NG

Henry Hub табиғи газы — Американың энергетикалық нарығының негізгі эталондарының бірі. Henry Hub котировкалары АҚШ-тағы табиғи газ бағасын талқылағанда жиі қолданылады, және осы эталонмен байланысты фьючерстер ең белсенді саудаланатын энергетикалық келісімшарттардың қатарына жатады.

Алайда, Henry Hub газ түрі немесе сауда құралының дәстүрлі атауы емес. Бұл Луизианадағы бірнеше құбыр жүйелері өтетін нақты газ хабы. Орналасуы, дамыған инфрақұрылымы және нарық қатысушыларының көптігі арқасында оның бағасы АҚШ-тағы табиғи газ саудасының негізгі эталонына айналды. Henry Hub сондай-ақ NYMEX-тағы табиғи газ фьючерстерінің физикалық жеткізу нүктесі болып табылады.

Осы бетте сіз бүгінгі Henry Hub бағасын қадағалап, табиғи газ диаграммасын және котировкалардың динамикасын зерттей аласыз. Алайда, нарықты түсіну үшін бір баға жеткіліксіз. Газ бағасына бір уақытта өндіріс, ауа райы, сақтау, электр станцияларының сұранысы, LNG экспорты және құбыр инфрақұрылымының жағдайы әсер етеді.

Бүгінгі Henry Hub табиғи газ бағасы

Henry Hub котировкасы АҚШ-тағы негізгі физикалық түйіндердің біріндегі табиғи газдың көтерме құнын көрсетеді. Баға әдетте миллион британдық жылу бірліктері үшін АҚШ долларымен — USD/MMBtu көрсетіледі.

Мысалы, Henry Hub бағасы $4/MMBtu деп айтылғанда, бұл нақты газ көлемінің құнына емес, оның құрамындағы энергия құнына қатысты. Бұл тәсіл стандартталған сауданы қамтамасыз етеді, өйткені сол физикалық газ көлемінің энергия құндылығы оның құрамына байланысты аздап өзгеруі мүмкін.

Диаграмма не көрсететінін түсіну де маңызды:

• Henry Hub спот бағасы физикалық нарық пен қысқа мерзімді жеткізілімдерге қатысты;
• табиғи газ фьючерстері белгілі бір болашақ айға арналған келісімшарт бағасын көрсетеді;
• үздіксіз фьючерстер диаграммасы бірнеше дәйекті фьючерстік келісімшарттардан алынған деректерді біріктіреді және ұзақ мерзімді динамиканы талдау үшін қолданылады.

Ең жақын болашақтың бағасы спот бағасынан өзгеше болуы мүмкін, өйткені нарық болашақ ауа райы, сақтау, өндіріс және сұранысқа қатысты күтулерді ескереді.

Henry Hub тарихы Американың газ нарығының қаншалықты өзгеруі мүмкін екенін анық көрсетеді. EIA мәліметтері бойынша, 2024 жылы орташа спот бағасы $2.22/MMBtu болды, ал 2025 жылы ол $3.52/MMBtu дейін өсті. 2025 жылдың өзінде күнделікті баға кең ауқымда өзгерді. Сондықтан, ағымдағы газ құнын нарық жағдайымен бірге қарастырған жөн, оны тәуелсіз көрсеткіш ретінде қарастырғаннан гөрі.

Статистикада басқа бірліктер де қолданылады:

• куб фут — куб фут;
• Bcf — миллиард куб фут;
• bcm — миллиард куб метр;
• MMBtu — миллион британдық жылу бірліктері.

MMBtu-ды куб метрге тікелей аудару үшін нақты газдың жылу құндылығын білу қажет. Сол физикалық көлем аздап әртүрлі мөлшерде энергияны қамтуы мүмкін, сондықтан барлық жеткізілімдер үшін әмбебап қатынас дәл болмайды.

Henry Hub табиғи газ диаграммасы және котировкалары

Henry Hub диаграммасы табиғи газдың құны уақыт өте қалай өзгергенін көруге, жоғары және төмен құбылмалылық кезеңдерін салыстыруға және негізгі жағдайлардың өзгеруіне нарықтың реакциясын бағалауға мүмкіндік береді.

