El banco de inversión UBS revisó la calificación de la empresa alemana Adidas. Los analistas rebajaron la recomendación de compra a neutral. El precio objetivo de las acciones se redujo de 219 a 173 euros. Los expertos señalaron la presión sobre el margen bruto del fabricante. El mercado puede estar subestimando estos factores para los próximos años. Las acciones de la marca deportiva reaccionaron a las noticias con una caída en los precios. Las acciones bajaron aproximadamente un tres por ciento al mediodía. Los autores del informe, Robert Krankowski y Zuzanna Push, mantuvieron una perspectiva positiva. Creen en las perspectivas a largo plazo de la empresa bajo la dirección actual. El banco espera tasas de crecimiento de ingresos claras en el mediano plazo. Sin embargo, la palanca operativa no será suficiente para el crecimiento de las ganancias. Esto ocurrirá en 2027 y 2028.
Los analistas destacaron tres factores específicos que presionan sobre el margen. En primer lugar, los indicadores en los mercados clave están cerca de sus valores máximos. Esto limita las oportunidades para una mayor expansión de la rentabilidad. La empresa está cambiando su enfoque hacia una combinación equilibrada de categorías de productos. En 2027, las ventas estarán más orientadas hacia el segmento mayorista. En segundo lugar, los precios del petróleo aumentan el costo de producción de los productos terminados. Más del sesenta por ciento de las materias primas de Adidas está directamente relacionado con el petróleo. La compensación parcial a través de la fijación de precios no cubrirá todos los costos. En tercer lugar, el reciente fortalecimiento del dólar estadounidense crea riesgos adicionales. El viento a favor de la divisa actualmente apoya los resultados financieros de la marca. Este efecto desaparecerá a medida que expiren las posiciones de cobertura. La situación cambiará completamente antes del inicio del año fiscal 2028.
UBS realizó un análisis de descuento de flujos de efectivo de la empresa. El mercado ya ha incorporado altas tasas de crecimiento en el precio. Los inversores esperan un margen terminal superior a la previsión del propio banco. UBS pronostica este indicador en un diez por ciento. Las oportunidades para revisiones positivas de las ganancias están actualmente muy limitadas. La única excepción será un efecto puntual del retorno de tarifas. Los analistas no ven catalizadores claros para la revalorización del negocio. Esperan que las acciones se negocien en un rango de precios lateral. Los expertos también señalaron un aumento de la presión competitiva en la industria. Nike y Puma pueden convertirse en un factor restrictivo en 2027. La correlación histórica entre las ventas de Adidas y Nike sigue siendo baja. La empresa continuará desarrollando sus líneas principales de productos deportivos.