QCP Capital трейдинг компаниясы Bitcoin-ның $77 000-ға дейін төмендеуін өтімділік күтулерінің өзгеруімен және АҚШ облигацияларының кірістілігінің өсуімен байланыстырды. Тамыз айының соңында BTC $82 000-ға дейін көтеріліп, кейіннен $76 500-ға дейін төмендеді – раллидің басталуынан бергі ең төменгі деңгей.
Аналитиктер негізгі фактор ретінде АҚШ Қаржы министрі Скотт Бессенттің облигация нарығымен қақтығысын атайды. Тамыз айында ол ұзақ мерзімді қағаздарды сатып алуды екі есеге арттырып, трейдерлерге оған қарсы бәс тігуге шақырды, ал сәрсенбіде операцияны үш есеге арттырды – $6 млрд дейін. 10 жылдық облигациялардың аукционы 4,83% деңгейінде өтті (2007 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш), 30 жылдық облигациялардың кірістілігі 5,3%-дан асты, ал жарияланған $6 млрд-тан Қаржы министрлігі тек $5,19 млрд сатып алды. 10 жылдық облигациялардың кірістілігі 4,95% деңгейінде жабылды. Трейдерлер мұны белгі ретінде қабылдады: шекараны белгіледі, сынақтан өткізді – және оған төлем жасамады. АҚШ-тағы кірістіліктің өсуі ФРС-тің қатаңдату күтуімен және тәуекел сыйақысымен көбірек түсіндіріледі, экономиканың өсуімен емес. Бұл Bitcoin үшін ең нашар комбинация: номиналдық өсімсіз 5% шамасындағы тәуекелсіз ставка. Қаржы министрлігінің BTC-ны $63 000-дан $82 000-ға дейін жеткізген «өтімділік пұты» нарративі қауіп астында қалды.
Қосымша қысым ФРС-тің күтулерінен туындайды: PPI (негізгі 0,4%, энергия мен азық-түліксіз 0,2%) кейін 16 қыркүйектегі отырыста ставканы көтеру ықтималдығы 65%-ға дейін өсті. ФРС басқарушысы Кристофер Уоллер оның дауысы CPI есебіне байланысты болатынын айтты, консенсус – +0,2%. Негізгі PCE тек отырыстан кейін шығарылады, сондықтан CPI соңғы ірі бағдар болып қалады. Споттық Bitcoin-ETF үш күн қатарынан ағынды тіркеді – тамыздағы үш апталық $3,8 млрд сериясынан бері алғаш рет; ең көп сату ARKB-ға тиесілі болды. Опциондар нарығында 12 қыркүйектегі экспирациямен «өз орнында» құбылмалылық 46% шамасында, басқа мерзімдер бойынша 38–40% қарсы. Ең ірі позиция тақтада – желтоқсандағы $80 000 колл / $60 000 пут байланысы, классикалық «барбелл» стратегиясы: бағытқа емес, кез келген бағытта күрт қозғалысқа ставка.
Позитивтен – «алтын крест»: 50 күндік орташа бірінші рет циклде $70 000–$71 000 аймағында 200 күндік орташа төменнен жоғарыға өтті. Бірақ тарихи сигнал әрқашан алдын ала емес: ең ірі аю нарығынан кейін ол тек 2015 жылдың шілдесінде қалыптасты, кешігіп. Қарсылық – $80 000–$82 000, негізгі қолдау – $76 300–$76 500 (1, 2 және 10 қыркүйекте сыналды), екінші – $74 000–$75 000. Егер қолдау 10 жылдық кірістіліктің 5%-дан жоғары кетуімен бір мезгілде бұзылса, $74 000–$75 000 путтар іске қосылады.
QCP бағалауынша, жұмсақ CPI және $80 000-нан жоғары оралу FOMC алдында $82 000-ды бесінші рет штурмдауға жол ашар еді. Бірақ мұнай $100-дан қымбат, ФРС-тің бөлінген комитеті және Бессент кірістілікті өзінің беделіне кепілге қойып, тәуекелдердің балансы сақтыққа қарай ауысады: кірістіліктің секіруі нарыққа бірінші болып соғады, өтімділік әсері кейінірек көрінеді.
Ұқсас мақалалар