Платформаға байланысты диаграмма спот бағасын, ең жақын табиғи газ фьючерстерін немесе бірнеше дәйекті келісімшарттардан құрылған үздіксіз серияны көрсетуі мүмкін. Бұл айырмашылық маңызды: нақты болашақ тек оның аяқталу мерзіміне дейін ғана бар, сондықтан сауда платформалары көпжылдық сауда тарихын құру үшін әртүрлі келісімшарттарды байланыстырады.

Диаграмманы талдау кезінде баға бағытына ғана емес, сонымен қатар назар аудару пайдалы:

• күнделікті ең жоғары және ең төменгі көрсеткіштер;
• таңдалған кезеңдегі котировка өзгерістері;
• сауда көлемі, егер қолжетімді болса;
• фьючерстік келісімшарттар арасындағы ауысу;
• сақтау деректеріне, ауа райы болжамдарына және сұраныс өзгерістеріне бағаның реакциясы.

Henry Hub-ты үй шаруашылықтары немесе бизнес үшін газдың бөлшек құнымен шатастырмау маңызды. Соңғы бағаға тасымалдау, тарату, жергілікті тарифтер, салықтар және басқа шығындар кіреді. Сондықтан, Henry Hub котировкасының қозғалысы тұтынушылардың шоттарына тікелей әсер етпейді.

Henry Hub дегеніміз не

Henry Hub Луизианадағы Эрат қаласының жанында орналасқан. Бұл бірнеше мемлекетаралық және ішкі газ тасымалдау жүйелерін байланыстыратын құбырлар мен оларға қатысты инфрақұрылымның физикалық кешені.

Бұл орын газды АҚШ-тың әртүрлі аймақтарына бағыттауға мүмкіндік береді және хабты физикалық сауда және баға қалыптастыру үшін ыңғайлы нүктеге айналдырады. Қосылу желісінің дамуы, өндіру аймақтарына, сақтау орындарына және негізгі тұтынушыларға жақындығы Henry Hub-ты елдегі негізгі газ эталонына айналдырды.

Басқа америкалық газ хабтары Henry Hub-қа қатысты үстеме немесе жеңілдікпен саудалануы мүмкін. Айырмашылықтардың себептері әдетте жергілікті теңгеріммен байланысты:

• аймақтағы өндіріс көлемі;
• жергілікті тұтынушылардың сұранысы;
• құбырлардың қолжетімділігі;
• инфрақұрылымның өткізу қабілеті;
• газды басқа нарықтарға бағыттау мүмкіндігі.

Мысалы, жоғары өндіріс және жеткіліксіз құбыр өткізу қабілеті бар аймақта газдың артықшылығы пайда болуы мүмкін. Бұл жағдайда жергілікті баға Henry Hub-тан айтарлықтай төмен түсуі мүмкін.

Сондықтан "АҚШ-тағы табиғи газ бағасы" деген сөз тіркесі нақты жағдайды сәл жеңілдетеді. Henry Hub ұлттық эталон ретінде қызмет етеді, бірақ газдың физикалық құны аймақтар арасында айтарлықтай өзгеруі мүмкін.

Henry Hub табиғи газдың спот бағасы

Бұл Луизианадағы Henry Hub аймағында ең жақын жеткізілім үшін физикалық нарықтағы табиғи газдың құнын көрсетеді. EIA анықтамасына сәйкес, табиғи газдың спот нарығы әдетте 30 күнге дейінгі мерзімге жедел немесе қысқа мерзімді жеткізіліммен мәмілелерді қамтиды.

Котировка физикалық нарықтың ағымдағы балансын көрсетеді: жеткізуге қанша газ қолжетімді және оған сұраныс қаншалықты жоғары.

Спот бағасы тіпті бір жылдың ішінде айтарлықтай өзгеруі мүмкін. 2025 жылы Henry Hub спот бағасының орташа мәні $3.52/MMBtu болды, ал күнделікті мәндер шамамен $2.65-тен $9.86/MMBtu аралығында болды. Мұндай құбылмалылық табиғи газ нарығының маусымдылыққа және ұсыныс пен сұраныстың қысқа мерзімді өзгерістеріне жоғары сезімталдығын көрсетеді.

