El jefe de Morgan Creek Capital, Mark Yusko, utilizó la ley de Metcalfe para evaluar el valor de Bitcoin, relacionándolo con la escala y actividad de la red. Según este enfoque, el valor de la red aumenta a medida que crece el número de sus usuarios, considerando que la dependencia es proporcional al cuadrado de su cantidad. En relación con Bitcoin, Yusko considera indicadores como el número de direcciones activas y el volumen de transacciones realizadas. Basándose en su propia interpretación de estos datos, cree que la valoración actual del mercado de BTC no refleja su valor de red. Sin embargo, este modelo es uno de los posibles métodos para evaluar un criptoactivo y depende de qué indicadores de actividad se utilizan en los cálculos.
Yusko también considera Bitcoin en el contexto de la preservación de capital a largo plazo y lo compara con activos tradicionales. En sus comentarios, afirma que algunas empresas públicas a menudo no sobreviven varias décadas, mientras que el oro se ha utilizado históricamente como un medio de preservación de valor durante milenios. En su opinión, Bitcoin ha ocupado un lugar especial en esta categoría gracias a su forma digital y oferta limitada. La dinámica del mercado, sin embargo, sigue siendo significativamente menos estable: en octubre del año pasado, BTC alcanzó un máximo histórico de alrededor de $126,198, y en el momento de los eventos descritos se cotizaba aproximadamente un 40% por debajo de ese nivel, alrededor de $76,000. En el mes anterior, el precio aumentó aproximadamente un 19%, y la capitalización del mercado de Bitcoin era de alrededor de $1.6 billones.
Las evaluaciones actuales de Yusko difieren notablemente de sus cálculos anteriores. En enero de 2024, él consideraba que el precio justo de Bitcoin era de $50,000, vinculando las perspectivas del mercado también con el esperado lanzamiento de fondos cotizados en bolsa al contado. Posteriormente, la dinámica del activo cambió, y los referentes de evaluación del propio empresario se volvieron más altos. En el enfoque presentado, hace hincapié no solo en el precio de mercado, sino también en los indicadores fundamentales del uso de la red. Sin embargo, el valor de Bitcoin depende de una multitud de factores, incluyendo la demanda, la liquidez, el estado del mercado de criptomonedas y las condiciones financieras generales, por lo que el cálculo basado en una métrica particular no proporciona una evaluación inequívoca del precio futuro del activo.
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