Инвестициялық банк UBS неміс компаниясы Adidas-тың рейтингін қайта қарады. Аналитиктер сатып алу деңгейінен нейтралды деңгейге ұсынысты төмендетті. Акциялардың мақсатты бағасы 219 еуродан 173 еуроға дейін төмендеді. Сарапшылар өндірушінің валдық маржасына қысым көрсететін факторларды атап өтті. Нарық бұл факторларды келесі жылдарда бағаламауы мүмкін. Спорттық брендтің акциялары жаңалықтарға жауап ретінде бағасының төмендеуімен жауап берді. Акциялар түстен кейін шамамен үш пайызға арзандады. Есеп авторлары Роберт Кранковски мен Зузанна Пуш оң көзқарасты сақтап қалды. Олар қазіргі басшылықтың жағдайында компанияның ұзақ мерзімді перспективаларына сенеді. Банк орта мерзімді перспективада кірістің айқын өсу қарқынын күтеді. Алайда операциялық рычаг пайда өсіруге жеткіліксіз болады. Бұл 2027 және 2028 жылдары орын алады.
Аналитиктер маржаға қысым көрсететін үш нақты факторды атап өтті. Біріншіден, негізгі нарықтардағы көрсеткіштер шарықтау шегіне жақын. Бұл пайдадылықты одан әрі кеңейту мүмкіндіктерін шектейді. Компания тауарлар санаттарының теңдестірілген үйлесіміне назар аударады. 2027 жылы сатылымдар көтерме сегментке көбірек бағытталатын болады. Екіншіден, мұнай бағалары дайын өнімнің өзіндік құнын арттырады. Adidas-тың шикізатының алпыс пайыздан астамы тікелей мұнаймен байланысты. Баға белгілеу арқылы ішінара өтемақы барлық шығындарды жаба алмайды. Үшіншіден, АҚШ долларының соңғы уақытта нығаюы қосымша қауіптер тудырады. Валютадағы қолайлы жел қазіргі уақытта брендтің қаржылық көрсеткіштерін қолдайды. Бұл әсер хеджирлеу позицияларының мерзімі өткен сайын жойылады. 2028 қаржы жылының басталуына дейін жағдай түбегейлі өзгереді.
UBS компанияның ақша ағындарын кері дисконттау анализін жүргізді. Нарық уже жоғары өсу қарқынын бағамдады. Инвесторлар банктың өзі жасаған болжамнан жоғары терминалдық маржаны күтеді. UBS бұл көрсеткішті он пайыз деңгейінде болжайды. Позитивті пайда болжамдарын қайта қарау мүмкіндіктері қазір өте шектеулі. Тек тарифтерді қайтарудан болатын бір реттік әсер ерекшелік болады. Аналитиктер бизнес бағалауын қайта қарау үшін нақты катализаторларды көрмейді. Олар акциялардың бүйірлік бағалық диапазонда сауда-саттықта болуын күтеді. Сарапшылар сондай-ақ саладағы бәсекелестік қысымының күшейгенін атап өтті. Nike және Puma 2027 жылы тежеуші фактор болуы мүмкін. Adidas пен Nike арасындағы тарихи сату корреляциясы төмен болып қалады. Компания өздерінің негізгі спорттық тауарлар желілерін дамытуын жалғастырады.