Сондықтан Henry Hub спот бағасын талдағанда, оны газ қоры, температура болжамдары, ағымдағы өндіріс және LNG экспортымен бірге қарастыру пайдалы. Жоғары немесе төмен котировка нарықтың газбен қаншалықты қамтамасыз етілгенін және баланс қай бағытта өзгеруі мүмкін екенін көрсетпейді.

Henry Hub табиғи газ фьючерстері

Henry Hub табиғи газ фьючерстері NYMEX-те, CME Group құрамында саудаланады. Стандартты келісімшарттың биржалық коды NG. Бір келісімшарт 10,000 MMBtu сәйкес келеді және оның есеп айырысуы егер позиция тиісті орындалу сатысына дейін ашық қалса, Henry Hub-та газдың физикалық жеткізілімін болжайды.

Фьючерстерді әртүрлі нарық қатысушылары пайдаланады. Өндірушілер болашақ сату бағаларын ішінара бекіте алады, өнеркәсіптік тұтынушылар сатып алу шығындарының өсу қаупін азайта алады, ал трейдерлер баға қозғалысы күтулеріне негізделген позицияларды аша алады.

Стандартты келісімшарт өте үлкен. Бағаның $0.10/MMBtu өзгеруі оның номиналды құнының $1,000 өзгеруіне сәйкес келеді. Сондықтан сауда жасағанда позицияның өлшемін, маржа талаптарын, левереджді және бағаның жылдам өзгеру ықтималдығын ескеру қажет.

Табиғи газ фьючерстерінің қисығы

Бір ғана Henry Hub котировкасы бірнеше айға алдағы нарықтық күтулерді түсіну үшін жеткіліксіз. Бұл үшін әртүрлі аяқталу мерзімдері бар келісімшарт бағаларының тізбегі болып табылатын фьючерстер қисығы қолданылады.

Егер алыс келісімшарттар жақын келісімшарттарға қарағанда жоғары бағаланса, бұл құрылым контанго деп аталады. Бұл ағымдағы газ жеткілікті болғанда және болашақ кезеңдер нарықта жоғары бағаланғанда пайда болуы мүмкін.

Кері жағдай бэквардация деп аталады. Бұл жағдайда жақын келісімшарттар алыс келісімшарттарға қарағанда жоғары бағаланады. Мұндай құрылым газға сұраныс ерекше жоғары болғанда, мысалы, суық ауа райы, қорлардың жылдам азаюы немесе уақытша жеткізу мәселелері себебінен пайда болуы мүмкін.

Маусымдылық табиғи газ үшін өте маңызды. Қысқы келісімшарттар потенциалды жоғары жылыту сұранысы үшін премиумды қамтуы мүмкін, ал көктемгі айлар көбінесе қорларды толықтыру кезеңімен сәйкес келеді. Сондықтан Henry Hub қисығы жиі қарапайым жоғары немесе төмен қозғалыстан гөрі күрделі пішінге ие.

Қисықтың пішіні фьючерстер негізіндегі өнімдерді пайдаланатын инвесторлар үшін де маңызды: аяқталатын келісімшарттан келесіге ауысу жалпы баға бағытына қарамастан қаржылық нәтижеге әсер етуі мүмкін.

Henry Hub табиғи газ бағасын не анықтайды

Табиғи газдың бағасы ұсыныс пен сұраныстың теңгерімі арқылы қалыптасады. Алайда, бұл теңгерімнің екі жағы да бірнеше күн ішінде айтарлықтай өзгеруі мүмкін.

Негізгі факторлар мыналарды қамтиды:

• АҚШ-тағы табиғи газ өндірісі;
• жер асты қоймаларындағы газ көлемі;
• ауа температурасы және ауа райы болжамдары;
• электр станцияларынан сұраныс;
• LNG экспорты;
• құбыр өткізу қабілеті;
• маусымдылық;
• мұнай өндірісі және ілеспе газ көлемі.

