El exchange Kraken ha comenzado a ofrecer futuros perpetuos con liquidación en efectivo vinculados a la valoración privada de OpenAI y Anthropic. Según el medio Crypto News, el producto ofrece a los traders un apalancamiento de hasta cinco veces para obtener exposición al precio de dos de las principales compañías en el ámbito de la inteligencia artificial antes de que salgan al mercado público. Los contratos no otorgan acciones, derechos de voto, dividendos ni derechos de propiedad sobre las empresas – son instrumentos derivados puros para rastrear las expectativas del mercado respecto a su capitalización. Kraken anunció inicialmente el lanzamiento de ambos productos en junio y posteriormente volvió a promocionar el contrato de Anthropic el 6 de septiembre. Los futuros de Anthropic cotizan bajo el símbolo PF_ANTHROPICXUSD, y los de OpenAI – bajo el símbolo PF_OPENAIXUSD.
Los precios de los contratos se forman a través del índice sintético Kraken PreMarket, que utiliza suavizado exponencial para reducir el impacto de las fluctuaciones momentáneas en el libro de órdenes. Las cotizaciones están fijadas en una banda del 0,25% alrededor del índice, lo que ayuda a prevenir liquidaciones provocadas por saltos de precio en un mercado de baja liquidez. El financiamiento se calcula cada hora; Kraken describe estos pagos como estructuralmente mínimos durante el período previo al IPO gracias a la estrecha banda de cotizaciones. El apalancamiento disminuye a medida que crece la posición: la base es de 5x (con un margen inicial del 20%), pero a medida que aumenta la exposición se reduce a aproximadamente 3,3x y luego a 2x. El margen mínimo de mantenimiento es del 10%. Los contratos no tienen fecha de vencimiento, admiten posiciones largas y cortas, y se liquidan en dólares estadounidenses a través de una cuenta de derivados con múltiples garantías. Kraken señala expresamente que no tiene vinculación, aprobación ni patrocinio de OpenAI o Anthropic, y subraya que los titulares de contratos no obtienen derechos de voto, derechos de información ni acceso a un futuro IPO.
Los productos no están disponibles para clientes de EE. UU., el Espacio Económico Europeo, Canadá, Australia y Nueva Zelanda; en el Reino Unido solo pueden operarlos clientes profesionales. El operador Payward Digital Solutions, con sede en Bermudas y licenciada por la Autoridad Monetaria de Bermudas, es quien ofrece estos contratos. La experiencia histórica muestra que los futuros sintéticos sobre compañías privadas pueden fluctuar significativamente sin un referente estable: los futuros de Anthropic cayeron un 9% tras su aparición en otros exchanges. Si OpenAI o Anthropic completan su IPO, Kraken planea reconvertir los contratos en un índice basado en el producto xStocks de la empresa correspondiente, revisándose el margen inicial, el margen de mantenimiento, los límites de posición y las reglas de financiamiento. Kraken ya está ampliando su infraestructura de valores tokenizados: su oferta xStocks permite ahora acceder a cientos de valores cotizados, y una reciente asociación con la Bolsa de Londres podría potencialmente añadir grandes empresas británicas, sujeto a la aprobación regulatoria.
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