CFTC توافق على العقود الآجلة الدائمة للأسهم في الولايات المتحدة

في 3 نوفمبر 2026، سمحت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) للبورصات المنظمة ببدء تداول العقود الآجلة الدائمة على أسهم الشركات الفردية. أعلن ذلك رئيس الوكالة، مايكل سيليج. تتوفر الأدوات الجديدة للمنصات التي لديها التسجيل اللازم لدى CFTC ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

العقود الآجلة الدائمة هي أدوات مالية مشتقة بدون تاريخ انتهاء محدد. تسمح بفتح مراكز على ارتفاع أو انخفاض قيمة الأصل دون امتلاك مباشر. يزيد استخدام الرافعة المالية من الأرباح المحتملة والخسائر الممكنة.

وفقًا لبيان سيليج، تم منح العقود حالة الموافقة وفقًا لقاعدة CFTC 40.3 وتصنف كأدوات آجلة على الأوراق المالية بموجب قانون تحديث تداول السلع الآجلة لعام 2000 (CFMA). تخضع تداولها لمتطلبات تشريعات السوق السلعية والمالية، ويتم الإشراف عليها بشكل مشترك من قبل CFTC وSEC.

وفقًا لرئيس CFTC، فإن ظهور مثل هذه المنتجات على المنصات الأمريكية المنظمة سيسمح للمشاركين في السوق باستخدام العقود الدائمة ضمن التشريعات الوطنية بدلاً من اللجوء إلى المنصات الأجنبية التي قد تكون خارج الرقابة الأمريكية.

بعد قرار المنظم، أعلنت منصة التداول Kalshi عن إطلاق عقود دائمة على أسهم McDonald’s وCostco وQualcomm وAmgen. توفر الأدوات إمكانية التداول بالرافعة المالية وفتح مراكز بناءً على تحركات الأسعار في كلا الاتجاهين.

المشاركون في وول ستريت تحدوا قرار المنظم

أثار إذن CFTC اعتراضات من ممثلي السوق المالي التقليدي. قدم تحالف أسواق رأس المال (CMA)، الذي يشمل مشغل البورصة Cboe Global Markets وصانع السوق Citadel Securities ومنظمة Healthy Markets Association، دعوى قضائية في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الجنوبية من نيويورك مطالبين بإلغاء القرار.

يعتقد المدعون أن العقود الدائمة على الأسهم الفردية يجب أن تصنف كعقود مبادلة قائمة على الأوراق المالية، والتي تقع تحت اختصاص SEC. وفقًا لـ CMA، حددت CFTC بشكل غير صحيح الوضع القانوني للأدوات ولم تبرر بشكل كاف تداعيات موافقتها للمستثمرين وسوق الأسهم.

أخبر ممثل CFTC رويترز أن الدعوى هي محاولة لعرقلة تطوير أدوات مالية جديدة في الأسواق المنظمة.

نشأت خلافات بين المنظم ومشغلي البورصات التقليدية من قبل. في يونيو، CME Group، التي تدير الأسواق الأمريكية الرئيسية للمشتقات، تحدت قرار CFTC بالسماح بالعقود الآجلة الدائمة على الأصول الرقمية، بما في ذلك بيتكوين.

وبالتالي، فإن التداول في العقود الجديدة للأسهم مسموح به بالفعل وفقًا للمتطلبات المحددة، لكن شرعية تصنيفها لا تزال موضوع إجراءات قانونية. قد يؤثر القرار على التطور المستقبلي لسوق المشتقات الدائمة في الولايات المتحدة.