ريتشارد بيرنشتاين، رئيس التحليل الكلي في Janus Henderson، يعتقد أن البيع في أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي قد يقلل من تكاليف الاقتراض للشركات الصغيرة. يدعي أن الاحتياطي الفيدرالي يشدد السياسة، وأن الأسهم المضاربة تتلقى الضربة الأولى.
أغلق صندوق ETF رئيسي للرقائق يوم الخميس الماضي بنسبة تقارب 14% أقل من أعلى مستوى له في أكتوبر - اعتبر العديد من المستثمرين ذلك تحذيرًا. ومع ذلك، قال بيرنشتاين لـ CNBC أن البيع يعيد تقييم رأس المال بشكل صحي أيضًا.
وفقًا له، كان رأس المال يتدفق إلى صناعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بشروط سهلة بينما كانت الشركات الأخرى تعاني من نقص. إذا تم تعديل التقييمات لبقية السوق، سيصبح الاقتراض أرخص للاقتصاد بأكمله. وأشار إلى الشركات الصغيرة: لقد كانت ترتفع في الجلسات القليلة الماضية وسط انخفاض معدلات الفائدة طويلة الأجل، ولكن كما أشار مضيف CNBC، لا تزال منخفضة للأسبوع.
كما أشار إلى فروق مقايضات التخلف عن السداد (CDS) - كمؤشر على مخاطر التخلف عن السداد - كعلامة على الشكوك حول الأرباح. في الوقت نفسه، كانت أسهم شركات تصنيع الرقائق تتراجع لثماني جلسات متتالية - وهو رقم قياسي لمدة 16 عامًا - مما يغذي الجدل حول ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر.
يتوقع العديد من المستثمرين زيادة أخرى في معدل الفائدة، لكن بيرنشتاين يرفض ذلك. رفع الاحتياطي الفيدرالي المعدل بمقدار ربع نقطة في 16 سبتمبر - لأول مرة منذ عام 2023. وأشار إلى بيانات أسعار المستهلكين والمنتجين والواردات الساخنة كدليل على مشكلة تضخم حقيقية. ترتفع التكلفة الأساسية للواردات بشكل أسرع من التضخم الأساسي للمستهلك - وهو عكس الاتجاه في الثلاثين عامًا الماضية.
"الولايات المتحدة الآن تستورد التضخم"، قال بيرنشتاين لـ CNBC.
أداء السلع الاستهلاكية الأساسية أفضل قليلاً، وهو ما يفسره كخوف من الركود الذي يتسلل إلى السوق. من ناحية أخرى، يجادل الاقتصادي بيتر شيف بأن معظم الأسهم الأمريكية في سوق هابطة؛ وفقًا لـ Goldman Sachs، فإن السهم الوسيط في S&P 500 أقل بنسبة 16% من ذروته.
يعترف بيرنشتاين بأن السوق الأوسع قد لا يساعد مراكز البيانات أو التكنولوجيا. لكنه يتوقع أن تكون القصة طويلة الأجل خارج قيادة السنوات الثلاث الماضية.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
