AI саудасының тұрақсыздығы қаржы нарығындағы құбылмалылықты күшейтеді

Ұзақ уақыт бойы жасанды интеллект өсіп келе жатқан ұлттық қарыз және сауда қақтығыстарының аясында инвесторлардың оптимизмін қолдайтын жалғыз тақырып болып келді. Енді бұл әңгіме жарықтар көрсетуде: 3 қарашадағы Лондоннан келген Reuters есебіне сәйкес, жаһандық нарықтар үш фактордан қысым көруде, және AI саудасы бұдан былай олардан қорғалмаған. Жапон және француз облигациялары сатылды, ал дамушы нарық валюталары құлдырады.

Сандар не көрсетті

Қазанда Nasdaq 100-ден $2 триллионнан астамы жойылды, AI шығындарына қатысты алаңдаушылықтың өсуі аясында. Intel ең қатты зардап шекті – оның акциялары 30 қазанда AI шығындары туралы есептен кейін 28.6%-ға төмендеді. Ең ірі ойыншылар да қысымды сезінуде: төрт негізгі гиперскейлердің үшеуі – Amazon, Meta және Alphabet – соңғы тоқсанда теріс еркін ақша ағынын хабарлады, яғни олар табысынан көп жұмсауда. Тек Amazon-ның тапшылығы $35 миллиардқа жуық болды.

AI және облигациялар нарығы

Қазан айындағы есебінде Халықаралық валюта қоры AI тақырыбындағы құлдырау акциялардан тыс таралуы мүмкін екенін ескертті, бұл фискалдық құралдар жиынтығы шектеулі елдерге ерекше қауіп төндіреді. 2024 жылдан бастап жаһандық инвестициялық облигациялар шығарылымындағы гиперскейлерлердің үлесі 1%-дан 10%-ға дейін өсті; Халықаралық валюта қоры әлсіз AI компаниялары арасындағы $300 миллиардтық акциялар мәмілелері мен $650 миллиардтық қарызды да атап өтті. Француз облигацияларының кірістілігі 2012 жылғы еуроаймақ дағдарысы кезіндегі деңгейге жетті, ал 10 жылдық қазыналық облигациялар шамамен 5%-ды құрайды. Жоғары қарыз жүктемесі бар елдер жаңа дағдарысқа нашар дайындалған.

Бұл нені білдіреді

Бірінші мәселе – концентрация: бір тақырып нарықтың өсуінің үлкен бөлігін құрайды, және ондағы бұзылу бүкіл индексті төмендетеді. Екінші мәселе – стресс қалай таралады: гиперскейлерлер инвестициялық облигациялар шығарылымының айтарлықтай бөлігіне айналғандықтан, AI-дегі проблемалар енді акциялармен шектелмейді. Қайтарымдағы көңілсіздік технологиялық алыптар үшін қарыз алу құнын арттырып, $650 миллиард қарызы бар әлсіз AI компаниялары үшін жағдайды қатаңдата алады. Үшінші мәселе – уақыт: кірістіліктің өсуі, 10 жылдық қазыналық облигациялар 5%-да, және дамушы нарық валюталарының құлдырауы қателікке аз орын қалдырады.

Гиперскейлерлердің еркін ақша ағыны мен капиталдық шығындар болжамдарын, технологиялық облигациялар шығарылымының қарқынын, қазыналық және француз облигацияларының кірістілігін, сондай-ақ дамушы нарық валюталарын бақылау қажет.