Galaxy Digital: Bitcoin-ның аю нарығы 2026 жылдың маусымында аяқталды

Galaxy Digital зерттеу бөлімінің басшысы Алекс Торн биткоинның аю нарығын аяқтап, жинақтау кезеңіне өткен болуы мүмкін деп санайды. Оның пікірінше, бұл техникалық индикаторлармен, ұзақ мерзімді ұстаушылардың мінез-құлқымен және институционалдық инвесторлардың позицияларының өзгеруімен расталады. Алайда, макроэкономикалық және технологиялық тәуекелдер сақталады.

Техникалық индикаторлар

2026 жылдың маусымында биткоин 200 апталық орташа қозғалыс деңгейінде сақталып, содан кейін 50 апталық орташа қозғалыс деңгейінен жоғары оралды, оның астында 44 апта бойы болды. Тарихи шыңнан максималды төмендеу шамамен 53% болды, ал алдыңғы аю циклдарында 77–93% болды. MVRV 1.10, ағымдағы ұстаушылардың орташа сатып алу бағасы $74,811, ал SOPR 1.009, бұл монеталардың шамамен сатып алу бағасында сатылып жатқанын көрсетеді. Ұзақ мерзімді ұстаушылардың белсенділігі төмендеді: 2024 жылы олар айына шамамен 67,000 BTC сатты, ал 2026 жылы – 34,000 BTC.

Институционалдық позициялар

CME фьючерстерінде институционалдық инвесторлардың таза ұзақ позициясы 43,300 BTC-ден 18,400 BTC-ге дейін, қысқа позициялары 71,400 BTC-ден 30,600 BTC-ге дейін төмендеді. Ашық қызығушылық 51%-ға төмендеді, ал арбитраж стратегияларының кірісі 7.9%-дан 4.8%-ға дейін төмендеді. Спот биткоин ETF-терінің ұстаулары 355,000 BTC-ден 307,000 BTC-ге дейін төмендеді: тоғыз ірі институттар позицияларын 68,000 BTC-ге азайтты, дегенмен басқа қатысушылар сатып алуды жалғастырды. Қорлардан шығын шыңы шамамен 11% болды, ал маусымдағы төмендеуден кейін шамамен 87,000 BTC ETF-терге кірді. Автордың айтуынша, позициялардың азаюы барлық институционалдық инвесторлардың қызығушылығын жоғалтқанын білдірмейді.

Негізгі факторлар

Galaxy Digital АҚШ-тың мемлекеттік қарызының $40.44 триллионға дейін өсуіне, бюджет тапшылығының $1.99 триллионға және пайыздық шығындардың $1.28 триллионға дейін өсуіне назар аударады. 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірісі 5.31%, ФРЖ мөлшерлемесі 3.75–4%, инфляция 3.7% құрайды. Жасанды интеллекттің дамуы да қысым жасайды: 2026 жылы инфрақұрылымды қарызбен қаржыландыру $570 миллиардқа жетуі мүмкін, ал 2028 жылға дейінгі жалпы капитал қажеттілігі $1.5 триллионды құрайды.

Биткоинға қызығушылық стейблкоиндар мен токенизацияның аясында әлсіреді: олардың ұсынысы 129%-ға өсіп, $304 миллиардқа жетті, ал биткоинға іздеу қызығушылығы төмен. Қорқыныш пен ашкөздік индексі ақпанда 5 ұпайға және маусымдағы төмендеуде 15 ұпайға дейін төмендеді, ал 2025 жылдың қазанында 71 ұпайға жетті. Маусымдағы төмендеуден бері биткоин 39%-ға өсті.

Тәуекелдер

Егер биткоин 50 апталық орташа деңгейден $76,540 төменде бекітіліп, бір ай ішінде одан жоғары оралмаса; егер ETF ұстаулары 1.22 миллион BTC-ден төмен түссе (13 шілдедегі деңгей); егер кванттық қауіп пайда болса – шамамен 7.1 миллион BTC (ұсыныстың 35.4%) ашық қоғамдық кілттері бар мекенжайларда, дегенмен хак үшін 500,000-нан астам физикалық кубит қажет, ал Google's чипінде тек 105 бар. Қорғау бастамаларына BIP-360, Galaxy-дің $5 миллион қаржыландыруы және Bitcoin Security Consortium-ның $15 миллион қаржыландыруы кіреді. Өтімділіктің нашарлауы немесе қаржылық консолидация тәуекелді активтердің тартымдылығын да төмендетеді.

Торн ағымдағы деңгейлерді өсу күтіп отырған инвесторлар үшін әлеуетті тартымды деп санайды және қолдау жалғасып, сұраныс тұрақтанып, жаңа макро соққылар болмаған жағдайда $125,000-ға оралу мүмкіндігін қарастырады.