CFTC АҚШ-та мәңгілік акция фьючерстерін мақұлдады: Kalshi саудасын бастайды

АҚШ-тың Тауар фьючерстері сауда комиссиясы (CFTC) реттелетін америкалық биржаларда жекелеген компаниялардың акцияларына арналған мәңгілік фьючерстерді саудалау мүмкіндігін жариялады. Тиісті мәлімдемені агенттіктің төрағасы Майкл Селиг 2026 жылғы 3 қарашада жариялады.

Жаңа құралдар бағалы қағаздар фьючерстері өнімдері санатына жатады және CFTC мен АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) бірлескен бақылауына бағынады.

Оларды листингке енгізу үшін платформа CFTC-де тіркелуі және заңмен көзделгендей SEC-де қажетті тіркеуге ие болуы тиіс. Сонымен қатар, биржалар келісімшарттардың өздеріне, позиция маржасына және сауда ұйымдастыруына қойылатын талаптарды орындауы қажет.

Мәңгілік акция фьючерстері қалай жұмыс істейді

Стандартты фьючерстерден айырмашылығы, мәңгілік келісімшарттардың белгіленген аяқталу мерзімі жоқ. Трейдер позицияны келесі келісімшартқа үнемі ауыстырмай-ақ ұстай алады. Дериватив бағасы мен негізгі акция құны арасындағы байланысты сақтау үшін арнайы есеп айырысу механизмдері, соның ішінде нарық қатысушылары арасында мерзімді төлемдер қолданылады.

Мәңгілік фьючерстер акция бағаларының өсуі немесе төмендеуі бойынша позицияларды ашуға мүмкіндік береді, бірақ оларды тікелей сатып алмай-ақ. Алайда, трейдер компанияның акционері болмайды және тиісті корпоративтік құқықтарды алмайды.

Мұндай құралдар криптовалюта биржаларында кеңінен қолданылады. Енді АҚШ реттеушілері осындай форматты қолданыстағы заңнама аясында дәстүрлі бағалы қағаздарға қолдануға мүмкіндік береді.

Kalshi алғашқы акция келісімшарттарын іске қосты

5 қарашада Kalshi сауда платформасы жекелеген америкалық компаниялардың акцияларына арналған мәңгілік фьючерстерді іске қосқанын жариялады. Алғашқы негізгі активтер арасында McDonald's, Costco, Qualcomm және Amgen акциялары болды. Кейінірек платформа 50-ден астам компания акцияларымен байланысты келісімшарттарды саудалау мүмкіндігін жариялады. Алайда, белгілі бір құралдың қолжетімділігі платформаның ережелеріне, клиенттің мәртебесіне және саудаға қол жеткізу шарттарына байланысты.

Бұған дейін CFTC реттелетін америкалық биржада мәңгілік биткойн фьючерстерін листингке енгізуге рұқсат берген болатын. Жаңа шешім бұл құрылымды криптовалюта нарығынан тыс қолдануды кеңейтеді.

Реттеушілік шешім сотта дауласуда

Мәңгілік акция фьючерстерінің қабылдануы дәстүрлі қаржы нарығының кейбір қатысушыларының қарсылығын тудырды. Қарашаның басында Capital Markets Alliance, Cboe және Citadel Securities-пен байланысты ұйымдарды қамтитын, федералдық сотқа CFTC шешімінің күшін жоюды талап етіп, шағым түсірді.

Талапкерлер жекелеген акцияларға арналған мәңгілік келісімшарттарды бағалы қағаздарға негізделген своптар ретінде қарастыру керек деп санайды, олар басқа құқықтық режимге бағынады.

3 қарашада сот рұқсаттарды уақытша тоқтатудан бас тартты, себебі өтініш берушілер дереу орны толмас зиянды дәлелдей алмады. Алайда, судья келісімшарттарды фьючерстер ретінде жіктеуге қарсы құқықтық дәлелдерді алдын ала қарастыруға лайық деп тапты. Даудың мәні бойынша түпкілікті шешім әлі қабылданған жоқ.

Трейдерлер үшін қандай тәуекелдер қалады

Майкл Селиг мәңгілік келісімшарттарды америкалық биржаларға енгізуді туынды құралдар саудасының бір бөлігін реттелетін ортаға тарту мүмкіндігі ретінде қарастырады.

Алайда, CFTC және SEC бақылауы нарықтық тәуекелдерді жоймайды. Иықты пайдалану пайда мен шығынды да арттыра алады, ал жеткіліксіз маржа мәжбүрлі позицияны жабуға әкелуі мүмкін. Қосымша алаңдаушылықтар келісімшарттың өтімділігіне, есеп айырысу бағаларына, сауда уақытына және акцияларды бөлу және дивидендтер төлеу сияқты корпоративтік оқиғаларға түзетулерге байланысты.

Осылайша, мәңгілік акция фьючерстері америкалық реттелетін платформаларда пайда бола бастады, бірақ олардың айналымына қойылатын қосымша шарттар реттеуші талаптарға және жалғасып жатқан сот процестерінің нәтижелеріне байланысты болады.