Сондықтан "табиғи газ неге қымбаттап жатыр" деген сұраққа сирек бір ғана жауап болады. Мысалы, суық ауа райы болжамы төмен қорлар және өндірістің азаюымен сәйкес келуі мүмкін. Басқа жағдайда, ұқсас температуралар қоймалар жақсы толтырылған және өндіріс жоғары деңгейде қалса, аз әсер етуі мүмкін.

АҚШ-тағы табиғи газ өндірісі

Америка Құрама Штаттары табиғи газдың ең ірі өндірушісі болып қала береді. Соңғы онжылдықтардағы американдық өндірістің айтарлықтай өсуі тақтатас кен орындарын дамыту, көлденең бұрғылау және гидравликалық жару арқылы байланысты.

Ең ірі өндіріс орталықтарына Аппалачи, Пермь бассейні және Хейнсвилл кіреді. 2025 жылы осы үш аймақ АҚШ-тың нарықтық табиғи газ өндірісінің шамамен үштен екісін құрады.

Алайда, осы аймақтардағы өндіріс экономикасы әртүрлі. Хейнсвилл негізінен тікелей газға бағытталған және Мексика шығанағы жағалауындағы LNG инфрақұрылымына салыстырмалы түрде жақын орналасқан. Пермь бассейнінде газдың едәуір бөлігі мұнаймен бірге өндірілетін ілеспе газ болып табылады.

Сондықтан, егер Пермь бассейніндегі мұнай өндірісі экономикалық тартымды болып қалса, Henry Hub салыстырмалы түрде төмен болғанда да табиғи газдың ұсынысы артуы мүмкін.

АҚШ-тағы табиғи газ қоймасы

Жерасты қоймасы салыстырмалы түрде тұрақты өндіріс пен маусымдық сұраныстың жоғары ауытқуы арасындағы айырмашылықты теңестіруге көмектеседі.

Нарық әдетте екі негізгі кезеңнен өтеді:

1. Құю маусымы — негізінен көктем, жаз және күз, кейбір газ қоймаға жіберіледі.
2. Шығару маусымы — негізінен қыс, қоймадағы көлемдер жылыту сұранысын қанағаттандыру үшін қолданылады.

EIA Апталық табиғи газ қоймасы туралы есепті апта сайын жариялайды. Нарық аптадағы қорлардың өзгеруіне ғана емес, сонымен қатар ағымдағы деңгейдің өткен жылдың сол кезеңімен және бес жылдық орташа көрсеткішпен салыстырылуына да назар аударады.

Егер қорлар маусымдық нормадан айтарлықтай жоғары болса, нарықта әдетте үлкен резерв болады. Қорлар аз болған жағдайда, Henry Hub суық ауа райына немесе жеткізілімдердің бұзылуына сезімталдығы артуы мүмкін.

Ауа райы және табиғи газ бағасы

Табиғи газ - ауа райы физикалық тұтыну арқылы тікелей әсер ете алатын тауар активтерінің бірі.

Қыста газ тұрғын және коммерциялық орындарды жылыту үшін қолданылады. Ұзақ суық сұранысты арттырады, ал күтпеген суық ауа райы қорлар аз болған жағдайда бағаға ерекше әсер етуі мүмкін.

Жазда байланыс электр энергиясы арқылы жүзеге асады. Жоғары температура ауаны кондиционерлеу және электр энергиясына сұранысты арттырады. Табиғи газ АҚШ-тағы электр энергиясын өндірудің ең үлкен көзі болып қала беретіндіктен, ыстық ауа райы электр станцияларындағы газ тұтынуды айтарлықтай арттыра алады.

Ауа райы сұранысын бағалау үшін екі көрсеткіш қолданылады:

• HDD — Жылыту дәрежелі күндері, ықтимал жылыту қажеттіліктерін көрсетеді;
• CDD — Салқындату дәрежелі күндері, салқындату қажеттіліктерімен байланысты.

Нарық нақты температураға ғана емес, сонымен қатар болжамдарға да жауап береді. Егер метеорологиялық модельдер суық немесе ыстық ауа райын көрсете бастаса, фьючерстер нақты тұтыну артпай тұрып-ақ бағытты өзгерте алады.

Табиғи газдың маусымдылығы

Henry Hub маусымдылығы ауа райы, электр энергиясына сұраныс және қойма циклімен бір уақытта байланысты.

