Бірнеше көрсеткіштер криптовалюта нарығына өтімділіктің біртіндеп қайтып келе жатқанын көрсетеді. Стейблкоиндардың жиынтық капитализациясы $306,7 млрд-қа жетіп, бір аптада 0,47%-ға және бір айда 1,23%-ға өсті, DefiLlama деректеріне сәйкес. Бұл активтердің ұсынысы биткоинның максимумнан 50%-дан астам төмендеген кезде де айтарлықтай қысқармады, бұл қазіргі нарық құрылымын 2022–2023 жылдар кезеңінен ерекшелендіреді. Аналитиктер мұны стейблкоиндардың функцияларының кеңеюімен байланыстырады: олар криптовалюталармен сауда жасау үшін ғана емес, төлемдерде, аударымдарда және токенделген активтермен операцияларда да қолданылады. Жекелеген блокчейндер жоғары динамиканы көрсетуде. Мысалы, Solana желісіндегі стейблкоиндардың көлемі бір айда 7,35%-ға, ал бір аптада– 4,97%-ға өсіп, шамамен $16,87 млрд-қа жетті. Бұл өсу жаңа капиталдың келуін де, желілер арасында бұрыннан бар қаражаттың ауысуын да көрсетуі мүмкін.
Тағы бір белсенділік индикаторы ретінде децентрализованған биржалардың айналымдарының өсуі болды. Соңғы аптада DEX сауда көлемі 3,73%-ға өсті, ал 30 күндік жиынтық көрсеткіш $265,1 млрд құрады. Wintermute бұған дейін нарықтық минимум кезінде қолжетімді арналар, соның ішінде ETF және стейблкоиндар арқылы капитал ағыны криптонарықтың жалпы капитализациясының 2,4%-ына дейін қысқарғанын бағалаған болатын. Соңғы апталарда бұл көрсеткіш қалпына келе бастады, бірақ бұрынғы белсенді өсу кезеңдеріне тән мәндерден төмен болып қалуда. Қосымша өтімділік арнасы ретінде аналитиктер токенделген нақты активтер нарығын атайды. Сонымен қатар, Glassnode биткоинге сұраныс құрылымының өзгергенін тіркеді: орталықтандырылған биржалардағы нарықтық ордерлер ағыны таза сатылымнан сатып алуға ауысты, ал споттық сауда көлемі артты. Айлық жүзеге асырылған капитализацияның өзгеруі де Glassnode статистикалық диапазонының жоғарғы шегінен шығып кетті, бұл аналитиктер капиталдың жоғары бағалар бойынша келуімен байланыстырады.
Осыған байланысты биткоинның тарихи халвингтермен байланысты төрт жылдық циклінің рөлі қайта талқылануда. Сала өкілдері өтімділіктің өсуі және институционалдық қатысудың кеңеюі нарық құрылымын өзгертуі мүмкін екенін атап өтуде, алайда қолда бар көрсеткіштер өздігінен жаңа циклдің басталуын растамайды. Morgan Stanley Wealth Management-тен Дэнни Галиндо төрт аяқталған циклдің шамамен үш жылдық өсу және 12–14 айлық төмендеу кезеңдерін қамтығанын, ал ағымдағы мерзімдер 2025 жылғы шың мен келесі халвингке қатысты ұқсас уақыт аралығында екенін көрсетеді. Сонымен қатар, басқа метрикалар аз анық көрініс береді: ағымдағы төмендеу кезінде биткоин максимумнан шамамен 53% жоғалтты, ал өткен аю фазаларында құлдырау 77–84% құраған. Thermocap Multiple шамамен 13-ке дейін төмендеді, бірақ көрсеткіштің тарихи минимумдары бір мәнді мәндерде қалыптасқан. Галиндо тарихи таңдау шектеулігін атап өтіп, мұндай көрсеткіштерді бағдарлар ретінде қарастырады, бірақ оларды болжау құралдары ретінде қарастырмайды.
Ұқсас мақалалар
