Qué pasará con el bitcoin: factores de crecimiento, riesgos y tres escenarios para los próximos meses

El bitcoin se recuperó de los mínimos de verano alrededor de $58,000–60,000 y el 21 de septiembre subió aproximadamente a $87,300. Después de un retroceso el 1 de octubre, se cotiza alrededor de $83,500. En septiembre, la demanda fue apoyada por los ETF al contado: una semana antes del 25 de septiembre, atrajeron alrededor de $2.4 mil millones, y Strategy aumentó sus reservas a 847,666 BTC. A finales de mes, los flujos hacia los ETF se volvieron más modestos.

El 16 de septiembre la Fed de EE.UU. aumentó por primera vez en tres años la tasa — a 3.75–4% — y dejó abierta la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política. La inflación de agosto fue inferior a las expectativas, por lo que la probabilidad de un aumento de la tasa en octubre disminuyó, pero los riesgos inflacionarios persisten.

Para evaluar la sostenibilidad de la recuperación, no basta con la dinámica del precio. Es importante considerar los flujos en ETF, la rentabilidad de los bonos, la inflación y la reacción del mercado a los nuevos datos. Basándonos en estos factores, consideremos tres escenarios para los próximos meses: continuación del crecimiento, fluctuaciones en el rango y descenso.

Por qué es mejor considerar varios escenarios en lugar de un solo precio

Las previsiones sobre el bitcoin a menudo se reducen a un objetivo concreto: por ejemplo, $100,000 o $60,000. Estos números llaman la atención, pero casi no explican por qué el mercado debería llegar a esa cifra.

Es más práctico comenzar con otra pregunta:

¿Qué condiciones deben mantenerse para que el precio continúe creciendo y qué cambios pueden revertir el movimiento?

Este enfoque no excluye la previsión, sino que la hace verificable. Si cambian la inflación, la política del banco central, la demanda a través de fondos o el comportamiento de los grandes compradores, el escenario inicial puede revisarse.

Dónde se encuentra actualmente el bitcoin

Al 1 de octubre, el bitcoin se cotiza alrededor de $83,500. Después de subir aproximadamente a $87,300 el 21 de septiembre, el precio retrocedió aproximadamente un 4% y volvió a estar por debajo de $85,000. Sin embargo, BTC sigue estando significativamente por encima de los mínimos de verano: alrededor de $58,000–60,000 a finales de junio y principios de julio y aproximadamente $63,000 en la primera mitad de agosto.

La recuperación de los mínimos de verano se mantiene, pero el reciente retroceso aún no permite afirmar con confianza que el crecimiento continuará. Para evaluar si la dirección del mercado está cambiando, es importante seguir los datos sobre la demanda y si el precio puede volver a superar los $85,000 y mantenerse allí.

Qué puede apoyar un mayor crecimiento

Demanda a través de ETF de bitcoin al contado. Los ETF de bitcoin al contado en EE.UU. ofrecen a los inversores la oportunidad de acceder a la dinámica del BTC sin almacenar la criptomoneda directamente. Los flujos hacia estos fondos ayudan a evaluar si la demanda por parte de los inversores está aumentando.

En la semana que terminó el 18 de septiembre, el flujo neto fue de solo alrededor de $6 millones: los flujos de aproximadamente $593 millones el 17 y 18 de septiembre compensaron casi por completo las salidas al comienzo de la semana. La semana siguiente, la situación cambió: del 21 al 25 de septiembre, los fondos atrajeron alrededor de $2.4 mil millones. La mayor entrada diaria se produjo el 21 de septiembre, con aproximadamente $999 millones.

Después de eso, los flujos continuaron, pero fueron más modestos: alrededor de $31 millones el 28 de septiembre y $66 millones el 29 de septiembre.

Esta dinámica indica un notable aumento de la demanda en comparación con la semana hasta el 18 de septiembre. Sin embargo, un solo resultado semanal fuerte no es suficiente para considerar los flujos como sostenibles. Es importante observar si se mantienen en las semanas siguientes, si participan diferentes fondos y si la demanda continúa después de un retroceso del precio.

