Артур Хейс AI компанияларының IPO-лары салдарынан Биткойнға қауіп туралы ескертеді

BitMEX негізін қалаушы Артур Хэйес ірі технологиялық компаниялардың IPO-дан кейін акцияларын сатуы доллардың өтімділігін төмендетіп, Bitcoin-ге қысым көрсетуі мүмкін деп болжады. Ол бұл туралы 5 қарашада D is for Dilution эссесінде жазды. Бұл басталған дағдарыс емес, сценарий.

Хэйес неге акциялардың ашылуынан қорқады

Хэйес SpaceX, Anthropic және OpenAI компанияларын қарастырады. IPO-дан кейін қызметкерлер мен ерте инвесторлардың акцияларды сатуға шектеулері аяқталады. Еркін айналымдағы акциялардың көбеюі акция бағаларына қысым көрсетуі мүмкін.

Anthropic үшін Хэйес 2027 жылдың маусымына қарай 83% сұйылту тәуекелін есептеді. Алайда, бұрын шығарылған акциялардың ашылуы қосымша эмиссияға тең емес және өздігінен қолданыстағы акционерлердің үлесін азайтпайды. Есептеу IPO күні мен болашақ сатылымдарға байланысты.

Anthropic-тің капитализациясын $1.5 триллион деп есептегенде, Хэйес $1.245 триллион потенциалды ұсыныс санын алды. Бұл Хэйестің моделі, нақты қаржыландыру талабы емес.

2 қарашадағы S-1/A формасында Anthropic есептеу қуатын сатып алу және инфрақұрылымды жалға алу бойынша $895.4 миллиард міндеттемелерін ашты. Шамамен $447.5 миллиард 2030 жылдың соңына дейінгі кезеңге бөлінген, қалған сома негізінен 2045 жылға дейін бөлінген. Бұл бір реттік шығындар емес.

SpaceX 2026 жылдың маусымында IPO өткізді. Хэйес 2027 жылдың маусымына қарай оның қосымша 8.6 миллиард акциясы саудаға шығуы мүмкін деп болжайды, бірақ бұл сату көлемі компаниямен расталмаған. OpenAI IPO құжаттарының құпия жобасын ұсынды, бірақ ұсыныстың шарттары мен күні жарияланбаған.

ЖИ секторының тәуекелдері BTC-мен қалай байланысты

Хэйестің сценарийіне сәйкес, акциялардың құлдырауы ЖИ компаниялары үшін қарыздық қаржыландыруды тартуды қиындатады. Банктер несие беруді азайтуы мүмкін, ал доллар өтімділігінің өсуінің баяулауы тәуекелді активтерге, соның ішінде BTC-ке сұранысты әлсіретуі мүмкін.

“Фиат өтімділігі жағдайында ешқандай күрт өзгеріс болмаса, Maelstrom шетте қалады,” деп жазды Хэйес. Аударма: “Егер фиат өтімділігі жағдайы айтарлықтай өзгермесе, Maelstrom шетте қалады.”

Ұзақ мерзімде, елеулі дағдарыс жағдайында ақша-несие саясатын жұмсарту мүмкіндігі бар, бұл Bitcoin-ді қолдауы мүмкін. Бірақ дағдарыс та, орталық банктердің әрекеттері де алдын ала анықталмаған. Сценарийді несие ставкалары, банк белсенділігі және акциялардың сатылымы арқылы бағалауға болады.