Bitcoin finalizó agosto con un aumento de más del 25% en comparación con julio, mostrando el mejor resultado mensual desde noviembre de 2024. Sin embargo, el crecimiento de la capitalización de las stablecoins se limitó a solo un 0,5%, y estos activos no lograron mantenerse por encima de la marca de $310 mil millones. Esto indica una lenta afluencia de liquidez al mercado. En la cadena, la situación es aún más indicativa: Bitcoin creció aproximadamente un 45% desde el mínimo reciente, pero prácticamente no hay signos de demanda en el mercado spot. La débil demanda se evidencia por el valor neutral del CVD de 90 días, así como por la disminución de las reservas de stablecoins en el exchange Binance en casi $7 mil millones desde un máximo superior a $50 mil millones por ciclo. Esto crea una imagen contradictoria: la estructura técnica de Bitcoin parece alcista, pero la liquidez y la demanda real permanecen débiles. Al mismo tiempo, el creciente interés abierto indica un aumento en las posiciones especulativas, lo que hace que BTC sea vulnerable a una liquidación masiva de posiciones largas si el nivel de $80 mil resulta ser un techo, especialmente con la próxima reunión del FOMC.
Sin embargo, una señal más significativa – es la creciente liquidez de Ethereum en comparación con Bitcoin. Ethereum es capaz de atraer liquidez tanto por la demanda especulativa como por su uso práctico en la blockchain. Su posición como plataforma para stablecoins, activos tokenizados y DeFi genera una demanda adicional para el activo. Por ejemplo, el volumen de stablecoins emitidos en euros en la blockchain de Ethereum ha crecido un 347,3% en tres años, alcanzando los $848,1 millones. Ethereum concentra el 69,4% de todas las stablecoins, superando a todas las demás blockchains combinadas por más del doble. Las stablecoins en Robinhood Chain también superaron la marca de $1 mil millones, lo que demuestra una fuerte demanda de liquidez en la red. Además, el staking de Ethereum muestra un creciente interés en la plataforma: la cantidad de ETH en staking alcanzó un nuevo máximo – 42,95 millones de ETH, o $105,96 mil millones, lo que representa el 35,21% de toda la oferta de ETH. Todos estos factores juntos indican una afluencia de capital en el ecosistema de Ethereum: no solo los traders aumentan la demanda, sino que los holders bloquean sumas significativas en la red, asumiendo compromisos a largo plazo.
Esto explica por qué la relación ETH/BTC sigue creciendo. Mientras que Bitcoin enfrenta el riesgo de una trampa alcista y una débil demanda spot, Ethereum está experimentando una afluencia de liquidez y capital. Si esta divergencia persiste, la relación ETH/BTC podría obtener suficiente impulso para superar la marca de 0,031. Lo principal – si la afluencia de liquidez en Ethereum continúa, esto podría extenderse al mercado más amplio de altcoins. Si Bitcoin sigue perdiendo cuota de liquidez a favor de Ethereum, esto podría convertirse en un catalizador para la superioridad de las altcoins sobre BTC en el cuarto trimestre.