Қыста жылыту әдетте негізгі факторға айналады. Көктемде белсенді қорларды толықтыру басталады. Жазда электр станцияларындағы газ тұтыну артады, әсіресе ұзақ ыстық кезеңдерде. Күзде нарық келесі жылыту маусымына жеткілікті қор жиналғанын бағалайды.

Сондықтан "табиғи газ қыста қымбаттайды" деген қарапайым ереже әрқашан қолданылмайды. Жұмсақ қыс және жоғары қорлар газдың артық болуын тудыруы мүмкін, ал ыстық жаз және электр станцияларындағы жоғары газ тұтыну суық маусым келгенге дейін балансты айтарлықтай қатайта алады.

LNG экспорты

АҚШ сұйытылған табиғи газ экспортының дамуы Henry Hub нарығындағы ең ірі құрылымдық өзгерістердің бірі болды.

Теңіз тасымалы үшін табиғи газ шамамен −260°F дейін салқындатылады және сұйық күйге ауыстырылады. Оның көлемі шамамен 600 есе азаяды, бұл үлкен көлемдегі газды арнайы LNG танкерлерімен тасымалдауға мүмкіндік береді.

АҚШ нарығы үшін LNG терминалдары құбыр газын негізгі тұтынушылар болып табылады. Сұйытылу және экспорт үшін LNG зауыттарына көбірек табиғи газ жіберілген сайын, экспорттық инфрақұрылымнан ішкі газға сұраныс артады.

2026 жылдың бірінші жартысында АҚШ LNG экспорты тәулігіне шамамен 17.4 Bcf құрады. Экспорттық қуаттылықтың өсуі Henry Hub пен шетелдік нарықтар арасындағы байланысты біртіндеп нығайтады.

Алайда, бұл байланыс шексіз емес. Еуропа немесе Азиядағы өте жоғары газ бағасы кез келген көлемдегі американдық газды сол жерге дереу қайта бағыттауға мүмкіндік бермейді. Экспорт құбырлар, сұйытылу зауыттары және терминалдардың қуаттылығымен шектеледі.

Электр энергиясы және газға сұраныс

Электр станциялары АҚШ-тағы табиғи газдың ең ірі тұтынушыларының бірі болып табылады. 2025 жылы газ елдегі ірі электр энергиясын өндірудің шамамен 41%-ын құрады.

Тұтыну көлемі бірнеше факторларға байланысты. Ыстық ауа райында ауаны кондиционерлеуге сұраныс артады. Жел немесе күн электр станцияларынан төмен шығу кезінде газ генерациясы қосымша жүктемені қабылдауы мүмкін. Сонымен қатар, отынның салыстырмалы құны және газ бен басқа электр станциялары арасындағы бәсекелестік маңызды.

Henry Hub-тың жоғары бағасы энергия жүйесі арзан баламаларды пайдалана алса, болашақ сұранысты шектей алады.

Құбырлар және инфрақұрылым

Табиғи газ көптеген сұйық тауарларға қарағанда инфрақұрылымға әлдеқайда тәуелді. АҚШ ішіндегі жеткізілімдердің көпшілігі құбырлар арқылы тасымалданады, сондықтан аймақтық бағалар қолжетімді қуаттылыққа байланысты.

Егер өндіріс тез өсіп, газ экспортының мүмкіндіктері шектеулі болса, жергілікті артықшылық пайда болады. Мұндай жағдайда аймақтық баға Henry Hub-қа қатысты айтарлықтай төмендеуі мүмкін.

Керісінше, жоғары сұраныс аймағындағы негізгі құбырдың жабылуы газ тапшылығына және жергілікті шығындардың күрт өсуіне әкелуі мүмкін.

Жаңа құбырлар да нарықты едәуір өзгерте алады. Олар ұлттық өндірісті тікелей арттырмайды, бірақ аймақтар арасындағы ұсынысты қайта бөлуге және өндірушілерді негізгі тұтынушылармен немесе LNG терминалдарымен байланыстыруға мүмкіндік береді.

