JPMorgan: AI белгісі қаржыландыруды кепілдемейді

Жасанды интеллект белгісі қаржыландыруды қамтамасыз ету үшін жеткіліксіз: несие берушілер компанияның бизнес және қаржылық өміршеңдігін бағалайды, деп хабарлады JPMorgan 23 қазандағы есебінде. "Компаниялар инвестицияларды қаржыландыра алатынын, қарызды қызмет көрсете алатынын және шығындарды ақырында ақша ағынына айналдыра алатынын көрсетуі керек", - деді J.P. Morgan Private Bank жаһандық инвестициялық стратег Джастин Биман.

Жексенбіде Илон Маск ұқсас ескерту жасады: деректер орталықтарына толықтай тәуелді арнайы AI бұлт провайдерлері үшін қарыз қаржыландыруы азайып барады. Бұл крипто нарығы үшін маңызды: AI инвесторларды тәуекелге, соның ішінде Bitcoin-ге итермелейтін ең қуатты идеялардың бірі болды. ChatGPT іске қосылғаннан кейін 2022 жылдың соңында BTC және Nvidia бірнеше апта ішінде төмендеп, содан бері айтарлықтай өсті, сондықтан AI-дағы тұрақсыздық криптовалюталарға да әсер етуі мүмкін.

Несие нарықтарында да қысым байқалады: бірнеше AI компанияларының қарыздары бойынша дефолт сақтандыру құны рекордтық деңгейге жетті. Бұл құрал - кредиттік дефолт свопы: 100 базистік пунктте $10 миллион қарызды сақтандыру жылына $100,000 тұрады. Nasdaq 6 қазаннан бастап 31,360-тан 29,263-ке дейін 6.7% төмендеді, Nvidia және Oracle индекске қарағанда көбірек төмендеді.

Қарызға ең көп тәуелді компаниялар үшін жағдай әсіресе алаңдатарлық. Биман компанияның атын атамай, ондаған миллиард доллар қарызы бар бір AI инфрақұрылымдық қарыз алушы туралы айтады: оның қарызы бойынша бес жылдық сақтандыру құны 1,100 базистік пунктке дейін өсті, бұл $10 миллионды қорғау жылына $1 миллионнан астам тұрады дегенді білдіреді. "Мұндай баға бес жыл ішінде дефолт ықтималдығын шамамен немесе 50% жоғары көрсетеді, бір жыл бұрын 30% төмен болғанымен салыстырғанда," деп жазды Биман.

Биман Lehman Brothers-ты ерте ескерту ретінде мысалға келтіреді: 2007 жылдың үшінші тоқсанында оның қарызын сақтандыру 100 базистік пункттен төмен болды, ал 2008 жылдың қыркүйегінің ортасына қарай 1,400-ден асты. Оның айтуынша, бүгінгі күні бұл көрсеткіштер "ескерту шамдары ретінде қарастырылуы мүмкін, кері санау сағаттары емес": AI компаниялары міндетті түрде Lehman жолын ұстанбайды.

Ірі AI көшбасшыларының қарызын сақтандырудағы белсенділік портфельді қорғауға көбірек ұқсайды: күшті ақша ағыны бар компаниялар бес жылдық қорғау үшін 50–120 базистік пункт төлейді. Кейбір танымал инфрақұрылымдық қарыз алушылар 300 базистік пунктке жақындады. "Қорқыныш шығындар жоғары және ақша ағыны шектеулі болған кезде қарыз нарықтарының ашық болуын қажет ететін бизнес модельдермен шектеледі," деп қорытындылады Биман.