BlackRock стейблкоиндар банктік депозиттермен және орталық банктің ақшаларымен ауыстырылатын болып қалуы керек деп мәлімдеді, бұл оларды реттелетін есеп айырысу активтері ретінде жұмыс істеу үшін қажет. BlackRock компаниясының цифрлық активтер бөлімінің басшысы Нихил Шарма «ақшаның бірлігі» мәселесін орталық мәселе деп атады: бір валютаның әртүрлі формалары номинал бойынша ауыстырылатын болып қалуы керек. Долларлық стейблкоинмен төлем жасаған пайдаланушы банк алушының активті қабылдап, оны депозиттік міндеттеме ретінде айналдыратынына сенімді болуы керек. «Мен стейблкоинмен төлем жасай алар едім, ал банктік инфрақұрылым оны қабылдап, депозиттік міндеттеме ретінде айналдырып, recourse қамтамасыз етуі керек», – деді ол.
Шарма бұл үшін банктік жүйелердің үйлесімділігі және орталық банктер қамтамасыз ете алатын соңғы есеп айырысу механизмі қажет екенін атап өтті. Цифрлық ақшалардың әртүрлі формалары инвесторларға таңдау береді, бірақ әрқайсысы өзінің экономикалық экспозициясы мен өтеу құрылымын алып жүреді: банктік депозит – банктің міндеттемесі, стейблкоин – эмитентке талап, орталық банктің ақшасы – монетарлық билікке тікелей талап. $1-ге байланған болса да, стейблкоин өтімділікке қысым немесе қамтамасыз етуге күмән туындағанда номиналдан төмен саудалануы мүмкін.
Швейцария ұлттық банкінің өкілі Филипп Мюллер коммерциялық банктер стейблкоиндарды шығара алатынын, бірақ орталық банк оларға қауіпсіз төлем әдісін беруі керек екенін айтты. «Бұл көтерме CBDC немесе фиаттық ақша болуы мүмкін. Уақыт көрсетеді», – деді ол. ЕЦБ өкілі Изабель Шнабель долларлық стейблкоиндар нарықтың $300 млрд-қа жақындауы аясында доллардың халықаралық позицияларын күшейте алатынын бұрын атап өткен, ал еуролықтар аз үлеске ие. Ол 2027 жылы пилоттық цифрлық еуроны қолдап, 2029 жылы шығаруға дайын болуды ұсынды.
2025 жылдың шілдесінде АҚШ-та GENIUS Act қабылданды – төлем стейблкоиндарын эмитенттер үшін федералдық регламент: тек рұқсат етілген эмитенттер оларды шығара алады, резервтерге, ашықтыққа және қадағалауға қойылатын талаптармен. Долларлық токендер валютаны банктік сағаттардан тыс және шекаралар арқылы қолжетімділікті кеңейте алады, ал олардың өсуі резервтік активтерге сұранысты арттыра алады. Дегенмен, резервтер стейблкоинды сақтандырылған депозитпен бірдей етпейді: өтеу шарттары, заңды басымдық және салымдарды қорғауға қолжетімділік өнімдер мен юрисдикциялар бойынша өзгереді. Токендендірілген нарықтар есеп айырысу қолма-қол ақшасына тәуелді: блокчейнде активті саудалау төлемнің сол кесте бойынша есептесетінін кепілдемейді, ал демалыс күндері, дәстүрлі долларлық рельстер қолжетімсіз болғанда, әрқашан ашық нарықтар өтімділікке қысым сезінуі мүмкін.
Ұқсас мақалалар
