راي داليو، مؤسس Bridgewater Associates، يحذر من أن الفقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي قريبة من الانفجار. في مقابلة مع Bloomberg Television في 6 أكتوبر 2026، قال إن سوق الذكاء الاصطناعي يظهر "علامات كلاسيكية" على الفقاعة التي تقترب من نقطة الانفجار. حجته ليست أن التكنولوجيا مبالغ فيها، بل أن الأموال وراءها تصبح أكثر تكلفة، وبعض اللاعبين الكبار الآن يحتاجون إلى السيولة النقدية. قارن داليو ازدهار الذكاء الاصطناعي مع مثالين معروفين: انهيار عام 1929 وفقاعة الدوت كوم في عام 2000.
في قلب حجته توجد الشركات العملاقة – كما تُعرف في الصناعة، الشركات الضخمة التي تستثمر رأس المال في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وفقًا لداليو، هذه الشركات تتجه بشكل متزايد نحو التمويل بالديون بدلاً من جذب رأس المال من الأسهم. ربط هذا التحول بارتفاع تكلفة الاقتراض واحتياجات السيولة المتزايدة.
حدد داليو ثلاث إشارات محددة، والتي يعتقد أنها تظهر عندما تبدأ الفقاعة في الانفجار. الأولى هي عمليات البيع القسري للحصول على السيولة النقدية: عندما يُجبر المستثمرون أو الشركات على تصفية الأصول لتغطية الالتزامات، تنخفض الأسعار بسبب الحاجة، وليس بسبب تغيير الآراء. الثانية هي الزيادة الحادة في عرض الأسهم الجديدة: الإصدارات الجماعية تغمر السوق بالأوراق المالية، وتخفف حصص المساهمين الحاليين وتلتهم الطلب الذي كان يرفع الأسعار. الثالثة هي زيادة الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد: عندما يأخذ المستثمرون العاديون المزيد من الديون للاستثمار في الاتجاه، فإن أي تراجع يتفاقم بسبب مكالمات الهامش.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
