17 және 24 қыркүйек аралығындағы жабылулар арасында биткоин шамамен 10,5%-ға қымбаттады — $76,35 мыңнан $84,39 мыңға дейін. 21 қыркүйекте баға шамамен $87,4 мыңға дейін уақытша көтерілді, ал 28 қыркүйек таңертең шамамен $83 мыңға саудаланды. Бұл максимумнан шамамен 5% төмен, бірақ әлі де 17 қыркүйектегі деңгейден жоғары. ETF-ке ағындар, қысқа позицияларды жою және макроэкономикалық фон қозғалысқа қалай әсер еткенін және өсуінен кейін неге кері кету басталғанын талдаймыз.
Сұраныстың негізгі көзі – ETF-ке ағындар
21-25 қыркүйек аралығында американдық споттық BTC-ETF шамамен $2,4 млрд таза ағын алды — бұл 2025 жылдың қазан айынан бергі ең жоғары апталық көрсеткіш. Алдыңғы аптада таза ағын тек $6,2 млн құрады. Жаңа инвестициялар 2026 жылға арналған қорлардың таза ағындарының жиынтық көрсеткішін шілде ортасындағы шамамен $5,8 млрд ағыннан кейін оң аймаққа қайтарды.
Ең үлкен күндік ағын дүйсенбіде болды — $999 млн. Содан кейін мәндер әр сауда күні төмендеді: сейсенбіде $714,7 млн, сәрсенбіде $347 млн, бейсенбіде $190,6 млн және жұмада $134,5 млн. Дүйсенбілік көрсеткіш апталық соманың шамамен 42%-ын құрады.
ETF деректері 25 қыркүйекке дейінгі кезеңді қамтитынын ескеру маңызды, ал бағаның өсуі мақаланың басында 17 және 24 қыркүйек арасындағы жабылулар бойынша есептелген. Сондықтан апталық ағындар қорлардағы жалпы сұраныс ауқымын көрсетеді, бірақ 24-ке дейінгі кезеңдегі баға қозғалысын түсіндірмейді.
Апта ішінде ETF саудасының жалпы көлемі $15 млрд құрады, ал алдыңғы аптада $16,2 млрд болды. Ағындар мен сауда көлемі әртүрлі көрсеткіштерді өлшейді, сондықтан оларды араластыруға болмайды. Сонымен қатар, ETF ағындары биткоинмен споттық алаңдар мен деривативтер нарығындағы барлық мәмілелерді қамтымайды. Бұл биржалық қорлар арқылы сұраныстың айтарлықтай индикаторы, бірақ ол өздігінен барлық өсуді қорлар тудырғанын дәлелдемейді.
ETF ағындары – биржалық қорлар арқылы сұраныстың айтарлықтай индикаторы, бірақ олар биткоинмен споттық алаңдар мен деривативтер нарығындағы барлық мәмілелерді қамтымайды. Сондықтан $2,4 млрд сомасы қорлардағы инвесторлардың белсенділік ауқымын түсінуге көмектеседі, бірақ ол өздігінен барлық өсуді тудырғанын дәлелдемейді.
Қысқа позициялар қозғалысты жылдамдатты
Егер баға қысқа фьючерстік позициясы бар трейдерге қарсы өссе, оның қамтамасыз етуі жеткіліксіз болуы мүмкін. Сонда биржа келісімді мәжбүрлі түрде жабады, әдетте қарсы сатып алу арқылы. Қысқа позицияларды жабу бойынша жаппай өтінімдер қозғалысты күшейте алады, бірақ бұл биржалар міндетті түрде BTC сатып алады дегенді білдірмейді.
CoinGlass деректеріне сәйкес, 21 қыркүйекте криптонарықта шамамен $746,6 млн позициялар бір күнде жойылды. Олардың шамамен $648 млн қысқа позицияларға, ал шамамен $277,5 млн биткоин бойынша қысқа позицияларға тиесілі болды. Бұл сандар әртүрлі криптоактивтерді қамтиды, сондықтан барлық жоюлар дәл BTC-де болды деп айту дұрыс емес.
Бірақ өсу тек «шорт-сквизге» байланысты емес. CoinDesk жалпы ашық қызығушылық криптонарықта 7,59%-ға өсіп, $156 млрд-қа жеткенін хабарлады. Ашық қызығушылық жабылмаған келісімшарттардың көлемін көрсетеді. Оның жаппай жоюлар аясында өсуі жабылған позициялар жаңа позициялармен ауыстырылуы мүмкін екенін және қатысушылар белсенділікті иықпен арттыруды жалғастырғанын көрсетеді. Демек, нарық тек төмендеуге арналған ставкалардан құтылмаған – кейбір трейдерлер жаңа позицияларға кірген.
Баға өседі → қысқа позициялар мәжбүрлі түрде жабылады → биржалар BTC сатып алады → қозғалыс жылдамдауы мүмкін.
