La adopción masiva de depósitos tokenizados podría transformar el modelo de financiación de los bancos, mientras que las transferencias instantáneas entre organizaciones pueden reducir la estabilidad de la base de recursos y limitar las posibilidades de crédito. Así lo señalaron los economistas del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Rosy Levy y Srini Ramaswamy, en su investigación. Los depósitos tokenizados representan una forma digital de los pasivos bancarios registrada en una infraestructura de registro distribuido. A diferencia de la mayoría de las stablecoins, permanecen dentro del sistema bancario existente y pueden generar intereses para sus titulares.
Una de las ventajas de la tecnología es la liquidación en tiempo real; sin embargo, los economistas identificaron en esta característica una potencial desventaja para los bancos. Hoy en día, una parte de los depósitos permanece relativamente estable debido a la relación del cliente con el banco y a los obstáculos técnicos para el traslado rápido de fondos, lo que permite a las entidades crediticias prever los plazos de permanencia del dinero en el balance. La tokenización podría reducir estos obstáculos: el cliente podrá transferir fondos más rápidamente a un banco con una tasa más alta, y las funciones programables permitirán automatizar dichas operaciones. Los autores destacaron específicamente el papel de los agentes de IA que, combinados con contratos inteligentes, podrían teóricamente monitorear de forma autónoma la rentabilidad y transferir depósitos tokenizados entre bancos sin la intervención directa del titular.
Levy y Ramaswamy evaluaron el impacto del cambio en el comportamiento de los depósitos sobre la transformación de plazos. Según sus cálculos, alrededor del 80% del riesgo de tipo de interés que los bancos estadounidenses asumen al colocar activos a largo plazo está actualmente respaldado por las características de los depósitos, lo que equivale a aproximadamente 5,8 billones de dólares de una exposición total de 7 billones de dólares. Si el plazo promedio de permanencia de los depósitos en el balance bancario se reduce un 10%, la capacidad agregada de los bancos para asumir riesgo de tipo de interés disminuirá en aproximadamente 580.000 millones de dólares en equivalente de activos a 10 años. Un aumento del 10% en la sensibilidad de las tasas de depósito al mercado producirá un efecto aún mayor, de alrededor de 700.000 millones de dólares. Estas cifras no implican una reducción directa del crédito, sino que reflejan un cambio en la capacidad de los bancos para mantener activos con riesgo de tipo de interés. La compensación del efecto mediante la captación de financiación a más largo plazo es posible, pero dicha deuda suele ser más costosa que los depósitos, lo que afectará negativamente al costo del crédito para consumidores y empresas.
Otra consecuencia podría ser un cambio en la estructura de los balances bancarios. Si los depósitos tokenizados permiten a los clientes retirar sumas significativas de forma casi instantánea, las entidades financieras tendrán que incrementar sus reservas de activos altamente líquidos, principalmente reservas y bonos del Tesoro, lo que reducirá la proporción de fondos disponibles para activos menos líquidos, incluidos los préstamos. Como referente aproximado, los autores analizaron el sistema brasileño de pagos instantáneos Pix, que permite transferir dinero entre bancos las 24 horas del día. Para el primer trimestre de 2026, el sistema contaba con aproximadamente 200 millones de clientes activos y el volumen mensual de operaciones alcanzó cerca de 650.000 millones de dólares. Un estudio del Banco Central de Brasil de 2025 mostró que un mayor uso de Pix se acompañó de un aumento en las reservas de activos líquidos en los bancos y una reducción de la intermediación crediticia.
Los economistas del FRB de Dallas subrayaron que Pix no es un equivalente exacto de los depósitos tokenizados; sin embargo, ambas tecnologías permiten transferir dinero entre bancos de forma casi instantánea, por lo que la experiencia de Brasil puede ofrecer una visión de las posibles consecuencias.
El análisis apareció en un contexto de aceleración de los proyectos bancarios con dinero tokenizado. El 26 de agosto, 39 asociaciones bancarias de estados estadounidenses crearon la alianza BankChain, que planea lanzar en 2027 una red blockchain nacional con soporte para depósitos tokenizados, stablecoins y liquidaciones programables. En junio, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo y otras organizaciones financieras anunciaron la creación de su propia infraestructura para dinero bancario onchain a través de The Clearing House. El 19 de agosto, HSBC y Standard Chartered realizaron la primera transacción interbancaria real con depósitos tokenizados en la infraestructura blockchain de SWIFT. El servicio debe garantizar liquidaciones entre bancos 24/7 y una gestión más eficiente de la liquidez.
Los autores del estudio consideran que el sector se encuentra aún en una etapa temprana. Las posibles consecuencias dependerán de la arquitectura de los sistemas, las normas de interacción entre bancos y del grado en que los depósitos tokenizados puedan circular entre diferentes emisores.