أشار جورين تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في فيديليتي، إلى أن ساعة الاستثمار قد انتقلت إلى منطقة "ما بعد منتصف الليل": حيث بدأ التشديد الطفيف في الظروف المالية في تقييد نمو الأرباح. وكانت آخر دورتين بهذا النمط في عامي 2022 و2018.
يقارن المؤشر بين الظروف المالية ونمو الأرباح ويظهر حاليًا تشديدًا طفيفًا فقط. ومع ذلك، تشير بيانات LSEG إلى أن المحللين يتوقعون نمو أرباح S&P 500 في الربع الثالث بنسبة 30.6٪.
"يبدو أن ساعة الاستثمار قد انتقلت بالفعل إلى منطقة 'ما بعد منتصف الليل': حيث بدأ التشديد الطفيف في الظروف المالية الآن في تقييد الزخم السعري الذي تقوده الأرباح،" كتب تيمر على X، ناشرًا البيانات في 11 أكتوبر.
على المحور الأفقي للرسم البياني للظروف المالية، يتم تقييم الظروف بالنسبة لتاريخها على مدى 52 أسبوعًا: تشير القيم الإيجابية إلى ظروف أكثر تشددًا من المعتاد. ينتهي الخط الأسود، الذي يتتبع السوق منذ أكتوبر 2022، الآن قليلاً إلى اليمين من الصفر. وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.34٪ في الأول من أكتوبر، وهو الأعلى منذ أوائل 2002. في سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأسعار لأول مرة منذ 2023، وقدرت CME FedWatch في 8 أكتوبر احتمالية رفع الأسعار في أكتوبر بحوالي 18٪. تتوقع جولدمان ساكس الرفع التالي في ديسمبر.
في عام 2022، استمرت الأرباح في النمو بينما انخفضت التقييمات: زادت الأرباح المتوقعة بنسبة 6.2٪، وانخفض المضاعف بنسبة 30٪، وفقًا لأبحاث يارديني. فقد مؤشر S&P 500 نسبة 25.4٪ من 3 يناير إلى 12 أكتوبر، مع تراجع ناتج عن ضغط المضاعف. في عام 2018، انخفض المؤشر بنسبة 19.3٪ من ذروته في 20 سبتمبر إلى أدنى مستوى له في 24 ديسمبر. أشار تيمر إلى أن نمو الأرباح بنسبة حوالي 30٪ قد يوفر حاجزًا أكثر قوة هذه المرة.
سيأتي الاختبار مع قرار الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر وموسم الأرباح. في 6 أكتوبر، أغلق مؤشر S&P 500 عند مستوى قياسي فوق 7,800، وفقًا لرويترز.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