Мұнай нарығы және оған байланысты табиғи газ

Henry Hub мұнай динамикасын қайталамайды, бірақ мұнай нарығы табиғи газ ұсынысына әсер етуі мүмкін.

Permian бассейні ерекше маңызды, мұнда газдың едәуір бөлігі мұнаймен бірге өндіріледі. Егер мұнай ұңғымалары табысты болып қалса, байланысты газ өндірісі ағымдағы газ бағасының қаншалықты тартымды екеніне қарамастан артуы мүмкін.

Сондықтан, ұсынысты талдау үшін газ қондырғыларын ғана емес, сонымен қатар байланысты газдың үлкен көлемі өндірілетін бассейндердегі мұнай белсенділігін де қарау пайдалы болуы мүмкін.

Henry Hub талдау кезінде бақылауға қажет негізгі көрсеткіштер

Henry Hub-тың негізгі талдауы бірнеше деректер топтарына негізделген жақсы құрылады. Бірде-бір көрсеткіш басқаларынан оқшау түрде түсіндірілмеуі керек.

Мысалы, жоғары қор көлемі баға қысымының факторы ретінде көрінуі мүмкін. Бірақ ұзаққа созылған суық ауа райы болжамы пайда болып, өндіріс төмендесе, нарық болашақ теңгерімді тез қайта бағалауы мүмкін.

Сол сияқты, қоймадан күшті апталық шығару тапшылықты білдірмейді: жылдың белгілі бір уақытында мұндай өзгеріс әдеттегі болып қалуы мүмкін.

Henry Hub және TTF

Мұнайдан айырмашылығы, табиғи газдың бірыңғай жаһандық бағасы жоқ. Оның тасымалы құбыр инфрақұрылымын немесе алдын ала сұйылту, теңіз тасымалы және кейінгі регазификацияны қажет етеді.

Әртүрлі нарықтар өздерінің баға көрсеткіштерін пайдаланады:

• Henry Hub — АҚШ;
• TTF, Title Transfer Facility — Еуропа;
• JKM, Japan Korea Marker — Азия LNG нарығының негізгі көрсеткіштерінің бірі.

Олардың бағалары едәуір өзгеруі мүмкін. Егер Еуропада газ тапшылығы пайда болса, TTF тез көтерілуі мүмкін, ал Henry Hub АҚШ-та жеткілікті ұсыныс болғандықтан салыстырмалы түрде тұрақты болып қалады.

Американдық газды Еуропа немесе Азия нарығына жеткізу үшін оны LNG терминалына жеткізу, сұйылту, теңіз тасымалы және регазификация қажет. Әр кезеңнің өз құны және шектеулі мүмкіндігі бар.

Американдық LNG дамыған сайын, Henry Hub, TTF және JKM арасындағы байланыс күшейе түседі, бірақ бұл көрсеткіштер әлі де әртүрлі физикалық нарықтарды көрсетеді.

Табиғи газды қалай саудалау керек

Henry Hub-қа қаржылық әсер етудің бірнеше жолы бар.

Фьючерстер. Henry Hub табиғи газ фьючерстері газдың биржалық бағасымен ең тікелей байланысты. Стандартты NG келісім-шарты 10,000 MMBtu-ге сәйкес келеді және маржа талаптарын, мерзімін және физикалық жеткізу механизмін түсінуді қажет етеді.

Биржада сатылатын өнімдер. ETF, ETN және басқа өнімдер стандартты фьючерстік келісім-шартпен тікелей жұмыс жасамай-ақ газ динамикасына қол жеткізуге мүмкіндік береді. Алайда, олардың көпшілігі фьючерстік келісім-шарттарды пайдаланады, сондықтан нәтиже спот бағасының өзгерістерінен өзгеше болуы мүмкін.

CFD. Бұл құралдар негізгі активтің баға өзгерісіне физикалық газды иеленбей-ақ сауда жасауға мүмкіндік береді. Спред, левередж, ролловер құны және нақты қай келісім-шарт баға белгілеуінің негізінде жатқанын ескеру маңызды.

Компания акциялары. Тағы бір нұсқа — газ өндірушілер, орта ағынды компаниялар немесе LNG инфрақұрылым операторлары. Алайда, компанияның акциясы Henry Hub-тағы тікелей позицияға тең емес. Оның құны шығындар, қарыз, өндіріс көлемі, хеджирлеу стратегиясы және басқару сапасы сияқты факторлармен қосымша әсер етеді.

