Según la economista de Goldman Sachs, Megan Peters, EE. UU. tiene en realidad menos problemas de inflación persistentes que el resto del mundo, a pesar de que los datos generales sugieren lo contrario.
La inflación subyacente "está cerca del nivel objetivo en la mayoría de los países, pero sigue siendo notablemente más alta en EE. UU., especialmente en las cifras del PCE", señaló Peters. A primera vista, esto hace que EE. UU. sea "una excepción global, donde todavía existe un problema de inflación palpable". Sin embargo, un análisis más detallado de la estructura de las cestas de inflación pinta un panorama diferente. Para analizar las discrepancias, Goldman desglosó la inflación subyacente en tres componentes: bienes básicos, servicios excluyendo la vivienda e inflación en el sector de la vivienda. Peters determinó que la inflación ha vuelto a las tendencias a largo plazo tanto en los mercados emergentes como en los países desarrollados fuera de EE. UU., pero en EE. UU. sigue siendo elevada, aproximadamente 3 puntos porcentuales por encima de la tendencia prepandémica en las cifras del PCE.
La economista explicó todo el exceso en los bienes en EE. UU. por dos factores temporales y específicos del país: los aranceles y la "influencia distorsionada de la IA". Según las estimaciones de Peters, los aranceles añaden 2.4 puntos porcentuales a la inflación subyacente anual del PCE en bienes, y este efecto, según sus expectativas, en gran medida se desvanecerá en la segunda mitad del próximo año. Se destaca por separado que el aumento de precios en la memoria, impulsado por el desarrollo de la IA, añade alrededor de 1 punto porcentual a la inflación subyacente de los bienes a través de la categoría "software y accesorios". Peters espera que esta distorsión se debilite en 2027 a medida que se estabilice la presión de precios en el mercado de memoria y se ajuste la metodología de ponderación de la Oficina de Análisis Económico de EE. UU.
Artículos relacionados