Si los flujos netos se mantienen, pueden apoyar la demanda de bitcoin. Si los flujos se debilitan o se convierten en salidas, será una señal para revisar la evaluación de la sostenibilidad de la recuperación.

Compras de empresas. La demanda adicional de bitcoin puede ser creada por empresas que lo mantienen en su balance. Uno de los mayores tenedores públicos de BTC es Strategy, una empresa estadounidense anteriormente conocida como MicroStrategy. Desarrolla software para análisis empresarial y al mismo tiempo sigue una estrategia de acumulación de bitcoin.

Del 21 al 27 de septiembre, Strategy adquirió 1,665 BTC por aproximadamente $142.7 millones. El precio promedio de compra fue de alrededor de $85,681. Después de esta transacción, las reservas de la empresa alcanzaron 847,666 BTC. La compra fue financiada con los ingresos netos de la venta de acciones ordinarias de MSTR. Estos datos se indican en el comunicado de Strategy y el formulario 8-K presentado ante la SEC.

La compra aumenta la demanda de BTC, pero no debe considerarse como una señal de crecimiento por sí sola. Refleja la decisión de una empresa y por sí sola no muestra cuán amplio es el interés de otros participantes del mercado.

Para evaluar un escenario positivo, es más importante la combinación de factores: nuevas compras corporativas, flujos sostenibles en ETF y mantenimiento de la demanda después del aumento del precio.

Participación más profunda de las empresas financieras. La participación institucional en el mercado de criptomonedas se está expandiendo gradualmente. Los analistas de Coinbase, liderados por David Duong, consideran el desarrollo de la regulación y la integración de activos digitales en el sistema financiero tradicional como temas clave para 2026.

Grayscale también vinculó su visión positiva del mercado con el desarrollo continuo de la infraestructura institucional. Sin embargo, tales evaluaciones describen la dirección a largo plazo del mercado y no garantizan un crecimiento en un mes específico.

Qué puede detener el crecimiento del bitcoin

Aumento de la tasa de la Fed. El 16 de septiembre, el Sistema de la Reserva Federal aumentó el rango objetivo de la tasa en 0.25 puntos porcentuales, a 3.75–4%. Este fue el primer aumento en aproximadamente tres años.

La mayoría de los participantes de la Fed también permitieron al menos otro aumento antes de finales de 2026. La razón sigue siendo la inflación persistente.

Una tasa más alta puede obstaculizar al bitcoin por varias razones:

• La rentabilidad de instrumentos relativamente menos riesgosos se vuelve más atractiva.

• Los créditos se encarecen y hay menos liquidez disponible en el mercado.

• Los inversores son más cautelosos con los activos que tienen fluctuaciones de precio bruscas.

• El aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses puede apoyar al dólar y crear presión sobre otros activos.

Sin embargo, la relación no es mecánica. Después del aumento de la tasa en septiembre, el bitcoin primero se cotizó alrededor de $76,000 y luego subió por encima de $85,000. Esto significa que a corto plazo, la demanda, los flujos en ETF y el cierre de posiciones de los traders que esperaban una caída fueron más fuertes que la influencia de la decisión de la Fed.

Pero de esto no se puede concluir que la tasa ya no importa. Si la inflación obliga a la Fed a aumentarla más rápido de lo que espera el mercado, la presión sobre los activos de riesgo puede intensificarse.

Este gráfico ayudará a entender si el último crecimiento del bitcoin está relacionado con factores propios del criptomercado o es parte de un retorno general del interés por los activos de riesgo. Por ejemplo, el 21 de septiembre, el bitcoin creció junto con las acciones tecnológicas y el índice Nasdaq.

Flujos inestables en los fondos. Los ETF pueden apoyar el precio, pero el movimiento de fondos ocurre en ambas direcciones. Después del aumento de la tasa, los fondos de bitcoin y los fondos de ether enfrentaron una salida diaria combinada de casi $592 millones. Solo unos días después, los flujos se reanudaron.

Este cambio de dirección muestra que parte de la demanda institucional sigue siendo sensible al precio y a las noticias económicas. Por lo tanto, es más correcto decir "los ETF pueden apoyar el bitcoin mientras los flujos netos se mantengan".

