Curve Finance LLAMMA (Lending-Liquidating AMM) деп аталатын жұмсақ ликвидация моделін іске қосты — бұл DeFi-дегі ликвидацияға деген көзқарасты түбегейлі өзгертеді. Баға белгіленген шектен төмен түскен кезде кепілді дереу есептен шығарудың орнына жүйе қамтамасыз етуді бірнеше баға диапазонына бөліп, нарық қарыз алушыға қарсы қозғалған сайын оны біртіндеп crvUSD стейблкоинге айналдырады. Баға қалпына келсе, айырбастау кері бағытта жүреді — кепіл бастапқы түріне оралады. Қатаң ликвидация тек несіенің денсаулығы 0%-ға дейін төмендеген кезде ғана іске қосылады.
Несие рәсімдеу кезінде кепіл диапазондарға бөлінеді: әдепкі бойынша олардың саны 10, бірақ пайдаланушы 4-тен 50-ге дейін реттей алады. Жұмсақ ликвидация оракул бағасы белгіленген диапазонға түскен кезде басталады. Симуляция деректері бойынша жұмсақ ликвидация кезіндегі типтік шығындар тәулігіне 0,1%-дан аз болады, ал Aave немесе Compound сияқты платформаларда қарыз алушы бүкіл позициясынан бір транзакцияда айрылуы мүмкін. Қарыз алушылар дербестіктерін сақтайды: несіенің денсаулығы 0%-дан жоғары болған кезде олар қарызды ішінара немесе толық өтей алады не өздігінен ликвидация жүргізе алады. Механизм 2024 жылдың маусымында CRV токенінің жоғары өзгергіштігі кезінде стресс-тестен өтті: жұмсақ ликвидация биржадан тыс позицияларды жабуға мүмкіндік беріп, блокчейндегі қысымды айтарлықтай төмендетті және дағдарыстың одан әрі тарауын болдырмады. 2026 жылы LlamaLend V2 іске қосылды — бұл нұсқа LP-токендер мен кіріс активтерінде кепілдік қолдауды кеңейтті. V2 2026 жылдың тамызында іске қосылғаннан кейін платформа айтарлықтай қарыз алу өсімін көрсетті.
LLAMMA тәсілі құрылымдық жағынан маржинды дәстүрлі кезең-кезеңімен талап ету механизмдеріне жақын, бұл институционалдық қабылдануға ықпал етуі мүмкін. Алайда Curve құжаттамасы атап өткендей, үздіксіз мониторинг маңыздылығын жоғалтпайды: ұзақ уақытты просадка кезінде несіенің денсаулығы 0%-ға жетуі мүмкін, сол кезде қатаң ликвидация іске қосылады.
***
Материал тек ақпараттық-танымдық мақсатта дайындалған және қаржылық кеңес немесе ұсыныс болып табылмайды.