تحذر مجلة MIT Technology Review من أن الشركات الكبرى تحتاج إلى زيادة إنتاجيتها بشكل شبه ثلاثي بحلول عام 2030 لتحقيق التعادل في استثماراتها في البنية التحتية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار. وفقًا للتقديرات التي وضعتها جيسيكا ووكر، أستاذة المالية في مدرسة وارتون، ستنفق الشركات الكبرى، بما في ذلك Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta وOracle، ما يقرب من 1.1 تريليون دولار على مراكز البيانات حتى عام 2027. وهذا يضع مستقبل هذه الشركات والاقتصاد بشكل عام موضع تساؤل. أشارت ووكر، التي شغلت سابقًا منصب كبير الاقتصاديين في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، إلى أن إنتاجية الشركات الكبرى يجب أن تزيد بمقدار 2.7 مرة للوصول إلى نقطة التعادل بحلول عام 2030. يأخذ هذا الحساب في الاعتبار تكلفة رأس المال، والأرباح المتوقعة بنسبة 15٪، واستهلاك الأصول. بدون هذه الزيادة، توصلت ووكر وزميلها إلى استنتاج حاد: "سيصبح البناء الحالي أكبر عدم كفاءة في توزيع رأس المال في التاريخ".
أعلنت Alphabet عن عجز في التدفق النقدي الحر بقيمة 5.9 مليار دولار في الربع الماضي، وهو الأول منذ طرح الشركة للاكتتاب العام في عام 2004. يزداد قلق المستثمرين بشأن مخاطر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، حيث تزداد تركيز الأموال. وفقًا لبيانات Morgan Stanley، تعتزم الشركات الكبرى تمويل أكثر من نصف 2.9 تريليون دولار المخطط لها لمراكز البيانات حتى عام 2028. تأتي هذه الأموال بشكل متزايد من رأس المال الخارجي بدلاً من الاحتياطيات الخاصة. في لويزيانا، قامت Meta بنقل حصة 80٪ في مركز بياناتها Hyperion إلى شركة Blue Owl Capital، مما يوضح مدى تعقيد تمويل الشركات الكبرى.
يحذر ستين فان نيفيربورغ من كلية كولومبيا للأعمال من أن هذا الدين يتغلغل بشكل متزايد من خلال صناديق التقاعد والأدوات الائتمانية الخاصة. ويؤكد أن العديد من الناس لا يدركون مدى انتشار هذا التعرض في مدخراتهم الخاصة للتقاعد والتأمين. كما طرح استراتيجي العملات الرقمية آرثر هايز وضعًا مشابهًا، مدعيًا أن انهيارًا ائتمانيًا محتملاً في مجال الذكاء الاصطناعي قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على طباعة الأموال، مما سيرفع سعر البيتكوين (BTC) إلى مليون دولار. يتوقع غاري جينسلر، الرئيس السابق لـ SEC وأستاذ MIT Sloan، حدوث انكماش، لكن الإطار الزمني لهذه العملية لا يزال غير محدد.
مقالات ذات صلة
