يدعي بيتر شيف أن معظم الأسهم الأمريكية في سوق هابطة. وفقًا لبياناته، وصلت 479 سهمًا إلى أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا، بينما حققت 60 سهمًا فقط ارتفاعات جديدة، مما يعطي نسبة ثمانية إلى واحد. كتب الاقتصادي والمدافع عن الذهب عن هذا على X في 14 أكتوبر 2026. يلاحظ شيف أن نمو السوق غالبًا ما يتم تقديمه كإنجاز للإدارة الحالية، على الرغم من أن معظم الأسهم في الواقع تتراجع.
ارتفع مؤشر S&P 500 في عام 2026 بحوالي 14%، وفقًا لجولدمان ساكس، لكن النمو يتركز في دائرة ضيقة من الأسهم. قام استراتيجي جولدمان بن سنايدر في مذكرة سبتمبر بتقييم السهم المتوسط في S&P 500 بأنه أقل بنسبة 16% من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا. عرض السوق هو في أضعف مستوياته منذ فقاعة الدوت كوم. يُرى تركيز مماثل في الأرباح: أشارت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في مركز شواب للأبحاث المالية، في أغسطس إلى أن Nvidia وصانع الذاكرة Micron سيشكلان ثلث نمو أرباح S&P 500 في عام 2026.
ومع ذلك، فإن أدنى مستوى في 52 أسبوعًا ليس انخفاضًا بنسبة 20%، وهو العتبة المعتادة للسوق الهابطة. نظرًا لأن السهم المتوسط في المؤشر أقل بنسبة 16% من ذروته، فإن أقل من نصف المشاركين قد تجاوزوا العتبة. تسجل بيانات شيف مستويات منخفضة جديدة، وليس عمق الخسائر. ترى جولدمان سيناريو بديلًا: كتب سنايدر أن الأسهم المتأخرة يمكن أن تلحق بالركب إذا خفت حالة عدم اليقين الاقتصادي.
تُعقد الأسعار الصورة. وصلت التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.7% في سبتمبر مقابل توقعات بنسبة 3.6%، مما يزيد من فرص رفع آخر لسعر الفائدة من قبل الفيدرالي، الذي يجتمع في 27-28 أكتوبر. في الوقت نفسه، تلاحظ جولدمان أن الأسعار المرتفعة والشكوك حول أرباح شركات الذكاء الاصطناعي قد خفضت مضاعف أرباح المؤشر المستقبلية إلى 19 من 22 – هذا مؤشر على مقدار ما يدفعه المستثمرون مقابل دولار من الأرباح المتوقعة.
بالنسبة لمستثمري المؤشر، فإن هذه الفجوة كبيرة. يمنح صندوق موزون برأس المال أكبر وزن لأكبر الشركات ويعتمد على أسهم الذكاء الاصطناعي، بينما يبقى السهم النموذجي أقل من ذروته. ما إذا كانت الأسهم المتأخرة ستلحق بالرواد أو أن الرواد سيتراجعون سيحدد كيف سيتقارب المؤشر والسهم النموذجي.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
