يتوقع محللو J.P. Morgan Asset Management أن يكون متوسط العائد السنوي على البيتكوين حوالي 10% خلال السنوات 10-15 القادمة. هذا أعلى من التوقعات للأسهم الأمريكية والسندات والذهب، وفقًا لتقرير الافتراضات طويلة الأجل لسوق رأس المال لعام 2027. لأول مرة في تاريخ الدراسة الذي يمتد لـ 31 عامًا، أدرج قسم إدارة الأصول في JPMorgan العملة المشفرة الأولى في توقعات العوائد طويلة الأجل. قام المتخصصون بحساب ثلاثة سيناريوهات: السيناريو الأساسي يفترض نموًا سنويًا متوسطًا بنسبة 10%، والسيناريو المتشائم انخفاضًا بنسبة 9.7% سنويًا، والسيناريو المتفائل نموًا بنسبة 17%. في السيناريو الأساسي، يتجاوز التوقع التوقعات لمعظم الأدوات التقليدية. بالنسبة للأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة، يتوقع JPMorgan 7.5%، وللأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة 7.7%، ولصناديق الاستثمار العقاري 8.2%، وللسندات الأمريكية 5.6-6.6%، وللذهب 5.5%. تعتمد التقديرات على إعادة استثمار الأرباح وتأخذ في الاعتبار الفائدة المركبة.
على الرغم من السيناريو الأساسي المتفائل، يحافظ JPMorgan على موقف حذر. يتوقع المحللون أن تكون تقلبات البيتكوين السنوية حوالي 55% مقارنة بـ 18% للأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة و17.2% للذهب. وفقًا للمتخصصين، تعيق التقلبات الحادة في الأسعار والارتباط غير المستقر مع الأصول الأخرى الإدراج الواسع للبيتكوين في المحافظ الاستثمارية، لذا لم يدرج البنك العملة المشفرة بعد في مصفوفاته الرئيسية للتغاير. أشارت مديرة المحفظة شينا شاه ورئيس استراتيجية الأصول الرقمية دينيس كريستالو إلى أنهم لا يعتبرون البيتكوين كأداة للتنويع. يرونه في المقام الأول كأصل مضاربي ووسيلة للتحوط ضد تخفيف السياسة النقدية. في تقييمهم، تتصرف العملة المشفرة الأولى كأداة عالية المخاطر تتبع نمو العرض النقدي العالمي، على الرغم من أن المشاركين في السوق يرونها بشكل دوري كذهب رقمي. تنشأ تعقيدات إضافية من عدم وجود تدفقات نقدية نموذجية للأسهم أو السندات. أكد المحللون أن اقتصاد البيتكوين يعتمد على التبني والتنظيم والسيولة بقدر ما يعتمد على التكنولوجيا. وفقًا لهم، لا يمتلك الأصل دورًا استراتيجيًا في المحافظ بخلاف الرهان على توسع العرض النقدي الورقي أو التداول المستقبلي للأصول على البلوكشين.
في التقرير الجديد، رفعت JPMorgan أيضًا التوقعات طويلة الأجل للأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة بنسبة 0.8 نقطة مئوية، إلى 7.5%. تم تفسير المراجعة بهوامش الشركات التي تزيد عن 15% ونمو الإنتاجية وسط انتشار الذكاء الاصطناعي. تم رفع التوقع للعائد على محفظة عالمية مكونة من 60% أسهم و40% سندات إلى 7% سنويًا من 6.4% في الإصدار السابق. في الوقت نفسه، يتوقع البنك زيادة عدم اليقين بسبب تقلب التضخم والسياسات الحكومية الحمائية وإعادة توزيع تدفقات رأس المال. تذكر أنه في سبتمبر، اقترح محللو JPMorgan أن انخفاض الطلب على التحوط في صناديق البيتكوين المتداولة قد يوفر للأصل دعمًا أقوى من الذهب. تم ربط ضعف التدفق إلى صناديق البيتكوين والذهب من قبل البنك بارتفاع العوائد الحقيقية للسندات وفشل قانون CLARITY.
أُعدت هذه المادة لأغراض معلوماتية وتعريفية فقط ولا تشكل نصيحة أو توصية مالية.
مقالات ذات صلة
