يظل الطلب على الذهب قويًا، على الرغم من ارتفاع العوائد: تم استثمار أكثر من 500 مليار دولار في الذهب والفضة. خلال الربع، ارتفع الذهب بنسبة 8%، بينما ارتفع الفضة بأكثر من 10%، ولكن في ظل عائدات البيتكوين البالغة 30%، يبدو أن المستثمرين قد رسخوا للـ BTC وضعه كأصل آمن. في هذا السياق، تبدو الأصول ذات المخاطر أكثر استقرارًا قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
لقد انقلبت العلاقة التقليدية بين الذهب وعوائد السندات الحكومية في هذا الربع: لم يعد المعدن يستجيب لارتفاع العوائد. وفقًا لـ TradingEconomics، ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 20% منذ نهاية يونيو، بينما أضاف الذهب خلال نفس الفترة حوالي 15%. يبدو أن الطلب القوي من البنوك المركزية هو المحرك الرئيسي لهذا التباين، مما يغير حساسية الذهب تجاه الأسعار ويدعم المعدن حتى في ظل العوائد المرتفعة. وهذا يشير إلى أن الطلب الهيكلي قد يتجاوز الآن حساسية الذهب للتوقعات النقدية. نفس الشيء يفسر زيادة التمركز في المعادن: تم استثمار أكثر من 500 مليار دولار في الذهب والفضة.
لا يزال السؤال مفتوحًا حول ما إذا كانت المعادن تجذب رأس مال جديد أو تسحبها من الأصول ذات المخاطر. تشير البيانات السوقية القوية إلى أن الطلب على المعدن لا يزال مستقرًا. أضافت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية 11 طنًا في أغسطس - الزيادة الشهرية الثانية على التوالي، مما رفع إجمالي الحجم إلى 293 طنًا، وهو أعلى مستوى منذ أبريل وثالث أكبر نتيجة في التاريخ. منذ بداية العام، اشترت صناديق الاستثمار المتداولة 45 طنًا من الذهب، وتشير بيانات بداية سبتمبر إلى استمرار التراكم في ظل انخفاض العوائد وضعف السوق المالية المحلية.
مقالات ذات صلة
