مورغان ستانلي تتوقع خسائر إضافية للأسهم الصينية

تتوقع Morgan Stanley المزيد من الانخفاضات في الأسهم الصينية قبل أن تصل تقييماتها إلى القاع: لا تزال الديناميكيات الاقتصادية الكلية الضعيفة والاستهلاك يؤثران على المعنويات. يمكن أن تنخفض أسهم الشركات الصينية المتداولة خارج البر الرئيسي للصين بنسبة 10-15% أخرى قبل الوصول إلى مستوى تقييم تاريخي يبلغ حوالي 8 أضعاف الأرباح المتوقعة للأشهر الـ 12 المقبلة. من المحتمل أن تخضع أسهم البر الرئيسي للصين لإعادة تقييم مماثلة لتصل إلى 10-11 من هذه الأحجام. كتب ذلك محللو البنك بقيادة لورا وانغ في مذكرة يوم الأحد.

“المخاوف بشأن المبيعات المدفوعة بضريبة الثقة، والضغط على التجارة الإلكترونية، وضعف الاقتصاد الكلي، وزيادة التقلبات العالمية قد سرعت من تصحيح السوق الصيني”، يكتبون. “الأحداث الإضافية خلال الأسبوعين الماضيين زادت من الزخم السلبي.”

توجد الأسهم الصينية في سوق هابطة: الاستهلاك البطيء المستمر وضعف الدعم السياسي يظلل التوقعات للنمو. التراجع العالمي للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أضاف ضغطًا، وتظل هونغ كونغ عرضة للتقلبات في عوائد السندات العالمية وتوقعات مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

لا تزال Morgan Stanley تفضل الأسهم البرية وسط زيادة الدعم السوقي من “الفريق الوطني”. كما أن الأسهم البرية لديها “تركيز أعلى في القطاعات ذات النمو الأعلى في الإيرادات والأرباح – في الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتقنيات المتقدمة والابتكارات”، يلاحظ المحللون. يتداول مؤشر CSI 300 عند 11.6 مرة من الأرباح المتوقعة لمدة 12 شهرًا، وHang Seng عند 9.5.

إشارة واحدة يجب مراقبتها هي عمليات الشراء الكبيرة من “الفريق الوطني”: تاريخيًا، وصل السوق إلى القاع بعد شهر إلى شهرين من هذه المشتريات إذا كانت مصحوبة بالتزامات عامة من السياسيين لاستقرار الأسهم، يضيف المحللون.

“الوضع الحالي يظهر أن بكين تحاول الآن تغيير التوازن الهامشي للعرض والطلب وإقامة قاع دون تدخل خام”، تنص المذكرة. “الخطاب الأكثر استباقية والاحتياطيات الكبيرة التي لا تزال موجودة، وفقًا للتجربة التاريخية، تشير إلى أن استقرار سوق الأسهم A قد يصبح أكثر وضوحًا الآن – من المحتمل خلال شهر إلى شهرين آخرين.”