La empresa japonesa Metaplanet perdió aproximadamente el 17% del valor de sus acciones en dos sesiones bursátiles, el 7 y el 8 de septiembre de 2026, después de que el CEO Simon Gerovich comentara públicamente la expansión del programa de opciones Series 10. Según informa Crypto News, el 6 de septiembre Gerovich reconoció que la compañía no había explicado suficientemente bien a los accionistas el funcionamiento del sistema de remuneración de la dirección ni la estructura de su vinculación con el principal accionista MMXX Ventures, aunque no respondió a la principal exigencia de los inversores: la anulación del pool ampliado de acciones opcionales.
El programa Series 10 fue aprobado por el consejo de administración en diciembre de 2022, pero volvió a ser el centro de atención solo en agosto de 2026. Inicialmente, el volumen de acciones disponibles en el marco del programa se ajustaba automáticamente para equivaler aproximadamente al 20% del capital totalmente diluido de la compañía. A medida que Metaplanet emitía nuevas acciones para captar fondos, incluidos los destinados a la compra de Bitcoin, el tamaño del pool de opciones creció de aproximadamente 46 millones a 319,46 millones de títulos potenciales. El 18 de agosto, el consejo de administración modificó las condiciones del programa: se eliminó el mecanismo de ajuste automático adicional, pero se mantuvo el volumen ya formado de 319,464 millones de acciones. Para los nuevos títulos obtenidos mediante el ejercicio de opciones se introdujo una restricción de venta y transferencia de cinco años, vigente hasta el 17 de agosto de 2031. Dos días después, el 28 de agosto, Gerovich ejerció 92.000 derechos Series 10 y recibió 64,032 millones de acciones, incrementando su participación directa hasta 79,587 millones de títulos. El accionista conocido como Bitcoin Pharaoh calculó que 273 millones de acciones potenciales del pool surgieron precisamente como resultado del ajuste automático tras la adopción de la estrategia Bitcoin; sin embargo, Metaplanet no reconoció esa cifra como un cálculo oficial.
La respuesta de Gerovich no disipó las preocupaciones de los inversores. Afirmó que posee una participación significativa, aunque no de control, en la estructura matriz MMXX Ventures, que no ocupa ningún cargo directivo en ella y que no participa en las decisiones de inversión o negociación de la compañía; no obstante, no proporcionó una divulgación completa de la estructura de propiedad de MMXX. En lugar de anular parte del pool o reducirlo al nivel previo a la masiva emisión de acciones en el marco de la estrategia Bitcoin, la compañía se limitó a prometer una mejora en la comunicación con los inversores y a continuar revisando su enfoque de remuneración. Según The Block, la caída del valor de las acciones estuvo precedida por las críticas al programa y a las propias acciones del CEO; dado que la dinámica de Bitcoin durante ese período fue considerablemente más tranquila, el movimiento parece ser predominantemente de carácter corporativo. La compañía, mientras tanto, continúa implementando su estrategia de tesorería en Bitcoin y se encuentra entre los mayores tenedores corporativos públicos de la primera criptomoneda, habiendo ampliado sus reservas hasta 43.000 BTC. Además, Metaplanet se comprometió a destinar 2.100 BTC y 2,5 millones de dólares a la propuesta plataforma U.S. Bitcoin Treasury con la participación de la empresa Super League, lo que hace que la transparencia en el gobierno corporativo sea aún más crítica para los inversores que evalúan tanto la exposición a Bitcoin como los valores utilizados para financiar una estrategia más amplia.