إد يارديني: فقاعة الذكاء الاصطناعي لن تنفجر، لكن الشركات الضعيفة ستتلاشى

يعتقد إد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، أن الهواء يتسرب من فقاعة الذكاء الاصطناعي، لكن الفقاعة نفسها لا تنفجر. ووفقًا له، يقوم مستثمرو السندات بتقييم المقترضين من قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل أكثر صرامة وسرعة من وكالات التصنيف، ويصف مثل هذا الانضباط بأنه النتيجة الأكثر صحة.

وقال يارديني على قناة CNBC: "أعتقد أن الهواء يتسرب من الفقاعة دون أن تنفجر الفقاعة - وهذا هو الحل الأفضل لكل هذه المشاكل".

خلال عطلة نهاية الأسبوع، حذر إيلون ماسك من أن أكثر من 200 شركة سحابية للذكاء الاصطناعي قد تغلق: حيث توقف الدائنون إلى حد كبير عن تمويل الشركات التي يقتصر عملها على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يعترف يارديني بأن بعض الشركات ستفشل لكنه يتوقع أن يقوم اللاعبون الأقوى بشراء الأضعف. خلال البث، كانت أسهم الشركات المصنعة للرقائق والذاكرة والذكاء الاصطناعي السحابي ترتفع.

يوم الاثنين، قدمت شركة Anthropic تسجيلًا عامًا لطرح عام أولي. اقترح يارديني أن يتم توجيه الأموال التي تم جمعها لدعم مزود خدمة سحابية للذكاء الاصطناعي يعاني من صعوبات، لكن التسجيل يدرج الأغراض العامة للشركة ولا توجد التزامات بعمليات استحواذ أو استثمارات كبيرة.

اتساع السوق والائتمان

يستبعد أري والد، رئيس التحليل الفني في Oppenheimer، أيضًا حدوث انهيار. لا يزال يتوقع ارتفاعًا بحلول نهاية العام، مشيرًا إلى الظروف المبيعة بشكل مفرط، لكنه يحذر من أن القمم الأدنى في الشركات الصغيرة، وقيادة السوق، والائتمان يمكن أن تقوض هذا السيناريو وتمهد الطريق لإعادة ضبط السوق في عام 2027.

أظهر البث رسمًا بيانيًا للأيام التي انخفض فيها مؤشر S&P 500 بنسبة 1% أو أكثر، لكن ارتفعت فيها المزيد من الأسهم مقارنة بالتي انخفضت. منذ عام 1990، كانت هناك 13 يومًا من هذا القبيل، وحدثت سبعة منها في عامي 1999 و2000.

ارتفعت فروق الائتمان العالمية - العلاوة على الأوراق المالية الآمنة التي يطلبها الدائنون - إلى أعلى مستوى لها منذ مايو 2025. سيختبر عرض Anthropic ما إذا كان رأس المال الجديد سيدعم المقترضين الأضعف من قطاع الذكاء الاصطناعي، كما يتوقع يارديني. سيؤدي ارتفاع حالات التخلف عن السداد إلى تقويض تقييمه.