар санының өзгеруіне ғана қарамау керек. Үш көрсеткіш толық суретті береді:

• жұмысбастылық — қанша жұмыс орны пайда болды немесе жоғалды;

• жұмыссыздық — адамдардың жұмыс табуы қаншалықты оңай;

• жалақы — еңбек құнына қысым сақтала ма.

Бұл деректердің үйлесімі ақша-кредит саясаты бойынша күтулерге әсер етеді. Күшті еңбек нарығы орталық банкке қатаң саясат үшін көбірек кеңістік береді. Жұмысбастылықтың тез нашарлауы, керісінше, экономиканың жағдайын маңыздырақ факторға айналдыра алады.

Не қадағалау керек: жұмысбастылық, жұмыссыздық, жалақы, USD/CAD және канадалық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі.

PepsiCo және Delta тұтынушылардың мінез-құлқының қалай өзгеретінін көрсетеді

Макроэкономикалық есептер экономиканы статистика арқылы көрсетеді, бірақ корпоративтік нәтижелер оны басқа жағынан — нақты сатылымдар, бағалар және бизнес шығындары арқылы көруге мүмкіндік береді. Осы аптада бірден екі ірі америкалық компания тұтынушылық сұраныстың жағдайы туралы пайдалы сигналдар береді.

PepsiCo үшінші тоқсанға арналған нәтижелерін 8 қазан күні таңертең жариялайды.

Мұнда тек кіріс пен пайда ғана маңызды емес. Инвесторлар сатылым көлемдерінің өзгеріп жатқанын, компанияның бағаларды көтере алатынын, маржа не болып жатқанын, басшылықтың тұтынушылық сұранысты қалай бағалайтынын қарайды.

Мұндай есеп PepsiCo өнімдері күнделікті шығындарға жататындықтан қызықты. Сондықтан көлемдер мен бағалардың динамикасы сатып алушылардың тауарлардың жоғары құнын қабылдауға қаншалықты дайын екенін түсінуге көмектеседі.

Келесі күні — 9 қазан — үшінші тоқсанға арналған нәтижелерін Delta Air Lines ұсынады. Әуе компаниясында басқа индикаторлар жиынтығы бар: әуе тасымалына сұраныс, билеттердің құны, корпоративтік сапарлар, ұшақтардың жүктемесі, жанармай шығындары.

Соңғы тармақ OPEC+ кездесуінен кейін ерекше қызықты. Егер мұнай құны айтарлықтай өзгерсе, нарық энергетикалық фактордың ең ірі әуе компанияларының бірімен болжамдармен қалай үйлесетінін іс жүзінде бірден бағалай алады.

Осылайша, PepsiCo және Delta тұтынушыға екі жағынан қарауға көмектеседі: күнделікті сатып алулар және саяхаттарға арналған қымбат шығындар.

Жаңа сауалнама американдықтардың экономикадан не күтетінін көрсетеді

Американдық тұтынушының жағдайы туралы тағы бір маңызды сигнал жұма күні пайда болады. Корпоративтік есептіліктен айырмашылығы, бұл көрсеткіш нақты сатылымдарды емес, үй шаруашылықтарының өздерінің қаржылық жағдайын, экономиканың перспективаларын және болашақ баға динамикасын қалай бағалайтынын көрсетеді.

9 қазан күні University of Michigan Consumer Sentiment қазан айына арналған алдын ала бағасы шығады. Қыркүйек айында индекстің соңғы мәні 48,1 пунктті құрады.

Алайда нарық үшін тұтынушылық көңіл-күй деңгейі ғана маңызды емес. Инвесторлар инфляциялық күтулерге ерекше назар аударады. Қыркүйек айында американдықтар келесі жылы бағалардың 4,6%-ға және 5-10 жылдық кезеңде 3,4%-ға өсуін күтті.

Дәл осы себептен бұл есеп аптадағы басты тақырыппен тікелей байланысты. Егер инфляциялық күтулер жоғары болып қалса, нарық мұны ФРЖ-ның сақтық саясатының тағы бір дәлелі ретінде көре алады.

Егер тұтынушылар бағалардың тез өсуін күтуді жалғастырса, орталық банктер инфляцияның мақсатқа тұрақты түрде оралуына сенімді болу қиынға соғады. Егер күтулер төмендей бастаса, сурет қолайлырақ болады.

Не қадағалау керек: Consumer Sentiment, Current Conditions, Consumer Expectations және бір жылға және ұзақ мерзімді кезеңге арналған инфляциялық күтулер.

Аптаның үш басты сұрағы

Экономикалық күнтізбе шашыраңқы болып көрінеді, бірақ оқиғалардың көпшілігін үш жалпы сұраққа жинақтауға болады.

1. Ең ірі орталық банктер қаншалықты қатаң болып қала береді?

Жауап ФРЖ хаттамасынан, ЕОБ егжей-тегжейлі есебінен және Кадзуо Уэда пікірлерінен ізделетін болады. Реттеушілердің алдыңғы отырыстарда не істегені ғана емес, сонымен қатар келесі шешімдер үшін қандай шарттарды қажет деп санайтыны маңызды.

2. Инфляция әлемдік нарықтар үшін басты тәуекел болып қала ма?

Бұл бір уақытта OPEC+ кейінгі мұнай бағалары, ISM Services-тегі Prices компоненті, американдық тұтынушылардың инфляциялық күтулері және орталық банктердің риторикасы арқылы көрсетіледі. Егер бірнеше көрсеткіштер бір уақытта тұрақты баға қысымына нұсқаса, нарық жоғары мөлшерлемелердің перспективаларына қайта назар аударуы мүмкін.

3. Тәуекелді активтер облигациялардың жоғары кірістілігін көтере ала ма?

Бұл сұрақ бірден акцияларға, Bitcoin-ға және дамушы нарықтарға қатысты. Әсіресе, ФРЖ хаттамасына және қытай биржаларының ашылуына реакция көрсеткіш болады. Егер облигациялардың кірістілігі жоғары болып қалса, корпоративтік нәтижелер, экономикалық өсу және жекелеген активтерге деген сұраныс инвесторлардың тәуекелге деген қызығушылығын қолдау үшін жеткілікті ме екені көрінеді.

Күндер бойынша басты оқиғалар