Ventas después de un rápido crecimiento. En el último movimiento participaron no solo nuevos compradores. Parte del crecimiento estuvo relacionado con el cierre de posiciones cortas. En un día, los participantes del criptomercado que esperaban una caída enfrentaron liquidaciones de aproximadamente $919 millones. Para cerrar tales posiciones, los traders deben comprar el activo, lo que puede acelerar el movimiento hacia arriba.

Esto crea una diferencia importante:

• el crecimiento debido a nuevas inversiones a largo plazo puede mantenerse por más tiempo;

• el crecimiento debido al cierre de posiciones cortas puede debilitarse rápidamente después de que las liquidaciones terminen.

Por lo tanto, después de un movimiento brusco, es útil verificar si los flujos y las compras continúan cuando la demanda forzada ya ha terminado.

Por qué es más difícil recuperar una pérdida de lo que parece

Cuanto más profunda es la caída, mayor es el crecimiento posterior necesario para volver a la cantidad inicial.

Cálculo hipotético sin considerar comisiones, impuestos y apalancamiento. Los valores no son una previsión.

Si un activo primero se deprecia un 30% y luego sube un 30%, la inversión no ha vuelto a su valor inicial. Después del primer movimiento, de $1,000 quedarán $700. Un aumento de esta cantidad en un 30% solo dará $910.

Para un trader con apalancamiento, las consecuencias pueden ser aún más graves: la posición puede cerrarse antes de que el mercado tenga tiempo de recuperarse.

Tres escenarios para los próximos meses

Los escenarios a continuación no son señales de trading. Su objetivo es mostrar qué datos pueden apoyar o refutar diferentes opciones de desarrollo de eventos.

Se señalan áreas de reacciones de precios anteriores. Sirven como puntos de referencia para verificar escenarios, pero no son niveles garantizados de soporte, resistencia o puntos para operar.

Escenario 1. El crecimiento continúa

Para el desarrollo de un escenario positivo para el bitcoin, no basta con superar los $87,000. Es deseable que el movimiento esté acompañado de signos adicionales de demanda:

• flujos netos sostenibles en ETF al contado;

• compras de varias categorías de participantes, no solo de una empresa;

• mantenimiento del precio por encima del área superada después del impulso inicial;

• ausencia de un nuevo aumento brusco en la rentabilidad de los bonos estadounidenses;

• disminución de los riesgos inflacionarios o una retórica más suave de la Fed.

En este caso, superar el área de $85,000–87,000 puede significar que la recuperación continúa. Pero el mero hecho de un nuevo máximo no garantiza un movimiento sostenible. Después de un rápido crecimiento, algunos participantes pueden tomar ganancias.

Lo que refutará el escenario: retorno al área superada, grandes y prolongadas salidas de ETF, deterioro del sentimiento hacia los activos de riesgo o decisiones inesperadamente duras de la Fed.

Escenario 2. El precio permanece en un rango amplio

El bitcoin puede moverse durante varias semanas o meses sin una dirección sostenible. Por ejemplo, los compradores apoyarán el precio al bajar, y los vendedores tomarán ganancias después de acercarse a los máximos locales.

En tal escenario, las buenas y malas noticias se alternarán:

• los flujos hacia los fondos se alternan con salidas;

• la inflación no se acelera, pero tampoco permite a la Fed suavizar la política;

• las compras corporativas continúan, pero no son suficientes para un crecimiento sostenible;

• el precio vuelve repetidamente al área de $75,000–85,000.

Para un inversor a largo plazo, la falta de movimiento no necesariamente requiere acciones. Para un trader activo, el rango significa riesgos adicionales: frecuentes salidas falsas de sus límites y aumento de los costos totales de las operaciones.

Lo que refutará el escenario: movimiento sostenible fuera del rango, confirmado por la demanda y varios cierres diarios o semanales, no un salto breve.

