يشكك Citi Research في ضرورة الزيادات العدوانية في معدلات الفائدة من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي، التي يتم تضمينها حاليًا في توقعات الأسواق. تم التعبير عن هذا الرأي في سبتمبر 2026، حيث يتوقع محللو البنك تضخمًا عالميًا بنسبة 3.5٪ هذا العام. رفع نظام الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة في سبتمبر، وهو ما يربطه Citi بالاقتصاد القوي والتضخم الذي يتجاوز المستوى المستهدف. ومع ذلك، تؤكد الفريق الذي يقوده كبير الاقتصاديين Nathan Sheets أن هناك أسبابًا أقل إقناعًا لمزيد من التشديد العدواني للسياسة النقدية.
يشير Citi إلى أن سعر نفط خام برنت يبقى حوالي 105 دولارات للبرميل، مما أدى إلى مراجعة توقعات التضخم العالمي، حيث رفعها بنحو نقطة مئوية كاملة أعلى من التقدير الأولي. في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار وقود الديزل بنسبة تقارب 50٪ أكثر من أسعار النفط الخام، بينما ارتفعت أسعار البنزين – بنحو 20٪ أكثر. كما يلاحظ ارتفاع التضخم الأساسي، الذي لا يشمل الأغذية والطاقة. رفع Citi توقعاته للعديد من الاقتصادات الكبرى بنحو 50 نقطة أساس منذ فبراير. ومع ذلك، تبقى توقعات التضخم على المدى الطويل مستقرة، مما يشير، وفقًا لـ Citi، إلى ثقة المستثمرين في البنوك المركزية.
يبرز Citi أن من بين 27 بنكًا مركزيًا يتم تتبعهم، 20 منهم لديهم الآن توقعات أعلى لمعدلات الفائدة مقارنة بشهر فبراير. خلال هذه الفترة، ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات في العديد من البلدان بنحو 60-100 نقطة أساس. أحد العوامل المساهمة في ذلك هو ارتفاع المعدل المحايد، الذي لا يحفز ولا يبطئ النمو الاقتصادي، والذي بلغ الآن 3.2٪. بالتوازي، في آسيا، يتوقع Citi أن يرفع بنك اليابان معدلات الفائدة ثلاث مرات أخرى بحلول نهاية عام 2027، مما سيؤدي إلى زيادة المستويات إلى 2٪. كما أشار المحللون إلى أنه في ظل زيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، هناك تدفق للإنفاق عبر سلاسل التوريد التكنولوجية في كوريا الجنوبية وتايوان والصين. يقيم Citi مكافحة التضخم بأنها ممكنة ولكنها لم تكتمل بعد، مشددًا على أن الحفاظ على أسعار النفط عند مستوى 100 دولار قد يؤدي إلى مخاطر تضخم عالية ونمو ضعيف.
مقالات ذات صلة