Макрофон алдымен өсуге қолдау көрсетті, содан кейін бағаға қысым жасады
Алғашқы қарағанда динамика Федералдық резервтік жүйенің әрекеттеріне қайшы келді. 16 қыркүйекте ФРС ставканы 0,25 пайыздық пунктке көтеріп, 3,75–4% деңгейіне жеткізді. Жоғары ставка әдетте пайыздық активтердің тартымдылығын кіріс әкелмейтін активтермен салыстырғанда, соның ішінде биткоинмен салыстырғанда арттырады.
Алайда, тек ФРС ставкасы маңызды емес. Ол қысқа мерзімді ставкаларға бағдар береді, ал он жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі инвесторлардың күтуі мен облигациялардың өздеріне сұраныс әсерінен өзгереді. 21 қыркүйекте он жылдық облигациялардың кірістілігі 5%-дан төмен түсті, мұнай арзандады, ал АҚШ қор индекстері өсті: Nasdaq 2,26%, S&P 500 – 1,49% қосты. Биткоин сол күні 6%-дан астам қымбаттады. Бұл тәуекелді активтерге, тек криптовалюталарға ғана емес, жалпы көңіл-күйдің жақсарғанын көрсетеді.
Арт Хоган, B. Riley Wealth компаниясының бас нарықтық стратегы, сол күні мұнай мен облигациялардың кірістілігі «нарық үшін қарсы желден қысқа мерзімді перспективада қолдауға айналды». Оның бағалауы 21 қыркүйектегі жағдайға қатысты болды. Бірнеше күннен кейін нарықтық көрініс өзгерді.
24 қыркүйекке қарай он жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 5%-дан жоғары көтерілді, ал мұнай қымбаттады. Нарықта орталық банктердің саясатын одан әрі қатаңдату күтілді. 28 қыркүйек таңертең американдық он жылдық облигациялардың кірістілігі қайтадан 5%-дан асты. Мұндай жағдайда пайыздық кіріссіз активтерге инвестициялар нарықтың кейбір қатысушылары үшін аз тартымды болады.
Реттеуші жаңалықтар көңіл-күйді қолдады, бірақ мәселені шешпеді
15 қыркүйекте АҚШ Сенаты цифрлық активтер нарығы үшін неғұрлым егжей-тегжейлі ережелерді белгілеуі тиіс CLARITY Act заң жобасын ілгерілетпеді. Дауыс беру 50–49 есебімен аяқталды, ал ілгерілеу үшін 60 дауыс қажет болды. Бұл заңды қолдаушылар үшін сәтсіздік және криптоиндустрия үшін белгісіздік көзі болды.
Екі күннен кейін SEC кейбір токенделген АҚШ акцияларын блокчейн алаңдарында шектеулі саудаға уақытша шартты ерекшелікті мақұлдады. Бұл нарық тарапынан реттеушінің цифрлық активтермен сауданың жаңа модельдерін қарастыруға дайын екендігінің белгісі ретінде қабылдануы мүмкін еді. Бірақ шешім белгілі бір токенделген акциялар мен алаңдарға қатысты болды және биткоиннің құқықтық мәртебесін өзгертпеді және CLARITY Act заң жобасын алмастырмады.
Өсуден кейін кері кету неге басталды
Кері кету қазірдің өзінде онша қолайлы емес макроэкономикалық көрініс аясында қалыптасты. Облигациялардың кірістілігі қайтадан 5%-дан асты, мұнай қымбаттады, ал АҚШ пен Иран арасындағы келіссөздердегі әлсіз прогресс туралы жаңалықтар инфляция мен геосаяси белгісіздікке қатысты алаңдаушылықты күшейтті. 28 қыркүйекте биткоин шамамен $83 мыңға дейін төмендеді. Онымен бірге басқа ірі криптовалюталар да төмендеді. Нарықтық шолуларда екі апта өскеннен кейін пайда фиксациясы да атап өтілді.
Осы уақытқа дейін ETF-ке ағындар апта бойы оң болып қалды, бірақ динамика күннен-күнге айтарлықтай төмендеді. Сондықтан институционалдық сұраныс жоғалып кетті деп айту емес, күшті апталық инвестициялар қысқа мерзімді төмендеуге кедергі болмады деп айту дұрысырақ. Бағаға бір уақытта қорларға ағындар, иықпен позициялар және тәуекелге сұраныстың өзгеруі әсер етті.
Шамамен 10%-ға өсу және кейінгі кері кету факторлардың үйлесімімен түсіндіріледі. ETF-ке ағындар айтарлықтай сұранысты көрсетті, қысқа позицияларды жою көтерілуге әсер етуі мүмкін, ал облигациялардың кірістілігі мен мұнайдың төмендеуі аптаның басында нарықты қолдады. Кейінірек макрофон аз қолайлы болды, ал ETF-ке ағындардың қарқыны әлсіреді. Бұл дәйектілік қозғалысты бір жаңалықты табуға тырысудан гөрі жақсы түсіндіреді, ол бүкіл өсуді немесе барлық төмендеуді тудырған.
Ұқсас мақалалар