Табиғи газ ETF-тері және ролловер

Табиғи газды физикалық сақтау күрделі және арнайы инфрақұрылымды қажет етеді. Сондықтан газ нарығына бағытталған биржада сатылатын өнімдер көбінесе фьючерстер арқылы әсер етеді.

Келісім-шарт мерзімі аяқталуға жақындағанда, оны келесімен ауыстыру қажет. Бұл процесс ролловер деп аталады.

Контанго кезінде келесі келісім-шарт аяқталатыннан қымбат болады. Үнемі қымбат келісім-шарттарға ролловер жасау өнімнің нәтижесін қарапайым спот бағасының өзгерістеріне қарағанда нашарлатуы мүмкін.

Бэквардация кезінде келесі келісім-шарт жақыннан арзан болады және әсер кері бағытта жұмыс істей алады.

Сондықтан табиғи газ ETF-інің нәтижесін тек Henry Hub спот бағасының диаграммасымен салыстыруға болмайды. Фьючерс қисығының құрылымы, өнім әдістемесі, ролловер уақыты және төлемдер маңызды.

Табиғи газ саудасының негізгі тәуекелдері

Табиғи газ құбылмалы энергия активі болып саналады. Негізгі тәуекелдерді бірнеше топқа бөлуге болады:

• нарық құбылмалылығы — баға ауа райы, қорлар және өндіріс өзгерістеріне тез жауап бере алады;
• кредиттік иық — негізгі активтің аз пайыздық қозғалысы фьючерстер немесе CFD позициясының нәтижесін едәуір өзгерте алады;
• ролловер тәуекелі — фьючерстік экспозицияны ұзақ мерзімді ұстау қисық құрылымына байланысты;
• инфрақұрылым тәуекелі — құбыр немесе LNG терминалының жабылуы жергілікті балансты күрт өзгерте алады;
• ауа райы тәуекелі — жаңа болжамдар кейде бірнеше сауда сессиясында күтілетін сұранысты едәуір өзгерте алады;
• аймақтық тәуекел — жекелеген америкалық хабтардың бағалары Henry Hub-тан мүлдем өзгеше қозғала алады.

АҚШ-тың кейбір аймақтық нарықтарында газ бағасы мезгіл-мезгіл теріс мәнге ие болады. Бұл өндіріс ағымдағы сұраныстан және газды құбырлар арқылы тасымалдау мүмкіндігінен асып кеткен кезде орын алуы мүмкін. Мұндай жағдайлар әсіресе Permian Basin-дегі Waha Hub-те белгілі.

Бұл аймақтық хабтағы теріс баға автоматты түрде Henry Hub-қа таралады дегенді білдірмейді.

Henry Hub АҚШ газ нарығының көрсеткіші ретінде

Henry Hub-ты тек газ трейдерлері ғана емес, бақылайды. Оның бағасы Американың энергетикалық секторындағы бірнеше ірі сегменттердің — өндіріс, сақтау, жылыту, электр энергиясын өндіру және LNG экспортын өзара әрекеттесуін көрсетеді.

Төмен баға жоғары ұсыныспен, үлкен қорлармен немесе жұмсақ ауа райымен байланысты болуы мүмкін. Бірақ ол сондай-ақ жеткілікті күшті экономикамен өндірістің өсу кезеңінде де орын алуы мүмкін. Керісінше, жоғары баға жоғары сұранысты, ұсыныс мәселелерін немесе уақытша инфрақұрылымдық қысымды көрсетуі мүмкін.

Сондықтан, Henry Hub АҚШ экономикасының жай-күйінің қарапайым көрсеткіші ретінде пайдаланылмауы мүмкін.

Керісінше, оны Американың газ нарығының ағымдағы және күтілетін балансының көрсеткіші ретінде қарастырған жөн. Бағаны түсіндіру үшін өндіріс, сақтау, ауа райы, электр энергиясына сұраныс, LNG және инфрақұрылымды бір уақытта қарастыру қажет.