Escenario 3. La recuperación termina en descenso

El escenario negativo se volverá más probable si varios factores se manifiestan simultáneamente:

• los ETF pasan a salidas netas consecutivas;

• la Fed continúa aumentando la tasa;

• la rentabilidad de los bonos y el dólar reanudan su crecimiento;

• el interés por los activos de riesgo disminuye;

• el precio no puede mantenerse después del reciente aumento;

• las compras corporativas se ralentizan.

Volver por debajo de $80,000 por sí solo no probará el inicio de una caída prolongada. Pero la combinación de un precio débil y el deterioro de los datos de demanda será una señal más significativa que un solo movimiento en el gráfico.

Con una mayor caída, la atención del mercado puede desplazarse al área de $75,000 y luego a zonas más bajas de reacciones anteriores. Esto no es una previsión de precios, sino una secuencia de puntos de referencia que deben verificarse a medida que se reciben los datos.

Lo que debilitará el escenario negativo: rápida recuperación del precio, retorno de los flujos a los fondos y ausencia de un mayor endurecimiento de la política monetaria.

La tabla no ofrece una solución universal. Un mismo escenario significará diferentes acciones para un inversor con un horizonte de cinco años y un trader que mantiene una posición durante varios días.

Cómo utilizar el análisis de escenarios en copytrading

Los escenarios ayudan no solo a evaluar el mercado, sino también a verificar si la estrategia del trader elegido es adecuada para el inversor. En la aplicación Axi Copy Trading se puede elegir un trader, establecer parámetros de copia y repetir automáticamente sus operaciones a través de una cuenta vinculada MT4 o MT5. En el perfil del trader están disponibles datos sobre rentabilidad, historial de resultados, mercados y comisiones por resultados.

Antes de conectarse, es útil comparar la estrategia del trader con su propio escenario de mercado:

El copytrading repite automáticamente no solo las operaciones rentables, sino también las pérdidas. Los resultados pasados no garantizan los futuros; antes de conectarse, es importante verificar los parámetros de riesgo y comisiones disponibles. Si la posición copiada se abre a través de CFD en BTCUSD, es un contrato sobre el cambio de precio, no una compra de bitcoin en una billetera criptográfica propia.

Qué escenario parece más justificado ahora

Después de una notable caída, el bitcoin ha logrado recuperar parte de las pérdidas y el interés de los grandes participantes del mercado ha comenzado a regresar. Nuevas inversiones a través de ETF al contado y compras por parte de empresas como Strategy añaden confianza al movimiento. Si la demanda se mantiene, el bitcoin tendrá más posibilidades de continuar su crecimiento, aunque estas señales por sí solas aún no garantizan una tendencia alcista sostenible.

Sin embargo, la confirmación aún no puede considerarse definitiva. El resultado semanal de los ETF fue solo ligeramente positivo, parte del movimiento fue impulsado por liquidaciones de posiciones cortas, y la Fed aumentó la tasa por primera vez en tres años y permitió un mayor endurecimiento de la política.

El estudio de Fidelity también señala que el fuerte rebote de agosto aún no garantiza el final del período bajista.

Por lo tanto, la evaluación más cuidadosa es que el bitcoin ha pasado de una clara caída a una prueba del escenario de recuperación, pero el mercado aún debe confirmar la sostenibilidad de la demanda.

En las próximas semanas, es importante observar cuatro indicadores:

• flujos semanales en ETF al contado;

• reacción del precio en el área de $85,000–87,000;

• inflación y futuras decisiones de la Fed;

• comportamiento del bitcoin después de la finalización de la ola de cierre de posiciones cortas.

Actualmente, el bitcoin tiene razones para continuar creciendo, pero también hay obstáculos que pueden cambiar rápidamente el panorama. Los flujos hacia los fondos, las compras corporativas y la recuperación de la demanda apoyan el escenario positivo. Una tasa más alta, los riesgos inflacionarios y la inestabilidad de los flujos limitan esta conclusión.

Por lo tanto, es importante verificar las condiciones. Si la demanda se mantiene y el precio sostiene las áreas superadas, el escenario de crecimiento recibe una confirmación adicional. Si los flujos se convierten en salidas y la política monetaria se endurece, la evaluación inicial debe revisarse.